滬膠呈現(xiàn)探低回升走勢，資金開始向遠月轉(zhuǎn)移，但總體仍呈現(xiàn)30000元~33600元大區(qū)間寬幅震蕩走勢。短期滬膠期價有望在季節(jié)性供應旺季中震蕩筑底。

首先，從宏觀方面來看，目前宏觀經(jīng)濟面發(fā)生了一些變化，其中經(jīng)濟增長減速、通脹壓力趨緩等成為市場的普遍預期，國家管理層的表態(tài)以及專家分析都顯示了國家宏觀調(diào)控可能會出現(xiàn)微調(diào)。新的調(diào)控思路將逐漸浮出水面。相對緊縮、定向?qū)捤?，在資本流入、外匯占款格局依舊，通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動性調(diào)控的相對緊縮，但在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺資金鏈、汽車產(chǎn)業(yè)等領域，推動政策定向?qū)捤伞?/P>

其次從天膠自身供需層面來看，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)公布的最新報告顯示，全球2011年主要天然橡膠生產(chǎn)國橡膠產(chǎn)量預估為996萬噸，略高于其之前預估的994萬噸，因第二大橡膠生產(chǎn)國印尼產(chǎn)量預估上修。

從需求方面來看，5月份，汽車產(chǎn)銷分別完成134.89萬輛和138.28萬輛，與上月相比，產(chǎn)銷分別下降12.14%和10.90%，與上年同期相比，分別下降4.89%和3.98%；前5個月，汽車產(chǎn)銷分別完成777.97萬輛和791.62萬輛，同比分別增長3.19%和4.06%，增幅比上年同期分別下降52.4和49.19個百分點。中國汽車業(yè)的調(diào)整周期仍在繼續(xù)，按照往年汽車銷量的季節(jié)性規(guī)律可以得出，6月的數(shù)據(jù)依舊維持低迷，7月~8月震蕩筑底，“金九銀十”的汽車銷售高峰期或許會給汽車數(shù)據(jù)予以一定的刺激。

從期貨市場庫存來看，上海市場庫存水平連續(xù)攀升，本周期貨庫存增加1350噸至14357噸，注冊倉單增加600噸至7560噸，但總體水平處于低位。日本東京庫存繼續(xù)回落至3763噸，依舊保持下滑趨勢。而產(chǎn)區(qū)受到季節(jié)性供應的壓力，庫存持續(xù)增加，恐會使行情繼續(xù)承壓。

天膠近期依舊維持寬幅震蕩，周邊仍存在一些利空因素：第一，隨著近期蔬菜和豬肉價格的連續(xù)上漲，有機構(gòu)稱6月份居民物價水平預期達到35個月以來的新高，加息預期升溫，資金面繼續(xù)維持偏緊的現(xiàn)狀。第二，進入7月份氣溫升高，加之限電的影響，工廠進入傳統(tǒng)的生產(chǎn)淡季。從往年經(jīng)驗來看，由于季節(jié)性規(guī)律的影響，工廠會出現(xiàn)減產(chǎn)限產(chǎn)的情況，需求減弱勢必利空于橡膠價格。第三，目前還沒有數(shù)據(jù)表明中國6月份汽車數(shù)據(jù)會有好轉(zhuǎn)，且根據(jù)以往的汽車銷售數(shù)據(jù)規(guī)律性得出，7月份汽車數(shù)據(jù)仍維持疲軟，8月數(shù)據(jù)會止跌回升，“金九銀十”的汽車銷售高峰期或許會給汽車數(shù)據(jù)予以一定的刺激。

綜上所述，近期滬膠或?qū)⒗^續(xù)在季節(jié)性淡季中維持震蕩筑底，技術上看，30000元一線仍維持較強支撐，強阻力在33600元一線，30000元~33600元區(qū)間震蕩來消耗季節(jié)性利空因素，第三季度隨著需求的好轉(zhuǎn)或迎來一波恢復性上漲行情，但受今年宏觀面的緊縮政策影響，料總體上漲幅度有限?！?BR>