5月份以來(lái)，豆油主力合約圍繞10000呈收斂三角形振蕩，日均成交量萎縮至50萬(wàn)手左右，但持倉(cāng)量卻從55萬(wàn)手增持到90萬(wàn)手以上，為2010年11月以來(lái)的次高，巨大的持倉(cāng)量預(yù)示著突破性行情指日可待。

限價(jià)令松動(dòng)

在限價(jià)令6月底到期后，7月初山東魯花集團(tuán)開(kāi)始對(duì)旗下花生油試探性漲價(jià)，魯花品牌花生油漲價(jià)5%。繼魯花花生油帶頭漲價(jià)后，胡姬花、金龍魚(yú)的個(gè)別類(lèi)型食用油也在悄然漲價(jià)，對(duì)此，發(fā)改委確認(rèn)食用油限價(jià)禁令已解除。限價(jià)政策導(dǎo)致壓榨企業(yè)虧損、開(kāi)工率下滑同時(shí)油脂進(jìn)口減少，2011年1—6月國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口食用植物油270萬(wàn)噸，同比減少14.9%。政策一旦松動(dòng)，由低庫(kù)存和高成本共同推動(dòng)的價(jià)格上漲將難以避免。近期，國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)400萬(wàn)噸大豆以緩解油廠虧損并順便輪出國(guó)儲(chǔ)大豆的傳言暫時(shí)抵消了限價(jià)令松動(dòng)的利好。另外，食用油主要廠商益海、中糧均稱(chēng)旗下產(chǎn)品暫未漲價(jià)，多頭資金暫比較謹(jǐn)慎。

新作大豆種植面積下降

2010年度玉米和棉花瘋狂上漲，創(chuàng)出歷史新高，不少原來(lái)種植大豆的農(nóng)戶(hù)紛紛改種玉米和棉花，2011年度中美大豆種植面積大幅下降。USDA 6月種植面積報(bào)告顯示，2011/2012年度大豆播種面積為7520萬(wàn)英畝，低于前次預(yù)估的7660.9萬(wàn)英畝，較2010/2011年度減少3%；7月供需報(bào)告中，2011/2012年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存預(yù)估較6月下調(diào)0.15億蒲式耳，至1.75億蒲式耳，年度庫(kù)存消費(fèi)比也由6月份的5.78%下降至5.36%，遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)的安全線水平。中國(guó)方面，據(jù)有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，受?chē)?guó)產(chǎn)大豆種植相對(duì)種植收益較低影響，黑龍江省內(nèi)地方加農(nóng)場(chǎng)的大豆種植面積減少幅度預(yù)計(jì)在20%—30%之間。

天氣炒作高峰期來(lái)臨

7月底8月初是中美大豆的開(kāi)花結(jié)莢期，此生長(zhǎng)期對(duì)天氣因素非常敏感，如果此時(shí)出現(xiàn)干旱高溫天氣則可能導(dǎo)致不開(kāi)花或者花苞早落，如果雨水過(guò)多又會(huì)出現(xiàn)雨水把花苞打掉或者開(kāi)花授粉不良的情況，這關(guān)系到最終單產(chǎn)的形成。每年這一期間資金都會(huì)利用天氣影響大豆生長(zhǎng)的因素大做文章。

后市展望及操作建議

從技術(shù)上看，豆油指數(shù)運(yùn)行于牛市上升浪中的第四浪，呈收斂三角形振蕩，在各種利多因素配合下，后市向上突破展開(kāi)第五浪的概率較大。豆油主力Y1205合約近來(lái)在收斂三角形上沿位振蕩蓄勢(shì)，中線投資者可少量建立戰(zhàn)略性多單，如效突破10500，則中期上漲行情將啟動(dòng)。