在消化了前期的庫存壓力之后，連塑市場出現(xiàn)一波急漲行情，量倉齊升，期價一舉沖破11000關口。筆者認為，盡管連塑價格在急漲后短期可能面臨獲利回吐壓力，但中期仍比較樂觀。

油價企穩(wěn)回升，塑料庫存壓力逐漸消化

國際油價在經歷了近一個半月的下跌后，6月底終于止跌企穩(wěn)，在90美元附近展開一波反彈行情。目前國際油價維持在90—100美元區(qū)間。亞洲乙烯單體價格則借助臺塑烯烴廠的幾把大火，小幅反彈回升，結束近兩月的單邊下跌趨勢。國內現(xiàn)貨庫存方面，經過半年多艱難的去庫存化過程，6月份社會庫存結束上漲態(tài)勢，主要市場庫存下降態(tài)勢明顯。另外，國內石化廠7、8月份裝置檢修較多，現(xiàn)貨供應減產限量，有利于市場的去庫存化。技術上看，5、6月份LLDPE期價維持10200—10800寬幅持蕩走勢，雖屢次下探區(qū)間下沿低點，但空頭始終未能有效突破振蕩箱底，6月24日L1109合約跌至10270的年內低點，幾與現(xiàn)貨價格持平，期價跌無可跌。隨著7月份塑料淡季慢慢結束，LLDPE主力合約也開始移倉換月，市場心態(tài)悄然發(fā)生變化，LLDPE期價上漲自然也在情理之中，從6月27日開始兩周內上漲近900元/噸。

期現(xiàn)漲幅不一，現(xiàn)貨價升量跌

對于連塑價格近兩周的急拉猛漲，上游生產商也給予了積極回應，中石化和中石油LLDPE7042主流報價約在10700元/噸左右，比兩周前漲了近700元/噸。但下游廠商并不買賬，各地現(xiàn)貨市場反應平平，成交依舊低迷甚至比前期還略有下跌。

下游需求尚未真正啟動

如前所述，近期LLDPE現(xiàn)貨價格的上漲，更多來自于石化廠家單方面的推動，下游需求仍未有明顯改善。從前5月的下游數(shù)據(jù)來看，上半年塑料消費低于去年已成定局。下半年LLDPE傳統(tǒng)消費旺季即將到來，但我們認為，如果中小企業(yè)融資難問題沒有得到有效解決，下游企業(yè)開工率能否回暖還是個未知數(shù)。加之今年部分沿海省市電力缺口嚴重，國內勞動力成本增加，均給下半年度塑料下游需求帶來不確定因素。

倉單繼續(xù)增加，實盤賣壓巨大

從7月1日至13日的9個交易日里，LLDPE期價上漲了近900元/噸，期現(xiàn)價格進一步拉大?，F(xiàn)貨倉單也隨之涌入，9個交易日增加了1099手，增幅明顯高于上月。截至2011年7月12日，大連商品交易所LLDPE倉單共有38848張，遠遠高于去年同期。

遠近合約價差拉至歷史高點

如此巨大的倉單量，也使得LLDPE近月合約1109價格上漲阻力加大，遠月合約升水拉大至歷史高位。7月12日，LLDPE1201合約與1109合約的價差一個交易日就從500點升至600點，比去年同期高了近200點。

綜上所述，連塑市場在經過上半年的去庫存階段和價格下跌調整后，LLDPE期價積累了足夠的上沖動能，下半年LLDPE走勢值得期待。但從短期來看，由于LLDPE漲勢過快，在現(xiàn)貨成交量沒有跟上之前，市場存在一定的回調可能，投資者不宜盲目追高，可關注買1109賣1201合約的套利機會。