原油價(jià)格從5月初創(chuàng)兩年以來新高后，已不斷下跌了40多個(gè)交易日，截至目前，已經(jīng)創(chuàng)出自去年5月份歐債危機(jī)以來的最大跌幅。自6月27日創(chuàng)出本輪下跌最低價(jià)91.3美元之后，美原油指連續(xù)反彈2個(gè)交易日，不過昨日面對(duì)上方20日線壓制，油價(jià)遇阻略有回落。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的期貨分析師表示，當(dāng)前原油價(jià)格整體仍然弱勢，前期油價(jià)大幅下挫使得市場信心疲弱，油價(jià)仍在弱勢中尋底。上有阻力，下有支撐，未來幾個(gè)月內(nèi)原油價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)盤整。

原油大跌資金撤離

5月以來原油價(jià)格大幅下跌，WTI原油（美國西德克薩斯輕質(zhì)原油）從前期的114美元/桶跌至近期的91美元/桶，跌幅20%；布倫特原油從127美元/桶一度跌至102美元/桶，跌幅為19%，短短兩個(gè)月原油價(jià)格波動(dòng)較大，冠通期貨分析師毛瑋煒表示，這是去年5月份歐債危機(jī)以來出現(xiàn)的最大幅度下跌。

華泰長城期貨分析師袁嘉婕表示，五一過后，在110美元每桶上方盤整的國際原油價(jià)格迅速下跌。此后，公布的數(shù)據(jù)表明世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，發(fā)達(dá)國家的原油需求減少，最終國際原油跌破100美元每桶。6月，受沙特將增產(chǎn)和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳的影響，原油繼續(xù)下跌至98美元每桶。6月23日，國際能源署（IEA）宣布投放6000萬桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備，原油再次下跌至92美元每桶左右。據(jù)介紹，從目前的基金持倉來看，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）凈多持倉已經(jīng)從3月最高時(shí)候的27萬手，降至目前的16萬手，資金大幅撤離。

原油下跌因素多

此次原油大幅下跌之路并非一蹴而就，而是多種因素交織影響下從量變到質(zhì)變的體現(xiàn)。當(dāng)前原油價(jià)格整體仍然弱勢，前期油價(jià)大幅下挫使得市場信心疲弱，油價(jià)仍在弱勢中尋求探底之路。

5月份以前原油價(jià)格受到中東局勢影響，價(jià)格攀升幅度較大，但是油價(jià)高企已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長形成拖累，因投資人擔(dān)憂未來需求受到打壓，紛紛在高位拋售，使得原油價(jià)格5月初大幅下挫。此外，毛瑋煒還認(rèn)為，各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳以及希臘債務(wù)危機(jī)解決方案的猶豫不定，使得市場避險(xiǎn)情緒大幅上升，由此造成美元指數(shù)反彈與原油價(jià)格走弱。IEA一個(gè)月內(nèi)釋放6000萬桶原油儲(chǔ)備也對(duì)市場形成較大的心理影響，短期內(nèi)對(duì)原油價(jià)格沖擊較大。

袁嘉婕也表示，首先是疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，據(jù)預(yù)測2011年世界經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期的0.8%，如美國降低了0.3%，日本降低了4.4%。其次，發(fā)達(dá)國家原油需求的減少，由于油價(jià)高企，物價(jià)上漲，遏制了民眾的消費(fèi)熱情，如美國和加拿大的汽車銷售都明顯下滑。IEA投放石油儲(chǔ)備，此舉意在加大供給，打壓油價(jià)，其戰(zhàn)略意義大于實(shí)際意義，說明政府有能力控制油價(jià)。歐洲債務(wù)危機(jī)，不斷擴(kuò)散的債務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重影響歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，同時(shí)QE2即將結(jié)束，QE3前途不明，美元開始反彈，也對(duì)油價(jià)有所打壓。

后市或繼續(xù)震蕩

對(duì)于原油的后市，分析師認(rèn)為原油后期或?qū)⒗^續(xù)震蕩。除非未來經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降，否則以目前價(jià)格來看，也不排除仍有走高的可能。

袁嘉婕認(rèn)為，原油后期或?qū)⑦M(jìn)行箱體震蕩。IEA投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備中，本次投放的6000萬桶，其中美國負(fù)責(zé)50%，日本、德國、法國、西班牙和意大利負(fù)責(zé)其他50%，可見是美國主導(dǎo)。而世界原油需求每天達(dá)8930萬桶，區(qū)區(qū)6000萬桶如毛毛雨。美國在這個(gè)時(shí)機(jī)打壓原油價(jià)格，一是降低國內(nèi)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)回升；二是平息美國民眾對(duì)于高油價(jià)的抱怨；三是打壓投機(jī)，釋放明顯的信號(hào)。但原油下跌會(huì)影響歐佩克的產(chǎn)油積極性，進(jìn)而迫使歐佩克減產(chǎn)，因此原油下跌空間有限，同時(shí)，發(fā)展中國家的原油需求依然旺盛，所以未來幾個(gè)月內(nèi)原油價(jià)格上有阻力，下有支撐，或?qū)⒃谙潴w內(nèi)盤整。

毛瑋煒表示，從原油與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系來看，二者長期存在正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)IMF最新預(yù)估的今年全球經(jīng)濟(jì)增長率為4.3%來看，考慮到通貨膨脹因素，原油價(jià)格在90-100美元/桶，屬于合理的價(jià)格區(qū)間。從原油的基本面來看，根據(jù)IEA統(tǒng)計(jì)，4月全球石油產(chǎn)量8750萬桶/天，而2011年預(yù)估石油需求8920萬桶/天，需求缺口為170萬桶/天。除非未來經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降，否則以目前價(jià)格來看，未來油價(jià)仍有走高的可能。