宏觀(guān)面來(lái)看，近期一直困擾市場(chǎng)的幾大短期利空影響仍存，在此之前化工品種走勢(shì)或有反復(fù)，到8月上旬后形勢(shì)將逐步明朗，屆時(shí)上漲將依舊可期。

化工板塊反彈搶眼

伴隨著希臘債務(wù)問(wèn)題的逐步解決，自6月末商品市場(chǎng)整體出現(xiàn)了反彈行情，而其中化工板塊又表現(xiàn)的尤為搶眼。

本輪化工板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈主要原因在于：首先，從宏觀(guān)層面來(lái)看，希臘緊縮方案的通過(guò)打消了市場(chǎng)對(duì)短期債務(wù)違約的擔(dān)憂(yōu)，奠定商品市場(chǎng)整體反彈的基礎(chǔ)；其次，原油價(jià)格在經(jīng)過(guò)國(guó)際能源署釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的利空打壓后于90美元/桶一點(diǎn)受到較強(qiáng)支撐，即使遭遇美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不如預(yù)期的利空打壓之后，油價(jià)依然在95美元上方運(yùn)行。這奠定了化工板塊上漲的基礎(chǔ)；第三，各品種方面，塑料前期大幅下跌后，目前價(jià)格已嚴(yán)重低于成本線(xiàn)，對(duì)于資金來(lái)講做多安全邊際較高，橡膠則是受到市場(chǎng)的預(yù)期汽車(chē)優(yōu)惠政策重啟的影響。因此，總的來(lái)說(shuō)，化工板塊本輪的反彈上漲可以說(shuō)是宏觀(guān)與產(chǎn)業(yè)基本面的共振。

油價(jià)或以震蕩為主

以O(shè)PEC為代表的原油供應(yīng)國(guó)與以美國(guó)、歐洲為代表的原油消費(fèi)國(guó)之間的價(jià)格博弈在6月份表現(xiàn)的較為激烈。在6月8日OPEC增產(chǎn)協(xié)議未達(dá)成的情況下，IEA宣布動(dòng)用戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，足以看出油價(jià)對(duì)通脹的威脅之大以及全球經(jīng)濟(jì)之脆弱。而油價(jià)在受到打壓之后，目前已接近儲(chǔ)備釋放之前的價(jià)位?？梢哉f(shuō)后期油價(jià)的走勢(shì)已較為尷尬，大幅上漲或下跌都有可能遭到OPEC或美國(guó)方面的政策反應(yīng)。因此，我們預(yù)期后期油價(jià)將維持震蕩格局。在此情況下，油價(jià)對(duì)化工品的影響或?qū)⒊霈F(xiàn)一定分化，對(duì)于目前價(jià)格大幅低于成本價(jià)的塑料等品種，原油價(jià)格或?qū)?duì)其形成支撐，對(duì)于利潤(rùn)空間較大的品種（如PTA），油價(jià)對(duì)其的影響較小。

關(guān)注品種首推橡膠塑料

本輪化工品種的強(qiáng)勢(shì)反彈，既有基本面的配合，也有技術(shù)上超跌反彈的需要，在經(jīng)過(guò)大幅反彈后，短期可能仍會(huì)出現(xiàn)一定的反復(fù)、震蕩，后期伴隨整體形勢(shì)的明朗后，上漲仍然可以期待。

我們推薦重點(diǎn)關(guān)注橡膠和塑料。天膠從供應(yīng)來(lái)看，目前處于全面割膠期，供應(yīng)量增加，預(yù)計(jì)7、8月份達(dá)到供應(yīng)的高峰，而需求方面，國(guó)內(nèi)需要關(guān)注汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策方面的消息，一旦政策放松對(duì)天膠的利好影響較為明顯。日本方面，目前已進(jìn)入地震后汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的修復(fù)期，盡管完全恢復(fù)可能要到四季度，但顯然最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。因此，從天膠產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，在度過(guò)年度高產(chǎn)期后，天膠的基本面將逐步轉(zhuǎn)好，一旦商品市場(chǎng)企穩(wěn)，將會(huì)有不錯(cuò)的漲幅。塑料方面，由于目前價(jià)格仍大幅低于成本，相對(duì)下跌空間來(lái)講顯然上漲空間更大，加上七、八月份國(guó)內(nèi)裝置檢修較多，供需面也會(huì)出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)，因此，市場(chǎng)企穩(wěn)后，買(mǎi)入塑料安全邊際較高。而PTA受制于新增產(chǎn)能的壓制，預(yù)計(jì)9月份之前都會(huì)處于明顯弱勢(shì)。