7月份以來(lái)，國(guó)際原油基本上呈現(xiàn)出振蕩回升的局面，美國(guó)原油近月合約期價(jià)一度上沖至100美元/桶，而歐洲原油的價(jià)格在120美元/桶關(guān)口受阻后展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)振蕩格局，整體上來(lái)看，國(guó)際原油在經(jīng)歷上個(gè)月末的連續(xù)探底之后已經(jīng)探明短期底部。筆者認(rèn)為，在其自身供需基本面比較平穩(wěn)的情況下，后期油價(jià)將更多的依賴(lài)于全球宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油庫(kù)存的不斷走低以及CFTC凈多持倉(cāng)的高位運(yùn)行都將為油價(jià)提供堅(jiān)實(shí)的上漲基礎(chǔ)，后期原油走高仍是大概率事件。

近期國(guó)際金融市場(chǎng)圍繞兩個(gè)“債”字運(yùn)行，一個(gè)是歐洲債務(wù)危機(jī)，另外一個(gè)則是美國(guó)債務(wù)上限的問(wèn)題。為了避免希臘債務(wù)問(wèn)題進(jìn)一步蔓延至愛(ài)爾蘭、葡萄牙乃至意大利并導(dǎo)致整個(gè)歐洲陷入困境，歐元區(qū)于近期通過(guò)了一項(xiàng)新的救助方案，同意為希臘再提供救助貸款，并且，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還就增強(qiáng)臨時(shí)和永久性救助機(jī)制的靈活性達(dá)成一致，并提出擴(kuò)大其使用范圍，這在很大程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂(yōu)。另外，8月2日是美國(guó)債務(wù)上限提升的截止日期，雖然出于各自的政治目的，美國(guó)共和黨和民主黨還未能就此事達(dá)成一致，但是，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，債務(wù)上限提升將成為必然，如果債務(wù)上限不能提升的話(huà)，那么美國(guó)將面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)市場(chǎng)的沖擊將不亞于金融危機(jī)，相信美國(guó)兩黨也知道其中的要害。因此，筆者認(rèn)為，雖然歐洲和美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題解決的過(guò)程反反復(fù)復(fù)，但結(jié)果將是會(huì)令人滿(mǎn)意的，這將減少對(duì)原油市場(chǎng)的負(fù)面沖擊，進(jìn)而有利于油價(jià)維持穩(wěn)定。

在傳統(tǒng)的夏季消費(fèi)旺季，美國(guó)汽油消費(fèi)的提高將極大的刺激原油加工量的提升。從美國(guó)能源署公布的原油庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，其國(guó)內(nèi)的原油商業(yè)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)7周下滑，并且，煉廠的開(kāi)工率超過(guò)了90%，達(dá)到了近1年來(lái)的新高，這凸顯出美國(guó)國(guó)內(nèi)原油加工量的增加，即使是此前美國(guó)3000萬(wàn)桶原油戰(zhàn)略庫(kù)存的釋放，都在很短的時(shí)間內(nèi)找到買(mǎi)家，表明市場(chǎng)對(duì)于原油的需求還是相當(dāng)強(qiáng)烈的。因此，在需求相對(duì)旺盛的夏季，美國(guó)原油消費(fèi)將成為推動(dòng)油價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。

除了上面提到的宏觀面以及需求層面之外，資金的推動(dòng)對(duì)于油價(jià)的走勢(shì)也是至關(guān)重要的。今年以來(lái)，國(guó)際資金不斷涌入大宗商品市場(chǎng)，在今年5月初，國(guó)際原油達(dá)到年內(nèi)新高的時(shí)候，根據(jù)美國(guó)CFTC持倉(cāng)報(bào)告來(lái)看，原油凈多持倉(cāng)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，大量資金的涌入導(dǎo)致油價(jià)快速走升。雖然此后凈多持倉(cāng)在獲利回吐的帶動(dòng)下出現(xiàn)了一定的下降，但是，在期價(jià)底部回升的過(guò)程中，資金的重新介入導(dǎo)致原油價(jià)格穩(wěn)步走高。因此，在做多資金青睞原油的背景下，后期繼續(xù)上漲將成為可能。

綜合以上的分析，筆者認(rèn)為，在歐洲和美國(guó)債務(wù)問(wèn)題得到解決之后、美國(guó)階段性消費(fèi)旺季的延續(xù)以及做多資金的不斷介入下，后期國(guó)際油價(jià)走高將成為大概率事件。不過(guò)，考慮到油價(jià)快速走高將抑制需求的增加，這在一定程度上又會(huì)限制油價(jià)的漲幅。因此，國(guó)際原油未來(lái)的走勢(shì)將以底部不斷抬升、回檔空間受限的緩慢上漲為主基調(diào)，近期將圍繞100美元/桶關(guān)口展開(kāi)爭(zhēng)奪，以確認(rèn)該點(diǎn)位的有效性。