大漲后的急速回調(diào)鋅價面臨震蕩回落

　　LME基本金屬周五跌勢暫止，美元下滑及原油上漲為其提供支撐。LME三個月場內(nèi)鋅上個交易日上漲3美元至1421美元/噸。

　　滬鋅主力0907合約今日繼續(xù)低開低走，日內(nèi)殺跌較重，最終收于11840元/噸，較上個交易日收盤價格下跌370元。成交量減至122912手，持倉量減少11498手至81294手。

　　LME鋅庫存上個交易日下跌1350噸至341850噸，主要增加地區(qū)無，減少主要來自柔佛的1225噸和新加坡的475噸。國內(nèi)鋅現(xiàn)貨今日繼續(xù)下滑200元，成交區(qū)間報12000 - 12100元/噸。

　　銀監(jiān)會副主席蔡鄂生25日表示，一季度銀行業(yè)金融機構(gòu)新增本外幣貸款4.52萬億元，預(yù)計今年將發(fā)放新增信貸至少8萬億元。王岐山說，目前全球經(jīng)濟衰退尚未見底，形勢依然嚴(yán)峻。我國將繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，確保經(jīng)濟健康平穩(wěn)增長。中國的整體經(jīng)濟形勢目前多空分歧較大，但不可否認(rèn)的是中國經(jīng)濟尚未由熊轉(zhuǎn)牛，危機仍然存在。

　　正如之前預(yù)期的一樣，中國收儲因素消退，金屬市場立即發(fā)生大幅回調(diào)。前期一輪猛漲后，無論從基本面還是技術(shù)面，金屬市場都將面臨一輪不小的回調(diào)。目前操作上維持空頭思路，注意快速反抽時的及時止損。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

　　基本面較為利空滬銅仍有下跌空間

　　上周五LME市場三個月銅在庫存大幅下降的刺激下收高，尾盤報于4482.5美元/噸，較前一交易日上漲182.5美元/噸。在隔夜外盤上漲的提振下，今日滬銅908合約以35670元/噸高開，早盤跳水，下午呈現(xiàn)震蕩走勢，以34100元/噸收盤，較上衣交易日下跌470元/噸，持倉18萬余手，較上一交易日減少3百余手，成交量86萬余手，較上衣交易日減少3千余手。

　　庫存上，LME上周庫存大幅減少，周五減少10925噸至429550噸，上期所庫存減少5346噸至6607噸。本周現(xiàn)貨跌至四萬附近。周邊市場，美元指數(shù)上周一大漲后，其后四天以陰跌為主，周五收于84.704，較上周下跌1.196；國際原油上周探底回升，NYMEX6月合約收于51.49美元/桶，較前一周下跌0.82美元，周邊市場整體表現(xiàn)還是利多銅價。

　　美國經(jīng)濟周期研究所(ECRI)周五稱,衡量美國未來經(jīng)濟增速的一項指標(biāo)沒有變動,但其增長年率攀升至2008年10月初以來的最高水平,顯示在不久的將來經(jīng)濟將復(fù)蘇。美國商務(wù)部周五公布,美國3月新屋銷售較上月下降0.6%,年率為35.6萬戶(預(yù)估為34萬戶).2月修訂後為35.8萬戶(前值為33.7萬戶)

　　當(dāng)滬銅一路反彈達到一定高位后，所承受的壓力越來越大。目前國內(nèi)現(xiàn)貨依舊保持一定的升水，然而精銅與廢銅的價差不斷走高，目前高達3800元，顯示廢銅正在逐漸替代精銅。隨著后期4、5月份大量進口精銅逐漸到港，國內(nèi)現(xiàn)貨的供應(yīng)格局將會向過剩轉(zhuǎn)變。

　　資金面上，滬銅持倉有所回落，多頭熱情減退。同時，有消息稱國儲轉(zhuǎn)為拋銅，目前的銅市基本面較為利空，期銅偏空格局顯現(xiàn)。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　現(xiàn)貨價格有所承壓，短期早稻期貨價格仍需調(diào)整

　　早秈稻期貨市場行情概述：今日早秈稻期貨主力合約0909早盤震蕩走低，日內(nèi)最低價2020元/噸之后價格有所反彈，但整體走勢疲軟，收盤價2034元/噸，較上周五收盤價下跌8元，成交量增加3402手至14394手，持倉量減少336手至10740手。

　　目前，廣西省桂平地區(qū)市場原糧緊缺局面依然沒有得到緩解，稻谷收購價格穩(wěn)中有升，大米市場價格表現(xiàn)平穩(wěn)。具體市場行情如下：國標(biāo)三等早秈稻市場收購價格為1960元/噸，較上周上漲10元/噸；國標(biāo)三等晚秈稻市場收購價格為2200元/噸，與上周持平；優(yōu)質(zhì)小晚稻收購價格為2700元/噸，與上周持平。標(biāo)一早秈米市場批發(fā)價格為2800元/噸，晚秈米市場批發(fā)價格為3200元/噸。

　　進入4月下旬，安徽糧油市場購銷平緩。上周，全省稻谷收購均價有漲有跌。其中，中等早秈稻95.45元/50公斤，較上周95.70元/50公斤下跌0.25元/50公斤，跌幅0.27%；全省大米零售均價穩(wěn)中略有漲跌。其中，標(biāo)一早秈米1.53元/500克。

