玉米7月以來(lái)開(kāi)始止跌回升，連續(xù)三周上漲，玉米指數(shù)最高上沖2341元/噸。美盤(pán)上漲以及港口庫(kù)存下降是支撐玉米走高的主要原因。但是受制于需求下降以及新季玉米豐收預(yù)期，期價(jià)未能突破2350一線。

今年國(guó)內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫適宜、雨水充沛，玉米長(zhǎng)勢(shì)較為樂(lè)觀。春玉米已經(jīng)進(jìn)入拔節(jié)期，平均株高在150—180cm，與往年相比屬正常，加上今年主產(chǎn)區(qū)玉米種植面積較去年有較大幅度增加，所以豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。國(guó)家糧油中心預(yù)估2011/2012年度玉米產(chǎn)量將達(dá)到1.82億噸，相比去年、前年產(chǎn)量分別提高了500萬(wàn)噸和1900萬(wàn)噸。不過(guò)消費(fèi)預(yù)估也大幅提升，2011/2012年度消費(fèi)量為1.82億噸，飼料消費(fèi)較上年度增加500萬(wàn)噸，工業(yè)消費(fèi)增加100萬(wàn)噸，總消費(fèi)量較去年增加600萬(wàn)噸。因此，玉米市場(chǎng)將延續(xù)近兩年的供需緊平衡狀態(tài)。

關(guān)于中國(guó)進(jìn)口玉米的傳言年初即有，先是阿根廷的500萬(wàn)噸，隨后美盤(pán)幾次大漲也傳出和中國(guó)進(jìn)口有關(guān)，但始終未獲證實(shí)。直至中儲(chǔ)糧3月份購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)噸美國(guó)玉米，并在6—7月份陸續(xù)運(yùn)抵中國(guó)港口，后期采購(gòu)的玉米可能集中在下半年運(yùn)抵國(guó)內(nèi)。對(duì)于進(jìn)口玉米的用途，中儲(chǔ)糧表示補(bǔ)充國(guó)儲(chǔ)的可能較大，所以短期對(duì)流通市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生直接影響。后期國(guó)家作為調(diào)控籌碼，拍賣(mài)底價(jià)可能也不會(huì)過(guò)低，在免除配額內(nèi)關(guān)稅、增值稅及港口雜稅等費(fèi)用后，這批玉米的到港成本預(yù)計(jì)在2100—2200元/噸，盡管低于目前廣東港口玉米價(jià)格，但其質(zhì)量不如東北優(yōu)質(zhì)玉米。

目前美國(guó)玉米優(yōu)良率維持低位，不過(guò)自上周末開(kāi)始，美國(guó)中西部地區(qū)降雨量超越預(yù)期，美玉米價(jià)格隨之回落，但美國(guó)南線一帶依然維持干旱，優(yōu)良率始終落后也不容忽視。7月美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的玉米供需平衡表顯示，美國(guó)酒精乙醇用量并未因政府削減補(bǔ)貼而有所減少，預(yù)估用量將繼續(xù)達(dá)到歷史新高51.50億蒲式耳，較上年度增加1億蒲式耳，飼料消費(fèi)較上年度增加5000萬(wàn)蒲式耳，出口較上年度增加2500萬(wàn)蒲式耳，可見(jiàn)未來(lái)美國(guó)玉米消費(fèi)依然較為強(qiáng)勁。盡管今年玉米種植面積大幅增加，但在消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)情況下，2011/2012年度美國(guó)玉米期末庫(kù)仍處于緊張狀態(tài)，庫(kù)存消費(fèi)比甚至低于上一年度，美盤(pán)玉米堅(jiān)挺將對(duì)國(guó)內(nèi)玉米形成一定支撐。

從國(guó)內(nèi)盤(pán)面來(lái)看，連玉米自4月開(kāi)始逐步回調(diào)，主要由于前期期價(jià)上漲過(guò)快，已透支上漲空間，且今年小麥價(jià)格大幅走低，致使大量小麥替代玉米。另外需求并未達(dá)到預(yù)期，上半年生豬存欄量持續(xù)下降，飼料需求表現(xiàn)很差，深加工企業(yè)在政策調(diào)控和原料沖擊下需求受到抑制，淀粉加工利潤(rùn)從一季度的300元/噸一直下降到目前虧損，挫傷了企業(yè)生產(chǎn)的積極性。不過(guò)國(guó)家近期為平抑不斷上漲的豬肉價(jià)格，開(kāi)始加大對(duì)養(yǎng)殖業(yè)的扶植，養(yǎng)豬企業(yè)補(bǔ)欄積極。監(jiān)測(cè)顯示，從5月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)超過(guò)去年同期水平。此外，白糖價(jià)格不斷攀升促使淀粉糖替代增加，酒精用量預(yù)計(jì)也將有所回暖。9月份中秋節(jié)前，加工企業(yè)將完成玉米采購(gòu)以備隨時(shí)投入生產(chǎn)，白酒企業(yè)提前備貨也可能帶動(dòng)酒精價(jià)格走高。

綜合來(lái)看，夏糧連續(xù)八年豐收，小麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲，加上當(dāng)前玉米價(jià)格已經(jīng)全面超越普通小麥價(jià)格，是制約玉米期價(jià)上漲的主要因素。市場(chǎng)在經(jīng)歷前期的上漲和調(diào)整之后，將以更加理性的走勢(shì)為主，預(yù)計(jì)近期將在2300—2350區(qū)間內(nèi)振蕩整理。