自6月末，連豆1201合約快速向1205合約移倉，上漲行情持續(xù)近一個(gè)月。近期從盤面走勢上看，連豆面臨回調(diào)壓力。

大豆玉米種植面積之爭利多大豆期價(jià)

USDA最新報(bào)告顯示，美國2011年玉米種植面積為9230萬英畝，年比增加5%；小麥和棉花的種植面積分別年比增加5%和25%。而大豆種植面積為7520萬英畝，年比下降4%，遠(yuǎn)低于市場平均預(yù)期的7653萬英畝。預(yù)測收割面積為7430萬英畝，年比下降3%。這給美豆市場提供了強(qiáng)勢支撐，美豆迅速走強(qiáng)，短期內(nèi)上漲116.4美分，這也成為支撐大豆下半年上漲走勢的主要因素。國內(nèi)新年度大豆播種結(jié)束，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，黑龍江等主產(chǎn)區(qū)大豆種植面積減少三成以上，多數(shù)產(chǎn)區(qū)改種水稻和玉米，下一年度供給偏緊已成為事實(shí)。

天氣及作物生長狀況決定市場走勢

當(dāng)前來看，影響國內(nèi)及全球大豆價(jià)格的最直接因素就是天氣。我國大豆主產(chǎn)區(qū)在種植期間因干旱和低溫導(dǎo)致種植延期，日前北方普降大雨，氣候偏低，對處于開花期的豆株生長有較大影響，部分產(chǎn)區(qū)已調(diào)低了單產(chǎn)預(yù)期。另外，由于國產(chǎn)大豆壓榨利潤制約，國內(nèi)油脂廠開工率無明顯好轉(zhuǎn)，但養(yǎng)殖業(yè)需求走強(qiáng)，豆粕以及豆油下游需求旺盛，庫存快速下降。貿(mào)易商和采購方普遍看好后市，國內(nèi)大豆使用途徑已經(jīng)從油豆向商品豆轉(zhuǎn)變。同期，受干旱天氣影響，美豆主產(chǎn)區(qū)生長良好率不斷下降，截至7月24日當(dāng)周美國大豆良好率較前周降低2個(gè)百分點(diǎn)。如果后期出現(xiàn)降水，干旱得到緩解，美豆價(jià)格有可能從強(qiáng)勢上漲轉(zhuǎn)為高位振蕩。

宏觀環(huán)境利空商品市場

當(dāng)前宏觀環(huán)境對金融市場的影響巨大，需重點(diǎn)關(guān)注。首先，歐債危機(jī)以其涉及國家多及頻發(fā)性，成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中最大的不確定因素；其次，中國顯性通脹及相應(yīng)的緊縮調(diào)控措施，隨之而來的信貸緊縮和抑制投資成為最直接的負(fù)面因素；再次，美國寬松貨幣政策退出過程及美國債務(wù)問題，一旦美國出現(xiàn)債務(wù)違約，很可能威脅美元儲備貨幣地位，也會(huì)危及美國的核心國家利益，其最終決策將影響全球經(jīng)濟(jì)走勢。在以上問題尚未明晰之前，市場觀望氣氛將較重，商品市場滯漲，短期出現(xiàn)空頭市。

綜合當(dāng)前基本面，近期連豆成交量明顯低于連豆粕和油脂類成交量，商品交易活躍度下降，市場觀望氣氛較濃。從技術(shù)面分析，經(jīng)過持續(xù)上漲的連豆1205合約，短期內(nèi)有回調(diào)需求，波段區(qū)間鎖定在4550—4700之間。