金融海嘯余波未平，2011年上半年的全球投資市場(chǎng)依然圍繞后危機(jī)展開，在信用貨幣流動(dòng)性過剩的背景下，“真金白銀”依然是上半年最受關(guān)注的投資品。

然而，金銀價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)了分化，整個(gè)上半年國(guó)際金價(jià)穩(wěn)步上升，持續(xù)堅(jiān)挺；而“白銀”卻遭遇了“超級(jí)過山車”行情，在經(jīng)歷暴漲后一度滑入了30年一遇的暴跌通道。金銀投資“年中考”成績(jī)已出，下半年金銀市場(chǎng)是否還有機(jī)會(huì)？

金價(jià)穩(wěn)步上升，白銀遭遇暴跌

2011年上半年，黃金市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，連創(chuàng)新高，年中金價(jià)相比于年初金價(jià)上揚(yáng)約6%，白銀則在經(jīng)歷了暴漲之后遭遇了30年一見的快速暴跌。

6月30日，上半年最后一個(gè)交易日，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)沖高回落，最終收于每盎司1500.83美元，金價(jià)基本圍繞1500美元大關(guān)展開爭(zhēng)奪。

當(dāng)日，國(guó)際現(xiàn)貨銀價(jià)收于每盎司34.59美元，國(guó)際銀價(jià)上半年上漲約9.5%。但國(guó)內(nèi)銀價(jià)今年以每公斤6660元開盤，上半年最后一個(gè)交易日再上7500元大關(guān)，上漲了13%。

分析師分析，今年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策下，美元的疲弱仍是金、銀價(jià)格整體上揚(yáng)的主動(dòng)力，歐洲央行4月份的一次加息更是助推了美元的弱勢(shì)和貴金屬的強(qiáng)勢(shì)。

但有趣的是，相比于穩(wěn)步上行的黃金市場(chǎng)，白銀市場(chǎng)則經(jīng)歷了罕見的暴漲暴跌。上半年國(guó)際白銀的暴漲自1月28日每盎司26.35美元開始啟動(dòng)，最高達(dá)到4月25日的每盎司49.83美元，漲幅達(dá)到89.11%。正當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為銀價(jià)將迎來新一輪歷史突破之時(shí)，5月初的一周，白銀卻經(jīng)歷了30年罕見的連續(xù)暴跌，一周之內(nèi)總計(jì)跌幅高達(dá)25%。

黃金分析師認(rèn)為，白銀價(jià)格的快速大幅下跌是基本面、技術(shù)面和心理面三重因素疊加的后果。從基本面上看，4月白銀快速上揚(yáng)行情受到了歐元加息、美聯(lián)儲(chǔ)軟弱無力的議息會(huì)議聲明以及本·拉丹被擊斃的消息的刺激，從而引發(fā)黃金白銀的下挫。從技術(shù)面上看，3月份和4月份白銀的快速上揚(yáng)卻沒有較大的回調(diào)，因此有釋放調(diào)整壓力的需要。從心理面上看，白銀的超常規(guī)漲勢(shì)引發(fā)了投資者的某種擔(dān)憂，導(dǎo)致白銀跌幅被放大。

黃金分析師說，在后危機(jī)時(shí)代，信用貨幣貶值的背景下，真正具備“硬通貨”價(jià)值的還是黃金，其金融屬性再次被確認(rèn)，而白銀目前已經(jīng)被過度炒作，金融屬性降低，體現(xiàn)出來的主要是商品屬性，所以出現(xiàn)暴漲暴跌。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不明，歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，全球通脹壓力依然很大，在此大背景下，“真金白銀”的投資價(jià)值仍然不言而喻。專家指出，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，面對(duì)節(jié)節(jié)走高的金價(jià)和暴漲暴跌的銀價(jià)，如果選擇合理的投資方式，擺正投資心態(tài)，依然可以將黃金、白銀作為較理想的投資品。

黃金分析師表示，對(duì)于將黃金作為資產(chǎn)的一部分進(jìn)行適當(dāng)配置的投資者，應(yīng)以實(shí)物黃金作為投資工具，將黃金與股票、債券甚至房產(chǎn)結(jié)合在一起來評(píng)估黃金投資的合理性。然而投資者需要了解配置的黃金比例越高其投資組合回報(bào)在“牛市”中將越保守、但在“熊市”中具有較強(qiáng)的抗跌性。

另一位白銀業(yè)內(nèi)專家則指出，目前投資白銀首要注意點(diǎn)是擺正心態(tài)，要以資產(chǎn)配置的心態(tài)將部分資金投資白銀，并且以實(shí)物為主，千萬不要“賭”銀價(jià)，投資者一定要冷靜分析，從容出手。他還分析，如果以國(guó)際黃金/白銀價(jià)的比值為參照，目前金銀價(jià)格比值在42附近，從這個(gè)角度來說，白銀依然有投資價(jià)值。

自2008年全球金融危機(jī)以來，黃金“避風(fēng)港”“硬通貨”魅力顯現(xiàn)，成為全球最搶眼的投資品，金價(jià)穩(wěn)步攀升了近一倍，幾乎沒有出現(xiàn)調(diào)頭向下的跡象。隨著目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)微妙變化，下半年金市會(huì)否出現(xiàn)變化？

黃金分析師認(rèn)為，黃金市場(chǎng)走勢(shì)主要看基本面，目前全球通脹壓力依然很大，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，加上以美元為代表的信用貨幣嚴(yán)重超發(fā)的問題短期內(nèi)無法解決，所以這些基本面決定了黃金“牛市”不會(huì)結(jié)束。

黃金分析師指出，未來黃金市場(chǎng)走勢(shì)還取決于投資者的心態(tài)，如果信用貨幣購(gòu)買力下降，可能導(dǎo)致更多資金涌入黃金市場(chǎng)，從而繼續(xù)支撐高黃金價(jià)格。

黃金分析師認(rèn)為，黃金未來走勢(shì)還是要看美元臉色，當(dāng)前美國(guó)貨幣政策具有兩大特征：一是寬松的延續(xù)，二是注水結(jié)束。“美元很可能將與量化寬松說再見，那么隨著美元匯率趨于見底，貴金屬市場(chǎng)的整體氛圍也在發(fā)生微妙的變化，高位震蕩和重心下移都可能出現(xiàn)?！?/P>

相對(duì)于較為穩(wěn)健的黃金，白銀走勢(shì)更顯撲朔迷離，一蹶不振還是再度崛起？考驗(yàn)著投資者的智慧。

白銀業(yè)內(nèi)專家、上海中都銀業(yè)董事長(zhǎng)認(rèn)為，上半年出現(xiàn)的銀價(jià)“過山車”行情，反映了目前白銀市場(chǎng)定價(jià)權(quán)掌握在國(guó)外，境外炒作翻云覆雨，境內(nèi)投資者很被動(dòng)。但必須看到，目前白銀實(shí)際需求依然旺盛，銀價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感度更大，白銀不可能長(zhǎng)期維持低迷狀態(tài)。