近期在美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)利好和天氣市炒作共振影響下，美豆持續(xù)收漲，豆粕期價(jià)也強(qiáng)勢突破近一個(gè)月以來的窄幅振蕩區(qū)間。盡管港口大豆庫存仍然高企，供大于求的矛盾依然突出，但預(yù)計(jì)后市在天氣因素持續(xù)利多、外盤豆價(jià)支撐以及油廠力挺粕價(jià)等多重因素影響下，連豆粕期價(jià)仍有向上空間。

天氣炒作拉開帷幕

美國農(nóng)業(yè)部6月30日發(fā)布的季度種植面積數(shù)據(jù)顯示，2011/2012年度全球以及美國大豆供需格局偏緊，7月初的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)化了這種預(yù)期，這為后期豆類價(jià)格的上漲奠定了基礎(chǔ)。

前期大豆集中播種時(shí)期，由于天氣因素延誤大豆種植進(jìn)度，市場擔(dān)憂后期大豆單產(chǎn)下調(diào)。在種植面積下調(diào)、供需偏緊的格局下，大豆單產(chǎn)顯然已經(jīng)不容有失，這很大程度上限制了美豆期價(jià)調(diào)整的幅度。7月13日玉米期價(jià)大幅上漲主要因天氣干燥影響作物授粉，同時(shí)帶動(dòng)大豆期價(jià)上揚(yáng)。7月16日—22日期間，一股熱浪將自美國三角洲和西部平原一帶向威斯康辛州及大西洋(600558)沿岸地區(qū)蔓延，美豆將進(jìn)入八月關(guān)鍵生長期，市場對天氣變化更為敏感，這將繼續(xù)為豆類提供天氣升水。

高價(jià)豬肉拉動(dòng)需求，豆粕現(xiàn)貨走強(qiáng)

近期豬肉價(jià)格大幅上漲，創(chuàng)下了近3年來最高紀(jì)錄。為促進(jìn)生豬生產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究出臺了五項(xiàng)措施，如投資25億元支持養(yǎng)殖場建設(shè)，能繁母豬補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)100元/頭等。這些政策后期將有效增加生豬存欄量，能繁母豬、仔豬、生豬存欄量的上升必將拉動(dòng)飼料需求，對豆粕價(jià)格利好。

7月份以來，油廠挺價(jià)豆粕意愿較強(qiáng)，沿海豆粕現(xiàn)貨價(jià)格一路振蕩上行，跟漲不跟跌現(xiàn)象明顯。目前沿海大廠的43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)較7月初上漲100—200元/噸。油廠庫存方面，自6月份以來終端市場豆粕采購節(jié)奏有所加快，加上沿海工廠相繼停工限產(chǎn)，使得沿海豆粕庫存量有所下降，一定程度上緩解了油廠的經(jīng)營壓力。由于前期豆粕訂單過多，部分油廠的豆粕庫存量低于遠(yuǎn)期合同銷售數(shù)量，這也對價(jià)格起到一定的支撐作用。

本周連豆粕1205合約強(qiáng)勢突破前期振蕩區(qū)間，大豆遠(yuǎn)月價(jià)格高升水，令豆粕遠(yuǎn)月價(jià)格存在補(bǔ)漲需求。截至7月15日，豆粕1205合約和1201合約期價(jià)大致相當(dāng)，預(yù)計(jì)后期1205合約還將維持相對強(qiáng)勢，出現(xiàn)遠(yuǎn)月升水。

后期操作建議

綜合分析來看，后市豆粕期價(jià)有望進(jìn)一步上揚(yáng)，當(dāng)前采取逢低買入的操作策略。技術(shù)上看，豆粕1205合約期價(jià)在7月13日大陽線強(qiáng)勢突破之后，在3360上方維持強(qiáng)勢振蕩，同時(shí)也突破布林通道上軌，成交和持倉方面也相對配合。因此，當(dāng)前應(yīng)保持逢低做多思路，原有多單繼續(xù)持有，新單逢低入場。