　　簡評：短期內(nèi)，稻谷現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力較大，由于早稻期價上市后的一周價格較高，短期仍需進一步調(diào)整。

　　(執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　鄭棉受制金屬回落

　　4月23日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收高0.59美分/磅，至每磅52.70美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨天的跌勢，低開35元/噸，開盤于13065元/噸,隨后呈震蕩趨勢，觸及盤中高點13105元/噸，終下跌75元/噸,報于13025元/噸，但鄭棉仍保持在13000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈現(xiàn)沖高回落的震蕩態(tài)勢，主要受其他商品的空頭氛圍影響。從國際上來看，道瓊斯前期迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國際經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而連續(xù)六周的反彈也在這周出現(xiàn)了回調(diào)跡象，筆者認(rèn)為頭部已經(jīng)初步構(gòu)成。而國內(nèi)經(jīng)濟形勢也未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，首先，從4月16號發(fā)布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看出，一季度的的cpi和ppi兩項反應(yīng)物價水平的指標(biāo)雙雙為負(fù)，某種程度說明中國經(jīng)濟有可能走向通貨緊縮的局面；其次，三月份的貸款量仍然保持在萬億之上，一季度總共貸款4.5萬億(達全年總貸款量的90%)，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因為除了流向?qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認(rèn)有流向資本市場，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國企業(yè)的開工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計，雖然3月份發(fā)電量2800億度來看，環(huán)比還出現(xiàn)了上升，但是從統(tǒng)計局發(fā)布的一季度GDP增加值來看，整體增長6.1%，而第二產(chǎn)業(yè)僅增長5.3%(低于平均水平)，而第二產(chǎn)業(yè)才真正體現(xiàn)了我國對工業(yè)品的需求。因此，以上可以簡單的得出，我國經(jīng)濟并未出現(xiàn)市場預(yù)期的那種樂觀形式，因此中國需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)4月23日發(fā)布的報告，截至4月16日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出后銷售凈增加25.84萬包，而較上周出口報告數(shù)據(jù)沒有明顯變化，對市場也沒有是起到實質(zhì)性的影響。而主要出口國仍為中國，這也證實了前期的中國需求因素，一方面來自于中國新年開工的實際需求增加；而另一方面我們認(rèn)為也是目前內(nèi)強外弱的棉價造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場觸及區(qū)間頂部，目前處在回落的過程之中。lme銅前期較為瘋狂的上漲態(tài)勢也告一段落，筆者覺得回調(diào)還在繼續(xù)。

　　筆者認(rèn)為：春節(jié)后內(nèi)需和國家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場淡化，但前期的反彈已使得市場的技術(shù)呈現(xiàn)空頭排列。因此前期多單可擇機離場，在設(shè)好止損的情況下空單持有。

　　現(xiàn)貨參考價：中國棉花價格指數(shù)(CC Index)12686元/噸，上漲13元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價1227/13070=1：10.65(數(shù)據(jù)采集為16：00時NYBOT5月期棉的場外最新成交價格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價)。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　金價短期走強，后市面臨分歧

　　隔夜外盤行情簡述：上周國際黃金市場出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，金價觸及年線后出現(xiàn)連續(xù)的反彈行情，連破900美元、910美元關(guān)口。倫敦金價上周五漲勢強勁，盤中最高上破910美元壓力線，觸及913.65美元/盎司，收盤報912.84美元/盎司。今日早盤國際現(xiàn)貨金價報917.11美元/盎司。

　　滬金日內(nèi)行情簡述：滬金期貨今日小幅高開后出現(xiàn)震蕩回落，但下午盤面表現(xiàn)堅挺未有回吐之前漲幅。主力合約912日內(nèi)最高價為201.96元/克，最低價為201.00元/克，盤終微漲0.28元/克報201.44元/克，成交17540手，持倉略增176手至25304手。

　　原油方面，NYMEX原油期貨上周五收盤上漲接近2美元，主要受到美國股市上漲以及美元連續(xù)走軟的提振。

　　中國外匯管理局局長胡曉煉上周五稱，中國黃金儲備目前已達到1,054噸，而自2003年以來，通過國內(nèi)雜金提純以及國內(nèi)市場交易等方式，中國黃金儲備增加了454噸。在各國公布的黃金儲備中，僅有六個國家超過1,000噸，其中中國排名第五。此外俄羅斯也公布了增持黃金的消息，在數(shù)量上幾乎可以與IMF欲出售的400噸黃金相抵。市場普遍認(rèn)為中國黃金儲備的增加對于金價的走強作用巨大。

　　美聯(lián)儲高級官員表示，周五19家銀行收到壓力測試初步結(jié)果，大多數(shù)銀行的資本水平和質(zhì)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出監(jiān)管方的目標(biāo)。鑒于壓力測試結(jié)果的透明度仍存在一定爭議，財政部承諾于5月4日公布更多測試結(jié)果。雖然近幾周數(shù)據(jù)表明全球經(jīng)濟下滑速度正在放緩，但是不可否認(rèn)經(jīng)濟的不確定性風(fēng)險依然巨大，這令金價的走勢面臨方向選擇。此外美元連續(xù)四個交易日走軟，也令黃金的避險情緒有所回升。

　　全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust黃金持有量繼續(xù)在1104.45噸持平。

　　綜合來看，國際金價下一階段有望測試924美元一線并展開整固，隨著振幅的加寬，建議投資者短線波段操作。

　　(執(zhí)筆：李曼)

 

 

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