繼上周五沖高回落，大陰線收報，鄭糖今天再度承壓。主力1201合約上午盤低開高走，震蕩上行，價格從最低7065點(diǎn)沖高至7165點(diǎn)，但下午盤則在主動賣盤壓力下震蕩回落，最終以7076點(diǎn)收報，收一根長上影線的十字星線。日內(nèi)增倉5.8萬手，成交118萬手，較上周五增加22萬手，增加幅度為22.9%。對于鄭糖期貨近日的行情，期貨中國網(wǎng)連線了國海良時期貨分析師劉強(qiáng)。

期貨中國：今天鄭糖增倉放量，價格再度承壓回落，您認(rèn)為是什么原因？

劉強(qiáng)：主要有幾個方面因素影響：

1、 價格回到前期高點(diǎn)，技術(shù)上有回調(diào)需求。經(jīng)過鄭糖1201合約自5月下旬的探底回升以來，價格從6135點(diǎn)上漲至目前的7185點(diǎn)高點(diǎn)，上漲幅度為17.1%，里前高7225點(diǎn)僅一步之遙，前期高點(diǎn)附近遭遇技術(shù)壓力，有調(diào)整需求。鄭糖5月份觸底反彈以來的這波上漲，很大程度上也得益于原糖上漲效應(yīng)，由于巴西產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)的影響，原糖大幅飆升，指數(shù)從20.65美分上漲至29美分，技術(shù)上也有調(diào)整壓力。

2、 高價格抑制消費(fèi)，6月銷售數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。上周三國儲第六批儲備糖競拍價格之高令市場大為提振，從而帶動期貨價格再度攀高，時日主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格7200元/噸左右，儲備糖競拍成交均價則高達(dá)7354元/噸，比廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格高出150元，即使最低成交價格也有7260元/噸。但即便如此，終究難以抵擋消費(fèi)數(shù)據(jù)不佳的壓力，據(jù)中國糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月份全國累計(jì)銷糖759.35萬噸，同比減少24.4萬噸，累計(jì)銷糖率為72.64%，同比減少0.3%，其中，6月份單月銷糖104.6萬噸，同比減少2.9萬噸，糖價高企對消費(fèi)抑制效應(yīng)有所顯現(xiàn)。

3、 6月CPI再攀升，國家緊縮政策預(yù)期加強(qiáng)。央行7月7日起再度加息0.25%，為今年央行第三次調(diào)高存貸款基金利率，目前金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率為6.56%，雖然這次央行加息對于市場而言有姍姍來遲的感覺，并且多數(shù)商品在加息后第二天均大幅高開，做多資金大有靴子落地一展拳腳之意，但加息后的資金壓力始終非同小覷，上周五高開的白糖、金屬等品種全部沖高回落，大幅收陰。周末出爐的6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI同比上漲6.4%，達(dá)到35個月以來最高點(diǎn)，超出市場預(yù)期的6.2%，國家緊縮政策預(yù)期加強(qiáng)，不排除國家繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率、加息可能，對于節(jié)節(jié)攀升的糖價，不排除出臺降低關(guān)稅政策的可能性。

期貨中國：鄭糖接下來的行情將會如何發(fā)展，在這樣的行情背景下，投資者該如何操作？

劉強(qiáng)：由于白糖基本面利多因素支撐，糖價大幅回調(diào)的可能性不大，技術(shù)上看，目前周線MACD金叉剛形成，上漲指標(biāo)走勢仍比較強(qiáng)。日線上，上周五的跳空高開形成一個缺口，若價格能回補(bǔ)缺口，則短期有繼續(xù)往下調(diào)整可能，1201合約有望回調(diào)至6900一線附近。操作上，建議保持多頭操作思路，等調(diào)整到位后多單介入；贊不建議做空，或以日內(nèi)順勢操作為主。

國海良時期貨 劉強(qiáng)

期貨中國網(wǎng)翁建平編輯整理

2011年7月11日