宏觀面緊張情緒緩解更多料短期行為 2011-8-1 8月1日，第15個交易日，主力CF1201合約在2.1-2.2萬平臺整理的這段時間，雖然沒有完全下破，但顯然市場下探意愿進一步增強。從背后原因來看，仍主要歸功于基本面市場，這也是期棉在目前周邊商品存在上沖動能，多頭資金一度想拉升遠月CF1205合約吸引新多入場之下，卻能夠獨自下探繼續(xù)尋底的關鍵所在，一些焦點問題，以及后期基本面發(fā)展，有必要引發(fā)我們新的思考。

就近期市場一直關注的所謂焦點美國債務上限談判而言，個人認為，這是一場一開始就決定了結(jié)果的游戲而已。但美國國會兩黨在面對明年總統(tǒng)大選之前，無休止的爭斗，令全球市場神經(jīng)隨之波動，不論美國國會兩黨，還是全球其他主要經(jīng)濟體國家，誰都知道違約的厲害關系。就此而言，最終通過作為大概率事件發(fā)生一點都不奇怪，可能對短期市場情緒緩解有所提振，但預計未來較長時期市場走向的重要決定力量仍是中國，同時從今年上半年中國政策實施來看，在疲于應對一些諸如豬肉價格，動車事故等這些突發(fā)問題之下，料中國對于物價調(diào)控的決心不會有絲毫動搖，在CPI高企之下，當政者第一要務仍是穩(wěn)定物價，在上述預期之下，依靠中國需求提振的國際商品市場，將繼續(xù)受到政策面的調(diào)控，未來走向可能繼續(xù)分化，路途也絕不會一帆風順，這些仍是觀察商品市場的一個重要前提，尤其是在債務談判明天徹底結(jié)束之后，市場關注點必將發(fā)生轉(zhuǎn)移。

從棉花市場來看，目前看基本面沒有絲毫發(fā)生轉(zhuǎn)變：現(xiàn)貨依舊處于低位局面，下游銷售不佳狀況維持，去庫存緩慢。隨著市場的發(fā)展，后期只要中國下游消費狀況沒有明顯的好轉(zhuǎn)，哪怕只要維持目前的現(xiàn)狀，8-9月份中國產(chǎn)棉區(qū)天氣正常，中國供應無憂，同時結(jié)合去年以來棉市大幅波動給中間收購貿(mào)易企業(yè)帶來的不利影響，給下游紡織服裝用棉企業(yè)帶來的成本壓力，資金面并不寬裕的棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈市場，三、四季度展開的收購季節(jié)將缺乏炒作題材，寄望棉市有大的作為難上加難，更多將開始圍繞收儲價格，新花價格的預期展開。而接下來基本面主要跟蹤因素，將主要集中在下游紡織行業(yè)庫存消化狀況、冬季訂單接受情況。

從今日尾盤看，部分商品紛紛翹尾收高，短期壓制市場的美國債務上限談判問題有所緩解，并可能對商品形成部分提振，尤其是對那些基本面不錯的商品，包括白糖、豆類市場，而弱勢基本面下的商品上行仍將乏力，操作層面而言，謹慎投資者可暫時獲利空單出局，堅定投資者仍可繼續(xù)持有空單。