進入6月份以后，強麥一直處于振蕩下行的格局中，主力WS1201合約6月份共下跌123點，跌幅達4.21%，目前已跌至2770支撐位，但持倉量和成交量未見明顯變化，顯示上升動力不足。筆者認為，在供應(yīng)充足和宏觀調(diào)控的雙重壓力下，短期內(nèi)小麥價格難以擺脫弱勢大幅上行。

供應(yīng)充足，麥價上行承壓

國際方面，CBOT交投最活躍的9月小麥合約6月份累計跌幅高達26.06%，上周四接近跌停收盤，上周五又創(chuàng)出一年來新低。

數(shù)據(jù)顯示，小麥供應(yīng)大于預期，截止到2011年6月1日，美國所有小麥庫存量為8.61億蒲式耳，年比減少12%，但高于平均預期的8.26億蒲式耳。國際谷物理事會6月30日也將2011/2012年度全球小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)上調(diào)了300萬噸，比上年增長1600萬噸。另外，美國冬小麥產(chǎn)區(qū)天氣改善，北部平原和加拿大小麥作物狀況良好，也對盤面利空。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，全國大規(guī)模小麥跨區(qū)機收基本結(jié)束，總體來看，全國冬麥區(qū)大部麥收期間多數(shù)時段天氣晴好，小麥收獲晾曬進展順利。今年新麥一上市價格便高位上行，多數(shù)地區(qū)小麥和去年同期相比高開了100—160元/噸不等。雖然價格高開，但由于托市收購未能啟動，收購市場卻看不到往年的火爆場面，農(nóng)戶惜售、糧庫觀望、加工企業(yè)資金短缺收購積極性不高，市場略顯清淡。

雖然新麥收購市場相對往年較為平淡，但后期價格下行空間有限。主要原因一是當前新麥市場價格普遍高于托市收購價格，但高出幅度并不多，如果市場價格下跌，托市收購將啟動，對市場形成支撐。菏澤、鄭州和石家莊三地強麥出庫價近日稍有回落，但相比國外而言，麥價相對堅挺。在6月29日舉行的最低收購價小麥競價交易會上，國家依然保持450萬噸的投放量，雖然價格有所上升，但總成交率僅有0.9%，再次刷年度新低。

CPI高企，調(diào)控壓力仍存

今年1—5月份，我國通脹水平持續(xù)高位運行，加之近期長江中下游連續(xù)遭遇旱澇災(zāi)情，生豬價格持續(xù)攀升，市場普遍預計，6月份CPI會高達6.2%—6.5%，再創(chuàng)新高。當前，保持物價穩(wěn)定仍為調(diào)控的首要任務(wù)，預計糧價受政策調(diào)控大幅波動的可能性不大，但在CPI高位運行的情況下，糧價長期將呈上行趨勢。

國內(nèi)小麥實現(xiàn)了連續(xù)8年增產(chǎn)豐收，現(xiàn)在正值新麥上市之際，充足的供應(yīng)從根本上決定了國內(nèi)麥價難以出現(xiàn)大漲局面；再加上最近CPI高企、國家頻出的調(diào)控政策，麥價難以頂風上行。從技術(shù)上看，強麥主力WS1201合約期價在6月份持續(xù)下跌，但受1月份低點的支撐短期有止跌跡象，不過成交量和持倉量仍無明顯改善。筆者認為，在現(xiàn)貨供應(yīng)充足和資金流緊張的雙重壓力下，預計強麥價格難以大幅上行。