上周螺紋走勢依舊窄幅震蕩整理，且成交量也有所萎縮，多空雙方對后市信心都較弱，暫時仍處于震蕩整理區(qū)間。筆者認為，螺紋在基本面無太大變化的情況下，震蕩筑底還將延續(xù)。

鋼材和鐵礦石市場雙雙進入階段性盤整

在鋼材市場進入淡季之際，鐵礦石價格依然略顯不濟，其成交量也開始萎縮，三大礦山的現(xiàn)貨招標價近期也在不斷下滑。無論外礦和內(nèi)礦，都表現(xiàn)出穩(wěn)中趨弱走勢。MB和TSI鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)上周分別下跌2美元和1美元。目前雖然很多鋼廠已減少和暫停了進口礦的采購，轉(zhuǎn)向更為便宜的國內(nèi)礦，但國內(nèi)礦也沒因此有所好轉(zhuǎn)，上周國內(nèi)66%鐵精粉下跌10元/噸。

中國需求“不景氣”致國際鐵礦石三季度價格下調(diào)。以62%品位折算，力拓三季度粉礦價格將為168.85美元/噸(FOB)，較二季度下跌2.5美元/噸；三季度塊礦價格為186.67美元/噸(FOB)，較二季度下跌5.91美元/噸。但筆者并不認同這意味著鐵礦石價格中長期將進入下跌通道。筆者認為，目前的回調(diào)只是由于短暫的供需情況緩和所致。在中國剛性需求依然較大的背景下，三大礦山壟斷的時代不是那么容易就會改變的。鐵礦石價格在這個階段受鋼材市場影響明顯，屬于階段性盤整。一旦鋼材市場進入旺季，那么鐵礦石也勢必再度上漲。

現(xiàn)貨和庫存表現(xiàn)平靜，需求淡季未真正來臨

現(xiàn)貨方面，上海市場上周基本持穩(wěn)。市場出貨略有好轉(zhuǎn)，但總體放量并不明顯。二級螺紋鋼主流報價18-25規(guī)格中天、蕪湖類報價集中在4630-4680元/噸；三級螺紋鋼主流報價18-22規(guī)格日照、萍鋼類報價集中在4760-4800元/噸。

庫存方面則反復不定。螺紋社會庫存上周末庫存565.81萬噸，環(huán)比減少0.73萬噸，降幅0.13%。線材社會庫存130.29萬噸，環(huán)比減少1.99萬噸，降幅1.50%。鑒于波動較小，可以看作螺紋庫存基本保持平穩(wěn)。目前來看，南方已進入高溫，但天氣因素還未真正影響鋼材需求。事實上，上周上海線螺的終端采購量還是明顯上升的。所謂的需求淡季還未真正來臨，所以現(xiàn)貨價庫存和現(xiàn)貨價均保持平穩(wěn)。除非高溫重挫采購量，否則現(xiàn)貨也將在此價位繼續(xù)盤整。

近期華東、華南地區(qū)持續(xù)高溫將引起市場擔憂，值得投資者關(guān)注下游采購量是否出現(xiàn)放緩，庫存是否出現(xiàn)大幅上升，這將對鋼價產(chǎn)生中期壓力。但考慮到上周五PMI繼續(xù)下滑將使國內(nèi)緊縮政策略有放松，在股指的強勁帶動下整體投資市場人氣恢復，以及螺紋鋼今年偏強的基本面，我們?nèi)哉J為螺紋鋼在4600—4700為今年的價格底部區(qū)域。因此仍建議長線多單繼續(xù)持有，短線則以震蕩區(qū)間操作為宜，震蕩區(qū)間：4670-4770。