近日，“股指期貨參與者人均虧損或已超過50%”的新聞引人關(guān)注。文章矛頭直指國內(nèi)股指期貨交易成本過高，目前中金所單邊收取萬分之0.5的手續(xù)費(fèi)，相當(dāng)于海外成熟市場金融期貨的五六倍。

國內(nèi)手續(xù)費(fèi)為成熟市場數(shù)倍

自2009年4月股指期貨推出以來，中金所向參與股指期貨交易的客戶，按成交金額的萬分之0.5收取手續(xù)費(fèi)，買賣雙方都要交，因此，中金所相當(dāng)于收取成交金額的萬分之一。盡管中金所萬分之0.5的手續(xù)費(fèi)看上去要比股票印花稅低得多，但不容忽視的是，股指期貨是保證金交易，主力合約的杠桿通常為6倍，投資者單邊支付的手續(xù)費(fèi)為萬分之3。由于股指期貨是T＋0雙邊交易，造成了很多投資者手續(xù)費(fèi)猛增。

按照昨日滬深300收?qǐng)?bào)3115點(diǎn)計(jì)算，一手合約投資者給中金所手續(xù)費(fèi)46.73元，雙邊交易手續(xù)費(fèi)100元左右。

一位私募表示，股指期貨的杠桿作用，指數(shù)只需要浮動(dòng)0.5點(diǎn)，就將給1手合約帶來150元收益。正因?yàn)槿绱?，股指期貨看上去很容易賺錢，這造成了很多投資者盲目做單，無意中支付了大量的手續(xù)費(fèi)，很多人1天的手續(xù)費(fèi)都要占到自身總資金的2%以上。

據(jù)了解，目前中金所的手續(xù)費(fèi)比國外金融期貨高出若干倍。美國一家期貨交易所人士表示。以股指期貨為例，比滬深300合約規(guī)模大一倍的S＆P500手續(xù)費(fèi)為萬分之零點(diǎn)一，與滬深300合約規(guī)模相當(dāng)?shù)南愀酆闵笖?shù)期貨費(fèi)率也在萬分之零點(diǎn)一左右。

期指手續(xù)費(fèi)有下調(diào)空間

一位期貨公司高管接受記者采訪時(shí)表示，目前國內(nèi)期貨交易手續(xù)費(fèi)整體偏高，商品期貨和金融期貨概莫能外，這與國外成熟市場相比有很大差距。手續(xù)費(fèi)高對(duì)交易量有直接影響，上半年期貨市場交易量較去年同期下降27%。目前期貨市場和股票市場一樣，1賺、1平、9賠的定律不會(huì)改變。為維護(hù)股指期貨市場健康發(fā)展，盡量降低投資者的交易成本，建議中金所適當(dāng)下調(diào)手續(xù)費(fèi)。

新湖期貨有限公司吳星接受記者采訪時(shí)表示，股指期貨參與平均虧損超50%的推測不足為據(jù)，但虧損比例肯定要占多數(shù)。目前股指期貨手續(xù)費(fèi)低于商品期貨，例如商品期貨銅的手續(xù)費(fèi)是萬分之3，螺紋鋼的手續(xù)費(fèi)是萬分之1.5……股指期貨手續(xù)費(fèi)高不是投資者虧損主因。而高頻交易導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)居高不下，或是期指參與者虧損的一個(gè)重要原因。

中金所稱手續(xù)費(fèi)高可抑制投機(jī)

面對(duì)股指期貨交易成本高的質(zhì)疑，中金所對(duì)此有何解釋呢？

中金所一位工作人員接受記者電話采訪時(shí)表示，已向領(lǐng)導(dǎo)反映股指期貨交易成本高和手續(xù)費(fèi)高的問題，但現(xiàn)在還沒有收到領(lǐng)導(dǎo)有關(guān)這方面的說法。如果領(lǐng)導(dǎo)暫不能解決這方面問題，將會(huì)向上一級(jí)主管部門反映。

中金所另一位工作人員表示，股指期貨手續(xù)費(fèi)所占比例很低，期指萬分之0.5手續(xù)費(fèi)比股市低，股市交易還有繳稅；股指期貨手續(xù)費(fèi)高不是投資者虧損的主要因素。國內(nèi)市場股指期貨手續(xù)費(fèi)高于成熟市場，另一個(gè)原因是成熟市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，而目前國內(nèi)股指期貨以個(gè)人投資者居多。手續(xù)費(fèi)適當(dāng)高于成熟市場，有利于抑制股指期貨投機(jī)交易。在回答記者會(huì)否考慮下調(diào)手續(xù)費(fèi)時(shí)，這位工作人員表示，會(huì)考慮但不是中金所能定的。