近一個(gè)月來,連豆價(jià)格呈現(xiàn)振蕩攀升態(tài)勢(shì),雖然幅度有限,但在國(guó)內(nèi)政策持續(xù)壓制之下仍能有如此表現(xiàn),足以顯示該品種良好的基本面。目前,市場(chǎng)多空分歧較大,但潛在利多因素猶存,隨著周一期價(jià)的向上突破,連豆后市行情可期。

美元難回強(qiáng)勢(shì),商品氛圍偏多

近期,市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)對(duì)于即將到期的債務(wù)問題表現(xiàn)出了極大的關(guān)注,受此影響美元指數(shù)也在上沖77未果之后出現(xiàn)快速回落。市場(chǎng)主要預(yù)期,如果在8月2日美國(guó)舉債上限的最后期限內(nèi)問題不能解決,美國(guó)將瀕臨債務(wù)違約,一旦發(fā)生違約,美元匯率將會(huì)遭遇重挫,疲弱的美元將刺激商品的上行。然而,周一有報(bào)道顯示,美國(guó)兩黨已就債務(wù)問題達(dá)成一致協(xié)議,采取“一提(上限)一減(赤字)”的方式。筆者認(rèn)為,措施的背后已顯示出延續(xù)寬松貨幣政策的影子,美元短期將難以回歸強(qiáng)勢(shì),大宗商品將面臨偏多的氛圍。

減產(chǎn)局面已定,奠定長(zhǎng)期利多基礎(chǔ)

受種植比較效應(yīng)影響,2011/2012年度北半球大豆種植面積出現(xiàn)明顯減少。據(jù)USDA7月報(bào)告,預(yù)測(cè)2011/2012年度美國(guó)大豆種植面積為7520萬英畝,較6月份下調(diào)140萬英畝,較上一年度減少220萬英畝,降幅近3％。此外,國(guó)內(nèi)大豆降幅也很明顯。國(guó)家發(fā)改委農(nóng)經(jīng)司表示,據(jù)剛剛結(jié)束的全國(guó)農(nóng)業(yè)考察,東北種植國(guó)產(chǎn)大豆的面積比去年減少了1400萬畝,比2009年國(guó)產(chǎn)大豆的種植面積減少了2000萬畝?？梢哉f,今年北半球大豆減產(chǎn)已基本確定,只是在幅度上還存在一定變數(shù),但這不影響市場(chǎng)長(zhǎng)期看漲的預(yù)期。

行情進(jìn)入“天氣市”敏感期

進(jìn)入8月份,北半球大豆已逐漸進(jìn)入關(guān)鍵的生長(zhǎng)期,天氣的變化已成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。雖然前期美豆產(chǎn)區(qū)遭受干旱,生長(zhǎng)進(jìn)度受到影響,但近期天氣逐漸好轉(zhuǎn),已使作物的生長(zhǎng)得到了很大恢復(fù)。據(jù)USDA報(bào)告顯示,截止到7月24日當(dāng)周,美國(guó)大豆優(yōu)良率為62%,之前一周為64%,去年同期為67%;開花率為60%,之前一周為40%,去年同期為73%,5年均值為68%;結(jié)莢率為16%,去年同期為32%,5年均值為27%。目前天氣狀況尚處于正常范圍,如果后期天氣不能保持良好,則難以保持上一年度的單產(chǎn)狀況,進(jìn)而增大新年度大豆減產(chǎn)幅度。

資金逐漸回歸,或助推期價(jià)攀升

在期貨市場(chǎng)上,投機(jī)資金一直扮演著推手的作用,而缺乏資金支撐的行情是難以持續(xù)的。

從近半年的大豆走勢(shì)來看,持續(xù)的政策壓制使得資金大量出逃,品種活躍度大幅下降。根據(jù)CFTC的報(bào)告數(shù)據(jù),上半年基金在CBOT大豆上的凈多持倉(cāng)今年以來一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì),驗(yàn)證了市場(chǎng)行情的微妙變化。而最新的數(shù)據(jù)顯示,截止到7月26日,基金在CBOT大豆上的凈多持倉(cāng)為135675手,是在年內(nèi)新低后連續(xù)三周增加。資金的逐漸回歸,不僅顯示市場(chǎng)信心的恢復(fù),同時(shí)還有力地支撐了期價(jià),若后市資金能繼續(xù)回流或?qū)⒅拼蠖箖r(jià)格攀升。

綜合分析目前大豆市場(chǎng)的影響因素,雖然多空信息交織,不確定因素仍然存在,但在新年度預(yù)期供應(yīng)趨緊的背景下,潛在的利多因素將是后市行情演變的主線。預(yù)計(jì)后市連豆將延續(xù)振蕩攀升走勢(shì),投資者在操作上以滾動(dòng)做多為宜。