當(dāng)前豆粕市場出現(xiàn)期現(xiàn)背離走勢(shì)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格明顯強(qiáng)勢(shì)于期貨價(jià)格。隨著期貨市場的逐步轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)豆粕主力1205合約將會(huì)步現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)后塵，出現(xiàn)一輪上漲行情。

國際市場豆類逐步復(fù)蘇

CBOT大豆價(jià)格在6月份受希臘債務(wù)危機(jī)、美國國內(nèi)大豆需求量減少影響，出現(xiàn)了一輪明顯的回落行情。但從7月開始，希臘債務(wù)危機(jī)的緩解跡象為市場提供了較好的周邊環(huán)境。

今年美國大豆壓榨量減少。由于4、5月份美國中西部地區(qū)遭遇特大范圍降水，導(dǎo)致密西西比河流域出現(xiàn)嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，沿岸一些大豆加工廠被迫停工，甚至在田納西州孟菲斯市附近，出現(xiàn)了廠房毀壞、機(jī)器受損嚴(yán)重的情況，這使得美國大豆壓榨受到很大程度影響。隨著美國當(dāng)?shù)貫?zāi)后重建工作的不斷深入，停工的大豆加工廠將會(huì)在7月份出現(xiàn)復(fù)工潮，從一定意義上對(duì)于美國大豆需求存在利好。

美國農(nóng)業(yè)部6月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2011年大豆種植面積預(yù)估為7520.8萬英畝，低于前次預(yù)估的7660.9萬英畝。美國大豆種植面積預(yù)估的減少，為后市資金面炒作美國大豆減產(chǎn)埋下伏筆，這也將成為未來市場長期走強(qiáng)的主要原因。

豆粕下游需求擴(kuò)大

對(duì)于豆粕的主要下游需求行業(yè)生豬養(yǎng)殖業(yè)來說，近期各項(xiàng)指標(biāo)連創(chuàng)歷史新高，尤其是鮮豬肉價(jià)格以及養(yǎng)殖利潤。截至7月7日，全國大中城市大型超市鮮豬肉價(jià)格已達(dá)每公斤25.51元，在部分地區(qū)甚至出現(xiàn)豬肉比牛肉貴的情況。全國生豬養(yǎng)殖利潤已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)突破每頭750元大關(guān)，達(dá)到每頭782元。隨著我國生豬養(yǎng)殖利潤的增加，預(yù)計(jì)今年生豬存欄增量將達(dá)1200—1400萬頭，7月份生豬補(bǔ)欄量將達(dá)300萬頭，7月存欄量有望達(dá)到45500萬噸。根據(jù)生豬存欄量測(cè)算，本月市場中豆粕需求量將會(huì)進(jìn)一步增加，達(dá)到400萬噸左右，與6月份的需求量相比，增加50—70萬噸。

從6月中下旬開始，市場就已進(jìn)入豆粕的傳統(tǒng)需求旺季，對(duì)于豆粕需求的炒作將會(huì)成為未來豆類市場的主要熱點(diǎn)。

豆粕供應(yīng)量增加

隨著豆粕消費(fèi)旺季的到來，豆粕出貨量較去年同期出現(xiàn)明顯增長，無論是貿(mào)易商還是飼料廠家，備庫熱情都很高漲。這種情況下，油廠當(dāng)前的銷售壓力較小。比如，黃海油廠當(dāng)前大豆庫存為16萬噸，豆粕庫存為8萬噸，豆粕遠(yuǎn)期銷售合同為10萬噸。遠(yuǎn)期合同銷售情況好轉(zhuǎn)，油廠庫存減少，這為國內(nèi)油廠挺價(jià)提供了基礎(chǔ)。盡管當(dāng)前外盤以及大豆、豆油價(jià)格并不具有推動(dòng)豆粕上漲的動(dòng)力，但是油廠不斷提價(jià)，使得貿(mào)易商以及飼料企業(yè)只能被動(dòng)接受不斷走高的豆粕現(xiàn)貨。

目前，油廠很好地抓住了未來豆粕消費(fèi)旺季即將到來這根行情爆發(fā)的導(dǎo)火索，堅(jiān)決挺價(jià)，將豆粕現(xiàn)貨價(jià)格推高至每噸3170元一線上方。豆粕現(xiàn)貨堅(jiān)挺不是短期行情，預(yù)計(jì)市場行情將會(huì)類似去年下半年，油廠伴隨著下游消費(fèi)的好轉(zhuǎn)，挺價(jià)力度不斷加大，從這個(gè)角度看，后市豆粕行情值得高看。

對(duì)于后市豆粕市場而言，市場進(jìn)入消費(fèi)旺季、油廠不斷挺價(jià)、外盤回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較小，這三方的支撐使得豆粕后市看好。預(yù)計(jì)豆粕主力1205合約將會(huì)展開旺季行情，下方支撐在3200元一線，月內(nèi)期價(jià)有望挑戰(zhàn)4月份的高點(diǎn)。