◆行情回顧◆

上海金屬昨日收盤全線收漲，其中滬鋅漲幅最大，滬銅、滬鋁、滬鉛和滬鋅收盤分別上漲0.82%、0.48%、1.17%和1.75%。此外，滬金依然延續(xù)強(qiáng)勢，上漲0.71%，螺紋鋼上漲0.14%。

◆影響因素◆

雖然隔夜美元上漲且股市下挫，但LME金屬整體表現(xiàn)抗跌，且倫鋅更是呈現(xiàn)大幅上漲走勢。隔夜LME金屬偏強(qiáng)走勢提振上海市場人氣，滬鋅領(lǐng)漲上海金屬，且得到成交和持倉的配合。

從目前市場關(guān)注焦點看，雖然市場面臨歐洲債務(wù)問題以及美國債務(wù)上限是否上調(diào)的不確定性，但從市場近日反應(yīng)來看，避險情緒推升美元，但并未給金屬施加太大下行壓力，因此似乎金屬并不擔(dān)心之前談及的這兩件重大宏觀經(jīng)濟(jì)事件。市場對美國債務(wù)上限上調(diào)的預(yù)期較多，對于歐元區(qū)對希臘進(jìn)行第二輪援助，目前多以觀望心態(tài)對待。因此總體來看，在會議臨近前，金屬仍有一定的平靜時間，具體影響還要看臨近周末會議結(jié)果。

從供需上看，銅現(xiàn)貨升水昨日繼續(xù)擴(kuò)大，現(xiàn)貨對當(dāng)月期貨貼水350元到貼水220元。下游接貨乏力，成交一般。

國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場維持60—80元/噸的升水，現(xiàn)貨市場庫存偏低，貿(mào)易商惜售情緒較濃?，F(xiàn)貨對滬鋅主力1110合約的貼水?dāng)U大至450元/噸，使得貿(mào)易商入市意愿加強(qiáng)，提升了整體交投。LME鋅注銷倉單由上周五的38900噸攀升到周一的75175噸，主要增加在LME新奧爾良的注冊倉庫。據(jù)稱，這主要是一家貿(mào)易公司在調(diào)整不同倉庫之間的庫存分布，并非需求改善跡象。鉛現(xiàn)貨市場成交一般，但貿(mào)易商詢價踴躍?，F(xiàn)貨較1109合約貼水為450元到貼水500元/噸。

綜合來看，金屬擺脫市場壓力依然處于偏強(qiáng)走勢中。關(guān)注歐洲債務(wù)問題以及有關(guān)美國能否上調(diào)債務(wù)上限。

◆品種基本面◆

銅：澳洲第三大銅產(chǎn)商OzMinerals稱，該公司第二季度銅產(chǎn)量增加9%，估計全年銅產(chǎn)量為100000—110000噸。該公司在季度報告中稱，其下屬ProminentHill礦在截至6月30日的當(dāng)季銅產(chǎn)量為28017噸，且該礦產(chǎn)量將繼續(xù)增加。

鋁：國內(nèi)鋁市場基本面未有太大改變，現(xiàn)貨市場庫存降至41萬噸，上期所庫存較年初也出現(xiàn)了50%的下降，對滬鋁價格構(gòu)成一定支撐。

上海鋁現(xiàn)貨成交價格為17470—17500元/噸，升水40—升水70元/噸，低鐵鋁17500—17540元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價格17470—17500元/噸。

鋅：國際鉛鋅研究小組（ILZSG）最新月報顯示，2011年前五個月全球鋅市場供應(yīng)過剩21.4萬噸。

鉛：國際鉛鋅研究小組（ILZSG）最新月報顯示，2011年前五個月全球鉛市供應(yīng)過剩7.3萬噸。1—5月期間，全球精煉鉛使用量為404.0萬噸，高于去年同期的361.6萬噸。同期全球精煉鉛產(chǎn)量為411.3萬噸，上年同期為367.7萬噸。

螺紋鋼：昨日上海、廣州等現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，北京地區(qū)由于近幾日銷售增長價格小幅上漲10—20元/噸，現(xiàn)貨及原料價格均對鋼價形成支撐。

黃金：上周五歐洲銀行監(jiān)管委員會公布的第二次歐洲銀行壓力測試結(jié)果優(yōu)于預(yù)期，但由于測試條件寬松，此次壓力測試的結(jié)果意義并不大，歐洲債務(wù)問題的前景仍然不容樂觀，對歐洲銀行業(yè)的影響也將是負(fù)面的，避險情緒的持續(xù)不退有利于金價。

◆操作策略◆

滬銅高位振蕩，整體依然處于偏強(qiáng)態(tài)勢。滬銅支撐位上移，近期支撐位為71700元/噸一線，后市銅價仍有繼續(xù)上漲的可能。

國內(nèi)鋁仍受到較好的基本面支撐，價格向上趨勢未變，多單可繼續(xù)持有。昨日滬鋅跳空高開后高位振蕩。現(xiàn)貨對滬鋅主力1110合約的貼水?dāng)U大至450元/噸，使得貿(mào)易商入市意愿加強(qiáng)，提升了整體交投。鋅價還有上漲空間，下方支撐位為18450元/噸一線，短期偏多思路對待。滬鉛呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢，目前看鉛價支撐位可上移至17400元/噸一線，振蕩偏多思路對待。短期螺紋鋼有望維持振蕩上行趨勢，沖擊前期反彈高點4960元/噸一線，但這波上漲會遇到重重壓力，操作上可輕倉持有多單。

短期來看，黃金價格在突破1600 美元后，回調(diào)的風(fēng)險也在加大，逢低買入，謹(jǐn)慎操作為宜。