昔日的“糖高宗”似乎又回來了，只不過他還沒“駕臨”中國。

受到世界原糖主產(chǎn)國——巴西的壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期影響，ICE原糖期貨本周二收漲4.2%，至29美分/磅上方，這也是該糖價過去三個半月的高位。過去四個月的商品價格疲軟和5月以來原油等龍頭商品的補跌沖淡了糖價反彈的影響，事實上美盤ICE的原糖過去近兩個月的單邊漲幅已超過45%，表現(xiàn)好于絕大多數(shù)商品。

過去一年半，美盤原糖主力曾多次達到過每磅30美分以上的高位，商品整體加速上漲和資金對天氣的炒作共同造就了糖市的繁榮，而近期促成糖價反彈的卻是南美產(chǎn)量偏低的預(yù)期。巴西甘蔗業(yè)協(xié)會Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，6月中旬巴西中南部甘蔗壓榨量較上年同期下降23%，至1.346億噸，同時該地區(qū)的糖產(chǎn)量總計為199萬噸，較上年同期減少14%。當?shù)靥菑S6月上半月所獲得的原材料仍然低于平均水平，和5月底相比糖及乙醇產(chǎn)量均顯著減少，在此期間糖廠共計壓榨3459萬噸甘蔗，乙醇產(chǎn)量減少16%至14.3億公升。

產(chǎn)區(qū)的降雨致使甘蔗的收割、壓榨進度緩慢，而巴西是全球最大的糖生產(chǎn)國和出口國，該國糖生產(chǎn)進度的降低和產(chǎn)量的下滑支撐了短期的糖價。由于甘蔗種植、收割、壓榨的季節(jié)性特征，很多資金每年都會圍繞天氣和壓榨情況博弈糖價的漲跌。如今在很多外盤期貨品種的多頭主力大規(guī)模撤出的時候，還有資金不斷悄悄地往原糖上“加碼”。

美商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，5月下旬開始，ICE原糖上的基金凈多持倉從10萬手出頭上升到上周的14.2萬手。在今年2月糖價達到最高峰的時候，其基金凈多持倉也不過18萬手左右。

內(nèi)盤的白糖相反卻十分淡定，因為相對較緊的貨幣政策制約了市場活躍和期價的走高。盡管鄭糖已是國內(nèi)為數(shù)不多的在5~6月間呈上漲趨勢的商品之一，但它一個多月的反彈也不過9%。且該品種過去半年的日成交一直壓制在100萬手左右，雖然糖價有所回升，鄭糖全部合約的持倉近兩個月大體卻在70萬手附近浮動，多空激戰(zhàn)的場景已非常難見。有專家表示，由于自身的基本面優(yōu)異，目前的國際原糖幾乎在商品領(lǐng)域一枝獨秀，然而隨著全球流動性的逐漸衰減，炒作天氣并不能完全抵消系統(tǒng)性回調(diào)的風(fēng)險，上漲過快的糖價或許即將面臨回吐。