6月下旬以來，LLDPE期貨走出探底回升的行情，期價累計(jì)反彈幅度已達(dá)15%。在LLDPE的此輪反彈中，其商品屬性發(fā)揮著舉足輕重的作用。第三季度是LLDPE的傳統(tǒng)需求旺季，市場人氣明顯回暖。7月下旬，歐債危機(jī)蔓延，美國債務(wù)談判僵持等諸多利空輪番襲擊金融市場，引發(fā)美股、國際原油“紛紛折腰”，而LLDPE卻巍然屹立不倒，良好的基本面因素主導(dǎo)下的LLDPE強(qiáng)勢特征明顯。后期LLDPE基本面將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，這也將對LLDPE期價形成有力的支撐。

聚乙烯內(nèi)外供應(yīng)環(huán)境趨于偏緊

7—9月，國內(nèi)外多套乙烯裝置紛紛進(jìn)入檢修期，無論是計(jì)劃中的檢修還是意外停車事故，都將給市場帶來強(qiáng)有力的支撐，預(yù)期乙烯供應(yīng)壓力將大大減輕，供應(yīng)環(huán)境將趨于偏緊狀態(tài)。

從外部供應(yīng)環(huán)境來看，7月26日，臺塑關(guān)閉了其在麥寮涉及產(chǎn)能26萬噸/年的LLDPE裝置，位于該廠區(qū)的1號石腦油蒸汽裂解裝置開車時間可能推遲到8月中旬，裝置乙烯產(chǎn)能70萬噸/年，而公司還計(jì)劃從8月中旬起關(guān)閉3號石腦油蒸汽裂解裝置進(jìn)行為期30天的檢修，該套裝置乙烯產(chǎn)能120萬噸/年。另外，新加坡殼牌公司計(jì)劃在8月11日關(guān)閉其在布孔島的石腦油蒸汽裂解裝置進(jìn)行為期40—45天的檢修，該套裝置丙烯產(chǎn)能45萬噸/年，乙烯產(chǎn)能80萬噸/年。

從國內(nèi)供應(yīng)形勢來看，8月和9月為國內(nèi)石化集中檢修的兩個月，涉及公司及相關(guān)產(chǎn)能較為集中。8—9月份，隨著檢修企業(yè)數(shù)量的增多，客觀上聚乙烯供應(yīng)偏緊的格局可能進(jìn)一步加劇，從各石化企業(yè)的檢修安排來看，從8月中下旬開始，市場貨源將減少。

從聚乙烯月度產(chǎn)量來看，國內(nèi)聚乙烯自去年10月達(dá)到98.4萬噸的月度產(chǎn)量后，便總體呈下滑態(tài)勢，6月份國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量為77.3萬噸，而產(chǎn)量下滑的直接后果便是使市場上聚乙烯的供應(yīng)減少。

LLDPE下游終端需求穩(wěn)步恢復(fù)

眼下正值下游塑料薄膜消費(fèi)旺季，下游需求有所恢復(fù)，但同時我們也應(yīng)該看到，需求形勢并非一片大好。上半年因“菜賤傷農(nóng)”所導(dǎo)致的農(nóng)民種植積極性下降正在緩慢恢復(fù)中。7月中旬LLDPE現(xiàn)貨市場進(jìn)入小幅調(diào)整階段，貿(mào)易商及下游終端用戶觀望情緒也有所升溫。同時，下游中小企業(yè)融資難問題、訂單問題等也需要一定的時間來逐步化解。
就下游制品來看，功能膜逐漸進(jìn)入生產(chǎn)儲備期，需求有望穩(wěn)定增長，我們預(yù)計(jì)7—10月份需求逐步提升的趨勢不改，上游原料的堅(jiān)挺可能會刺激下游企業(yè)的采購熱情。總之，我們對于LLDPE下游終端需求的前景相對樂觀。

總之，在第三季度，市場對LLDPE下游終端需求將呈穩(wěn)步恢復(fù)狀態(tài)。因此，從基本面看，市場對LLDPE后市仍較為樂觀，基本面因素將繼續(xù)推動LLDPE穩(wěn)步上行。