連塑期貨價(jià)格自去年11月10日創(chuàng)下中期高點(diǎn)14740以來，持續(xù)震蕩走低。最近更是在外圍市場低迷，原油期貨價(jià)格暴跌和國內(nèi)需求不足的雙重壓力下，連塑主力合約6月27日下探至年內(nèi)新低的10270點(diǎn)，7個(gè)多月來下跌了30%。是繼續(xù)下跌？還是止跌反彈？筆者認(rèn)為，連塑未來將有一波相當(dāng)可觀的上漲行情。

行情回顧

近兩個(gè)月來，美原油期貨價(jià)格猶如坐過山車般，從5月2日得114.83美元的年內(nèi)高點(diǎn)開始，一路暴跌，并在6月27日跌破90美元整數(shù)關(guān)口，達(dá)到89.61美元，在最近一周才開始有所反彈。上游產(chǎn)品這般走勢，卻對連塑期貨價(jià)格影響甚微。觀察近兩個(gè)月來的日K線發(fā)現(xiàn)，連塑期貨價(jià)格連續(xù)35個(gè)交易日內(nèi)維持在10270到10870的箱體中震蕩，截止7月1日，連塑主力合約1109收盤價(jià)10660，仍維持在該箱體中。在外圍市場持續(xù)下挫的背景下，連塑品種卻沒有繼續(xù)下跌，如此抗跌，原因何在？

行情分析

歷史總是驚人的相似，大家可以回顧一下連塑價(jià)格在去年1月初至7月中旬的那一波下跌行情。當(dāng)時(shí)連塑價(jià)格在2010年1月7日創(chuàng)下中期高點(diǎn)12940之后，一路震蕩走低，在7月19日跌至9060，7個(gè)多月下跌了30%。對比去年11月開始的這一波下跌行情，我們不難發(fā)現(xiàn)，不管是震蕩下跌行情持續(xù)的時(shí)間還是下跌的幅度，都驚人的相似。歷史會(huì)重演嗎？筆者認(rèn)為，不管歷史會(huì)不會(huì)重演，連塑期貨價(jià)格繼續(xù)下跌的可能性微乎其微。

前面提到，連塑價(jià)格連續(xù)35個(gè)交易日在10270到10870之間的箱體中震蕩，始終沒有觸及10000的整數(shù)關(guān)口。其中的原因可歸納為三點(diǎn)：

一，成本支撐。LLDPE的成本測算比較困難，筆者根據(jù)LLDPE生產(chǎn)過程中的原料“中間體”成本和加工費(fèi)來粗略估算了下，當(dāng)分別用亞洲市場上的乙烯和石腦油作為加工中間體時(shí)，得出近期LLDPE的生產(chǎn)成本約為9800-10200。強(qiáng)有力的成本支撐使連塑期貨價(jià)格沒有繼續(xù)走低。

二，供需關(guān)系。由于前期下游膜廠需求低迷，加上國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，現(xiàn)貨LLDPE供應(yīng)價(jià)格持續(xù)低迷，市場觀望氣氛濃厚，成交清淡。而7月8月農(nóng)膜生產(chǎn)需求旺季將至，工廠及貿(mào)易商庫存并不大，后市LLDPE的需求提升將直接拉動(dòng)連塑期貨價(jià)格?，F(xiàn)貨供應(yīng)商蘭州石化、吉林石化陸續(xù)停車檢修，神華、獨(dú)山子、燕山檢修也在逐步進(jìn)行，再加上近期市場疲軟導(dǎo)致進(jìn)口料數(shù)量下降，夏季國家限電限產(chǎn)政策的推進(jìn)，現(xiàn)貨市場供大于求的局面有望扭轉(zhuǎn)。

三，技術(shù)性反彈。雖然連塑價(jià)格在近兩個(gè)月持續(xù)低位震蕩，并在27日創(chuàng)下年內(nèi)新低的10270，但從日K線走勢圖上不難發(fā)現(xiàn)，連塑價(jià)格實(shí)際上并未有效跌破10360一線，而與5月23日的最低點(diǎn)10360形成“雙底”的技術(shù)形態(tài)，市場筑底的概率非常大。日K線MACD指標(biāo)在近期出現(xiàn)“底背離”，期貨合約價(jià)格在27日創(chuàng)新低的同時(shí)，DIFF和DEA曲線卻沒有突破此前低點(diǎn)，這是市場到達(dá)底部的又一信號。近一周連塑走勢表現(xiàn)強(qiáng)勁，連續(xù)突破20日和40日均線壓制，價(jià)格逐步上揚(yáng)，5日均線上穿10日均線，多頭拉升的意愿比較強(qiáng)烈。

分析總結(jié)

隨著國內(nèi)現(xiàn)貨需求的進(jìn)一步提升，連塑期貨價(jià)格也會(huì)逐步上揚(yáng)，突破10270至10870箱體向上運(yùn)行。由于原油期貨價(jià)格對連塑期貨價(jià)格的影響具有一定的滯后性，也不排除突破該箱體后繼續(xù)下行的可能性，但筆者認(rèn)為這種可能性非常小。操作上建議中線做多，控制好倉位，止損位10270。