進(jìn)入7月份，連塑整體上呈現(xiàn)出明顯的底部回升態(tài)勢(shì)，特別是在7月4日，連塑1109合約盤中一度漲停，期價(jià)一舉突破11000元/噸的整數(shù)關(guān)口，并以此為支撐展開了高位振蕩行情。目前連塑市場(chǎng)主力合約已經(jīng)逐步從1109轉(zhuǎn)移至1201，在移倉過程中，連塑合約的總持倉量逐步增加，并不斷刷新該品種上市以來的最高水平，顯示出資金參與熱情高漲。筆者認(rèn)為，在國內(nèi)中小企業(yè)資金困境有望緩解、石化廠家挺價(jià)以及資金不斷介入的背景下，后期連塑有望延續(xù)振蕩上行的趨勢(shì)。

目前，中小企業(yè)處境艱難，人力成本的提高、原材料價(jià)格的上漲以及融資成本的攀升導(dǎo)致國內(nèi)中小企業(yè)面臨比2008年金融危機(jī)時(shí)期更為困難的處境。盡管上半年中國經(jīng)濟(jì)增速依然保持平穩(wěn)，但是，貨幣緊縮政策無疑對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了較大的影響。目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，緊縮的貨幣政策后期可能會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)奈⒄{(diào)。正是在這種預(yù)期的帶動(dòng)下，國內(nèi)商品價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的上漲。

連塑價(jià)格的大幅上漲也離不開現(xiàn)貨市場(chǎng)的配合。國內(nèi)石化廠家連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格成為連塑這波行情爆發(fā)的導(dǎo)火索。按照傳統(tǒng)習(xí)慣，每年的6月份至8月份是國內(nèi)石化廠家的集中檢修期，在此期間，國內(nèi)PE的供應(yīng)將出現(xiàn)一定的短缺，與此同時(shí)，廠家將對(duì)前期的庫存進(jìn)行逐步消化，這成為廠家在7月份挺價(jià)的主要依據(jù)。從生產(chǎn)成本角度看，原油價(jià)格的高位運(yùn)行使得石化廠家的生產(chǎn)成本難以下降，而一旦現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，出于成本的考慮，廠家會(huì)降低乙烯的產(chǎn)量，促使PE整體產(chǎn)量下降，從而對(duì)PE價(jià)格構(gòu)成支撐。因此，在上游廠家挺價(jià)的情況下，國內(nèi)PE價(jià)格的下行空間將較為有限。

此外，資金參與熱情的不斷高漲也將成為后期連塑價(jià)格持續(xù)走高的重要推手。在連塑價(jià)格運(yùn)行重心不斷上移的過程中，浙江系做多資金再次復(fù)出水面，主力多頭持倉開始趨于集中，總持倉量也在不斷創(chuàng)出新高，目前連塑所有合約的總持倉量接近38萬手。如果僅從價(jià)格形態(tài)來看，資金對(duì)于做多連塑的熱情較為濃厚。因此，僅從連塑市場(chǎng)底部持倉量不斷攀升的情況看，筆者更傾向于連塑后期行情看漲。

綜合以上分析，筆者認(rèn)為，后期連塑振蕩上行的局面將得以延續(xù)。不過，考慮到目前連塑下游需求依然未能徹底好轉(zhuǎn)，不建議投資者盲目入場(chǎng)做多，比較妥當(dāng)?shù)牟僮鞑呗允欠甑唾I入為主。以1201合約為例，建議當(dāng)期價(jià)回檔至11500—11700元/噸的區(qū)間內(nèi)，少量多單介入，如果后期大幅跌穿11400元/噸，多單則止損離場(chǎng)；如果大幅上穿12000元/噸的整數(shù)關(guān)口，多單可適當(dāng)加倉介入。