雖然前期智力銅礦罷工及該國惡劣天氣導(dǎo)致銅礦減產(chǎn)給銅價(jià)帶來較大上漲動(dòng)力，但目前市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，且宏觀面表現(xiàn)不佳也對(duì)金屬整體走勢(shì)形成壓力，目前有色金屬不存在大幅上漲的動(dòng)力。

上周金屬市場(chǎng)在美元指數(shù)弱勢(shì)及基本面良好的推動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勁，滬銅放量上漲，收復(fù)此前一周大部分跌幅，滬鋁更是放量突破并創(chuàng)出年內(nèi)新高。但短期內(nèi)宏觀環(huán)境仍然表現(xiàn)不佳，歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化，金屬消費(fèi)處于淡季，后期很難出現(xiàn)大幅上漲行情。

歐美債務(wù)危機(jī)加劇

盡管此前歐盟峰會(huì)就希臘新一輪救助方案達(dá)成一致，確定了第二輪希臘求助方案，使得希臘債務(wù)問題得以緩解，但上周穆迪將希臘評(píng)級(jí)連降三級(jí)，從Caa1下調(diào)至Ca，同時(shí)市場(chǎng)仍然擔(dān)憂歐債危機(jī)會(huì)從希臘蔓延至歐洲其他國家，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成壓力。而近期關(guān)于美國債務(wù)違約問題甚至蓋過歐債危機(jī)，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。隨著美國債務(wù)上限談判再度破裂，奧巴馬發(fā)表聲明承認(rèn)美國可能發(fā)生債務(wù)違約事件，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大震動(dòng)，美元指數(shù)暴跌，而與美元指數(shù)高度負(fù)相關(guān)的金屬價(jià)格隨即走強(qiáng)。

筆者認(rèn)為，美元發(fā)生債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，目前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為乏力，一旦債務(wù)違約，美國債券評(píng)級(jí)必將再次遭到下調(diào)，這會(huì)直接推高美國國債收益率，同時(shí)也會(huì)令本來就很脆弱的美國經(jīng)濟(jì)體雪上加霜，給美國經(jīng)濟(jì)帶來劇烈震蕩，直接打擊大宗商品消費(fèi)。但如果美國債務(wù)問題解除，美元指數(shù)向下動(dòng)能也會(huì)減弱，同時(shí)美元指數(shù)處于歷史低位，在目前點(diǎn)位支撐較強(qiáng)，所以美元帶給銅價(jià)的上漲動(dòng)力會(huì)減弱。

國內(nèi)資金面仍然緊張

從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，6月M2同比增長15.9%，較5月15.1%上升0.8%，低于央行16%的全年增速目標(biāo)，6月新增貸款6339億，顯示新增貸款仍然處于較低水平，同時(shí)，銀行間市場(chǎng)利率維持高位，顯示整體流動(dòng)性仍然偏緊。國內(nèi)物價(jià)上漲高于預(yù)期，占CPI比重較大的食品價(jià)格居高不下，非食品價(jià)格漲勢(shì)也不容樂觀，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月CPI不會(huì)低于6%，甚至?xí)^6月再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)下半年政府穩(wěn)定物價(jià)的政策仍然不會(huì)放松，資金面緊張局面會(huì)得以持續(xù)。整體流動(dòng)性偏緊對(duì)金屬價(jià)格形成壓制。

高鐵事故引發(fā)需求擔(dān)憂

近日來，高鐵事故引發(fā)了社會(huì)對(duì)高鐵投資建設(shè)的質(zhì)疑。2010年以來，我國鐵路投資達(dá)到8426億元，其中包括高鐵、城市地鐵等建設(shè)，大量采購原材料成為拉動(dòng)銅鋁等基本金屬消費(fèi)的主力，也成為全球都看好中國需求的主要原因，銅價(jià)自2010年以來一路高歌猛進(jìn)。但此次高鐵事故發(fā)生后，短期內(nèi)可能會(huì)影響到國家對(duì)鐵路等大型基礎(chǔ)建設(shè)的投資，進(jìn)一步限制包括銅鋁在內(nèi)的金屬消費(fèi)，限制金屬價(jià)格漲幅。