昨日公布上半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況對期貨市場將產(chǎn)生以下五個方面的影響：

第一，從全局看，中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，下半年國家在固定資產(chǎn)投資方面的動作將好于上半年，大宗原材料和商品價格會在此背景下保持震蕩偏多。

第二，從季度數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)短期不能被消費驅(qū)動替代，這意味著經(jīng)濟(jì)增長被固定資產(chǎn)投資“綁架”，許多基礎(chǔ)原材料和大宗商品價格的走勢也將刻上投資“烙印”。

第三，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，眾多工業(yè)大宗原料價格在第二季度的5-6月均出現(xiàn)了大幅下降，下半年制造業(yè)的經(jīng)營狀況決定了工業(yè)大宗原材料等商品的需求，并因此影響其價格的走勢。

第四，受人民幣持續(xù)升值影響，國內(nèi)大宗商品價格與國外大宗商品價格的比值呈現(xiàn)下降趨勢，人民幣升值對于國內(nèi)商品市場來說是一個利空，而且對于進(jìn)口原料國內(nèi)生產(chǎn)加工或銷售的企業(yè)來說是極大利空，中長期將影響國際商品市場價格。

第五，央行對于加息和上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的時間點和頻率將會進(jìn)行綜合、全面的考量，對于流動性收緊的進(jìn)度和幅度也會有所微調(diào)，預(yù)計下半年資金方面將好于上半年，期貨市場資金面也會因此受益。

近期國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對期貨市場影響有以下四個方面：

第一，下半年歐洲債務(wù)危機(jī)對資本市場的影響將不斷發(fā)酵和持續(xù)下去，其對歐元和美元指數(shù)的影響將間接對期貨市場產(chǎn)生較大沖擊。

第二，新興市場國家對于原油、鐵礦石、煤炭、金屬等基礎(chǔ)原材料需求并沒有出現(xiàn)大幅減少，國際大宗商品價格出現(xiàn)大幅下降的概率不大，目前仍保持高位調(diào)整走勢。

第三，6月份IEA和OPEC針對利比亞戰(zhàn)局對原油供給缺口的影響，而開始針鋒相對的博弈，IEA成員國向市場拋售6000萬桶儲備原油，使原油價格上漲受壓制，但下半年OPEC對原油產(chǎn)能釋放和增加供給的政策將決定原油價格的走勢，利比亞戰(zhàn)局已經(jīng)呈現(xiàn)出反對派壓倒執(zhí)政派的現(xiàn)象，預(yù)計其對國際原油市場的影響逐步減弱。

第四，美國債務(wù)問題將成為7月下旬和8月上旬關(guān)注的焦點，可能投資者均認(rèn)為，美國兩黨和兩院對債務(wù)上限問題均會予以通過，這樣美國不會出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也可以避免美國經(jīng)濟(jì)二次探底，但受到美國下屆總統(tǒng)競選和美國兩黨未來地位之爭的影響，對美國債務(wù)上限問題的會出現(xiàn)短期沖擊，即對全球金融市場和期貨市場產(chǎn)生較大影響，但其主要通過對美元的影響來傳導(dǎo)至期貨市場。