PVC期價在6月1日創(chuàng)下階段新高8290元/噸后連續(xù)下滑至上周五創(chuàng)下的年內(nèi)新低7855元/噸。縱觀整體產(chǎn)業(yè)鏈和宏觀經(jīng)濟(jì)等影響因素，PVC期貨價格難以擺脫振蕩走弱趨勢。

供需影響價格反彈，國內(nèi)PVC市場仍糾結(jié)

從國際原油的供需角度來看，原油儲備的釋放，緩解了OPEC國家，尤其是沙特等國增產(chǎn)的意愿，供需偏緊的狀態(tài)在第四季度或者2012年仍有可能繼續(xù)存在。

2010年至2011年第一季度中國PVC市場新增產(chǎn)能達(dá)392萬噸，淘汰落后產(chǎn)能75.4萬噸，整體市場產(chǎn)能增加約316.6萬噸，約占PVC總體產(chǎn)能的15%。隨著新增產(chǎn)能開工的不斷提高，今年1—5月份國內(nèi)PVC產(chǎn)量累計473.5萬噸，較去年同期增長9.9%，臨近6月底，PVC生產(chǎn)廠家開工持穩(wěn)，貨源供應(yīng)較為充裕，廠家普遍存在一定銷售壓力，出貨意愿較強(qiáng)。

國內(nèi)市場對于原油價格暴跌的理解更多是從通脹壓力減輕這一角度考慮，上證指數(shù)在連續(xù)下跌后上周大幅反彈3.91%，因而使PVC空頭缺乏做空動能，但并不能給多頭帶來更多的信心，因上周股指的反彈日內(nèi)資金推漲跡象明顯，日內(nèi)的大幅增倉往往在收市前得以撤離。

多重因素制約，PVC下游需求持續(xù)萎靡

華東等地電荒、勞動力成本提升等使得下游企業(yè)開工不足，同時，PVC中下游企業(yè)以中小規(guī)模為主，受緊縮貨幣政策影響較大，資金壓力凸顯，盡管市場進(jìn)一步貨幣緊縮的幅度和可能性正在不斷降低，但短期內(nèi)仍然不容樂觀。6月份是北方農(nóng)忙季節(jié)，華北地區(qū)PVC企業(yè)開工率受到影響，隨著7月臨近，下游需求有望得到緩慢恢復(fù)，面對上游原料成本價格不斷下降，目前下游企業(yè)基本以消耗前期庫存、按需采購為主?，F(xiàn)貨市場觀望氣氛濃厚，備庫意愿不強(qiáng)，一定程度上受到資金壓力和買漲不買跌的心理因素影響。

上游成本和氯堿平衡，對PVC價格支撐減弱

近期電石價格呈現(xiàn)穩(wěn)中走弱跡象，上周華北地區(qū)價格下調(diào)50元/噸，其余地區(qū)價電石價格繼續(xù)盤整。上周的價格下調(diào)仍略顯謹(jǐn)慎，因7月1日起將執(zhí)行新交通法，屆時超限、超載的貨車、個人、企業(yè)都將面臨新的處罰標(biāo)準(zhǔn)，同時京沈高速修路也使市場尚存對電石運(yùn)輸狀況的擔(dān)憂。液氯價格低位盤整，氯堿行業(yè)壓力較大，有電石壓價現(xiàn)象出現(xiàn)，電石廠家對后市較為悲觀，因而電石價格難以對PVC價格形成成本支撐。雖然短期來看液堿出口勢頭良好，外盤的高價對于國內(nèi)液氯市場起到一定支撐作用，但隨著國內(nèi)貨源的不斷增多，以江浙為代表的華東地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)價格下滑跡象。從氯堿企業(yè)氯堿平衡的角度考慮，燒堿的利潤將會逐步受到擠壓，難以對PVC價格形成有利支撐。

綜上所述，基本面因素分析利空因素偏多，其中最為敏感的因素即是原油價格和股指走勢，因而成為本周盤面走勢的關(guān)鍵因素。從技術(shù)面上來看，PVC主力9月合約目前仍處于日線布林帶的中下軌間振蕩，短期PVC期價難以擺脫振蕩偏弱走勢。因而建議投資者前期空單可設(shè)好止盈繼續(xù)持有，短線投資者以小時線、日線的中下軌為短線操作區(qū)間，同時關(guān)注多空雙方在日線布林帶下軌一帶的爭奪。