近來，鄭棉主力合約CF1201在21000附近暫時(shí)獲得支撐，短期之內(nèi)有技術(shù)反彈的需要，但筆者認(rèn)為，由于基本面缺乏上漲因素的支撐，棉花中長(zhǎng)期仍難擺脫下跌的命運(yùn)。

大型企業(yè)連續(xù)大幅下調(diào)收購(gòu)價(jià)

現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入了低位拋售階段，部分囤棉企業(yè)受農(nóng)發(fā)行催貸、新花上市前擔(dān)憂價(jià)格續(xù)跌等各種因素影響，開始降價(jià)銷售，山東某大型紡企近日連續(xù)大幅調(diào)低4級(jí)棉報(bào)價(jià)。截止到15日，魏橋紡織已經(jīng)在半月之內(nèi)數(shù)次大幅下調(diào)4級(jí)皮棉采購(gòu)價(jià)，目前，429級(jí)價(jià)格為19500元/噸。本月該企業(yè)已累計(jì)下調(diào)4級(jí)皮棉采購(gòu)價(jià)格3200元/噸，預(yù)計(jì)后市棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走弱的可能性較大。

央行收緊政策未變

6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲6.4％，漲幅創(chuàng)3年新高。為此，央行宣布提前兩日宣布自7月7日起上調(diào)存貸款利率25個(gè)基點(diǎn)，系年內(nèi)第三次加息，顯示緊縮基調(diào)未改。由于加息將加劇部分行業(yè)特別是紡織行業(yè)的資金鏈條緊張局面，后市棉花價(jià)格上漲概率也大為降低。7月7日，歐洲央行執(zhí)委會(huì)月度會(huì)議決定也將基準(zhǔn)利率調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)，從1.25%升至1.5%，全球應(yīng)對(duì)通脹的新一輪加息通道打開。

新年度棉花長(zhǎng)勢(shì)良好

中國(guó)棉花協(xié)會(huì)根據(jù)最新被調(diào)查棉農(nóng)植棉面積加權(quán)平均計(jì)算，預(yù)計(jì)2011年全國(guó)植棉面積為8100萬畝，同口徑相比較上年增長(zhǎng)5.2%。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于2011年6月17—30日在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行的棉花長(zhǎng)勢(shì)調(diào)查顯示，6月份以來，我國(guó)主要產(chǎn)棉區(qū)天氣基本正常，病蟲害輕度發(fā)生，采摘期預(yù)計(jì)在正常范圍。若后期天氣正常，預(yù)計(jì)新棉單產(chǎn)93.06公斤/畝，較上年提高9.29%；棉花總產(chǎn)量預(yù)計(jì)739.02萬噸，較上年大幅增加。

USD報(bào)告數(shù)據(jù)整體偏空

上周二美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全球棉花供需報(bào)告下調(diào)了本年度棉花消費(fèi)量和貿(mào)易量，上調(diào)了產(chǎn)量和期末庫(kù)存總量；報(bào)告還下調(diào)了下年度美棉產(chǎn)量和出口量，中國(guó)進(jìn)口等數(shù)據(jù)也大幅下調(diào)。14日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的棉花出口報(bào)告也顯示，紡織廠合同取消數(shù)量超過新增簽約量，導(dǎo)致2010/2011年度美國(guó)陸地棉出口凈簽約量為-2.07萬噸，其中中國(guó)取消了0.9萬噸，這是自3月下旬以來連續(xù)十幾周凈簽約為負(fù)的現(xiàn)象。

全球經(jīng)濟(jì)有惡化跡象

在希臘問題剛剛得到好轉(zhuǎn)的時(shí)候，穆迪投資者服務(wù)公司6日將葡萄牙長(zhǎng)期主權(quán)債券評(píng)級(jí)從BAA1大幅調(diào)降至BA2，也就是垃圾等級(jí)，并將葡萄牙主權(quán)評(píng)等展望為“負(fù)面”，同時(shí)13日又將將美國(guó)AAA的政府債券評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單中，從而導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債違約的可能性加大。這些都表明全球經(jīng)濟(jì)有惡化的跡象，后期全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行堪憂。

總之，由于新年度棉花種植面積產(chǎn)量大幅增加、下游需求持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)緊縮政策不改，后市棉花價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌，逐漸向新年度國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)19800附近靠攏，投資者應(yīng)以逢高做空為宜。