自六月中旬以來，玉米市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪年內(nèi)最大跌幅的行情，盡管國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不乏利空因素，但國(guó)際玉米市場(chǎng)的暴跌也起了重要的助推作用。由于玉米市場(chǎng)仍內(nèi)外交困，連玉米短期走勢(shì)不容樂觀，但中期來看，仍有振蕩走高的可能，下跌空間有限。

通脹壓力不減，政策調(diào)控壓力重重

受到去年養(yǎng)殖業(yè)虧損的影響，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄下降，再加上上半年部分地區(qū)生豬疫病導(dǎo)致存欄率下滑，今年以來，豬肉價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。肉價(jià)的上漲被認(rèn)為是CPI指數(shù)持續(xù)高漲的罪魁禍?zhǔn)字?，飼料原料——玉米價(jià)格的上漲導(dǎo)致養(yǎng)殖成本的上揚(yáng)，也成為推高通脹的重要因素。為了抑制通脹，央行7月7日加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，在缺乏利多消息指引的情況下，宏觀面的調(diào)控給連玉米市場(chǎng)帶來巨大壓力。針對(duì)玉米市場(chǎng)的拋儲(chǔ)消息也不絕于耳，拋儲(chǔ)具體措施及強(qiáng)度不確定性令市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒。除此之外，為了保證養(yǎng)殖業(yè)的原料需求，工信部淘汰落后產(chǎn)能的名單中，部分酒精生產(chǎn)企業(yè)也赫然在列。盡管這部分企業(yè)產(chǎn)能只有四五十萬噸，但也反映出政府對(duì)于玉米深加工企業(yè)的調(diào)控仍在持續(xù)。政策面對(duì)玉米市場(chǎng)的調(diào)控，壓制玉米市場(chǎng)的走強(qiáng)。

現(xiàn)貨面有所松動(dòng)，但價(jià)格整體平穩(wěn)

六月下旬以來，大連玉米期價(jià)大幅回落，主力合約在6月份的跌幅超過4.5%，現(xiàn)貨玉米也受到一定影響出現(xiàn)回落。南方銷區(qū)港口跌幅相對(duì)較大，但相對(duì)期價(jià)來說表現(xiàn)稍強(qiáng)，華北地區(qū)及產(chǎn)區(qū)的價(jià)格整體仍保持堅(jiān)挺。不過從產(chǎn)銷區(qū)的情況來看，市場(chǎng)短期的壓力仍然存在。廣東銷區(qū)，據(jù)了解港口方面目前庫存超過45萬噸，后續(xù)仍有到港玉米，因此短期內(nèi)港口價(jià)格上行壓力較大。東北產(chǎn)區(qū)方面，盡管相對(duì)跌幅不大，但部分貿(mào)易商的看漲心理受到影響，出貨意愿有所增強(qiáng)。另外由于北方港口庫存充裕，在市場(chǎng)出現(xiàn)觀望心理時(shí)，價(jià)格上漲不易，而當(dāng)市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)當(dāng)中時(shí)，買漲不買跌的心理也會(huì)加劇這種觀望氛圍，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步走弱，給期貨市場(chǎng)也帶來壓力。

養(yǎng)殖業(yè)需求將支撐玉米期價(jià)

目前的生豬存欄情況，較2009年的高點(diǎn)仍處于相對(duì)偏低水平，但已經(jīng)開始緩慢回升。從季節(jié)性來看，下半年生豬養(yǎng)殖積極性將逐漸提高，存欄水平將逐漸提高，飼料的需求也集中在下半年。目前自繁殖自養(yǎng)的生豬每頭利潤(rùn)能達(dá)到750元至800元，盡管后期由于季節(jié)性需求的轉(zhuǎn)淡，豬肉價(jià)格可能出現(xiàn)下跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)可能會(huì)有所回落，但整體來看，利潤(rùn)水平仍然較高，這將刺激生豬的養(yǎng)殖積極性逐漸回暖。從另外一方面來看，政府針對(duì)較高的肉價(jià)或?qū)⒊雠_(tái)一些鼓勵(lì)生豬養(yǎng)殖的措施，7月9日至10日，溫家寶總理在陜西考察時(shí)就指出，將要求有關(guān)部門恢復(fù)和出臺(tái)扶持生豬生產(chǎn)的政策，這對(duì)于提高養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性是一個(gè)利好消息，也將提振玉米的飼料需求。

后市展望

從整個(gè)宏觀形勢(shì)的角度來看，政府針對(duì)目前通脹形勢(shì)所采取的貨幣層面以及行業(yè)政策方面的措施，仍是限制玉米期價(jià)上行的主要壓力，短期內(nèi)連玉米上漲阻力較大。但目前期現(xiàn)貨幾近平水，伴隨下游需求的逐漸回暖，連玉米下跌的空間也將有限。后期主要關(guān)注天氣情況以及CBOT市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)價(jià)格短期內(nèi)將維持振蕩偏弱走勢(shì)，中長(zhǎng)線下跌空間不大。