7月下旬，歐債危機(jī)在最后關(guān)頭懸崖勒馬，希臘及其他歐債國家得以喘息。不過在大西洋的另一端，美國債務(wù)上限問題仍懸而未決，市場依然在迷茫與擔(dān)憂中等待。

事實上，考慮到美國經(jīng)濟(jì)可能二次探底的前景和債務(wù)的現(xiàn)狀，美國國會是否會通過提高債務(wù)上限，是沒有多大懸念的——一定會提高——市場對此分歧不大。也跟大趨勢無關(guān)——大勢就是美國債務(wù)將一次又一次地提高上限，周期也會短。全球性通脹會相當(dāng)持久，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)滯脹。

懸念只在于，在8月2日將有國債到期，這是美國國債超過法定上限14.29萬億美元后到期的第一批國債。失去了發(fā)新債還舊債的能力，屆時是否會有成片國債違約？還是在此之前國會就能提高債務(wù)上限？

美國債務(wù)問題短期內(nèi)無外乎上面提到的兩種前景，即違約或如期提高上限。而這兩種前景，將給市場帶來幾乎相反的兩種結(jié)果。

如果出現(xiàn)短期違約，首先，美國國債問題升級為國債危機(jī)，市場恐慌情緒升溫；其次，短期內(nèi)資金回救，造成美元供給緊張；第三，由于沒有提高國債上限，緊縮預(yù)期增強(qiáng)。以上三點都會對美元形成利好，造成美元指數(shù)上揚(yáng)。

如果美國國會在8月2日前提高國債上限，那么結(jié)果將反過來——投資情緒好轉(zhuǎn)，寬松預(yù)期增強(qiáng)，推出QE3的障礙被掃除，美指將應(yīng)聲下跌。

對于該問題，我們更傾向于第二種前景。理由如下：

首先，從主觀意愿來看，出于美國自身考慮，技術(shù)性違約是極其不利的。因為前文提到，在大勢上，美國國債上限一定會提高。那么違約也僅僅是拖延戰(zhàn)術(shù)，只會短期利好美元，一旦上限提高，美指將跌得更重。

其次，從市場表現(xiàn)來看，最近一輪歐債危機(jī)聲勢較大，但美元指數(shù)卻沒有乘勢反彈，表現(xiàn)得較為疲軟；同時，與美指呈蹺蹺板關(guān)系的黃金，卻在往年的交易淡季，屢屢突破新高。這兩方面的市場表現(xiàn)，都在揭示市場對美元后市的預(yù)期并不看好。

由此認(rèn)為，盡管反復(fù)陷入僵局，美國國會仍將如期提高國債上限。而直接的結(jié)果就是，美指在最近將有一次下滑，而且可能跌破70。而黃金則有望續(xù)創(chuàng)新高，同理，其他資源類大宗商品也有望打開上行空間。

如果上述判斷成立，對于投資者來說，這輪行情有兩點需要把握。其一是關(guān)注美國債務(wù)的負(fù)面新聞，除了國債，還有兩房債、社保、醫(yī)保等，都可能成為唱空美元的炒作砝碼；其二是美國曾發(fā)生過，國債預(yù)算批了，但簽署時間晚了幾天，造成出現(xiàn)暫時性的技術(shù)違約，不排除這次也發(fā)生類似的情況，其結(jié)果幾乎等同于如期提高上限，但要注意分辨。