多空主力繼續(xù)在1205合約上增倉對峙。棉價圍繞8日均線整理已有較長時日，顯示出多空雙方力量的均衡。在經(jīng)過了一輪下跌后，多頭在慘敗中休養(yǎng)生息，逐步蓄勢中時常見到其反攻的身影，但無論是基本面還是宏觀面，棉花價格要想改變中期頹勢應該難度較大。建議投資者可維持謹慎空頭思路。近期看空不做空，畢竟盤整突破需要時間。

基本面：在國際方面，印度相關(guān)部門近期宣布，2010—2011年度最后兩個月（8月和9月），印度棉花出口將全面放開。上海中期分析師見驚雷表示，印度政府放開棉花出口有兩個主要原因：一是近日印度棉花咨詢委員會的產(chǎn)需預測表中，本年度期末庫存預期大幅增加；二是之前的棉花出口限制措施引發(fā)的爭議不斷，甚至涉及到官司。作為全球第二大棉花產(chǎn)量國，印度放開出口政策對市場影響較大，甚至影響投資者對下年度棉花價格的信心。在印度全面放開棉花出口的消息后，8、9月份到港的印度棉花進口報價已經(jīng)跌落到2萬元下方，在每噸19800元附近。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的7月棉花供需報告，下年度棉花供求關(guān)系大為緩解。預期2011—2012年度全球棉花產(chǎn)量2681.5萬噸，預計全球消費2541.9萬噸，全球期末庫存增加到1110.4萬噸，調(diào)增了59.9萬噸。而國內(nèi)方面，上周末，相關(guān)部門將新疆棉花運輸補貼從每噸400元推高到了500元，目的是促進新疆棉外運，客觀上也降低了棉花運輸成本，對市場產(chǎn)生利空影響。

技術(shù)面：由于目前棉花處于小幅盤整狀態(tài)，近日拋空會陷入被動，畢竟圍繞8日均線上下整理的格局沒有改變。建議下破2011年7月18日低點可適量拋空，反之則以觀望為主。