國際能源署（IEA）23日對外發(fā)布聲明，該機(jī)構(gòu)的28個(gè)成員國決定未來一個(gè)月每天釋放200萬桶，共計(jì)6000萬桶的原油儲(chǔ)備，以應(yīng)對因利比亞原油供應(yīng)中斷對市場帶來的持續(xù)影響。在這6000萬桶石油儲(chǔ)備中，一半來自美國。受此消息影響，23日國際油價(jià)出現(xiàn)暴跌，紐約商交所八月輕質(zhì)低硫原油期貨合約盤中跌破90美元重要關(guān)口，結(jié)算價(jià)為91.02美元/桶，下跌4.39美元，跌幅4.6%。

一、歷史拋儲(chǔ)回顧

此次拋儲(chǔ)前，IEA僅在1991年海灣戰(zhàn)爭和2005年卡特里娜颶風(fēng)襲擊墨西哥灣時(shí)動(dòng)用過這一應(yīng)急機(jī)制。最近的一次拋儲(chǔ)行動(dòng)發(fā)生在2005年8月。當(dāng)時(shí)卡特里娜颶風(fēng)襲擊美國墨西哥灣地區(qū)，對該地區(qū)的石油生產(chǎn)造成嚴(yán)重打擊，國際油價(jià)出現(xiàn)狂飆。美國紐約商品交易所原油價(jià)格8月30日盤中創(chuàng)出70.85美元的當(dāng)時(shí)歷史最高值。9月2日國際能源署宣布，每天將戰(zhàn)略儲(chǔ)備的200萬桶原油投放市場，為期30天，共計(jì)6000萬桶，以幫助解決因“卡特里娜”颶風(fēng)造成的市場緊張局面，其中美國政府將動(dòng)用3000萬桶的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。當(dāng)天紐約商品交易所原油期貨應(yīng)聲下跌1.90美元，以每桶67.57美元報(bào)收，而后油價(jià)雖有反復(fù)但始終未能重回70美元上方，10月6日跌至61.36美元，以8月30日的收盤價(jià)計(jì)算累計(jì)跌幅達(dá)到12.1%。

二、拋儲(chǔ)背后，美國一石二鳥之計(jì)

與2005年拋儲(chǔ)前原油大幅上漲的局勢不同，本次拋儲(chǔ)前，國際油價(jià)已出現(xiàn)明顯回落。紐約商交所輕質(zhì)低硫原油自5月2日最高點(diǎn)114.83美元至6月20日收盤跌幅已高達(dá)20.63%。IEA為什么要在此時(shí)宣布拋儲(chǔ)計(jì)劃？美國為什么要在其中起主導(dǎo)作用？其中頗有值得玩味的地方。

首先來關(guān)注6月8日舉行的OPEC關(guān)于討論石油增產(chǎn)的閉門會(huì)議。會(huì)議上以沙特為首的部分成員國提議至少增加150萬桶的原油日產(chǎn)量以平抑過高油價(jià)，但最終這項(xiàng)提議未達(dá)成一致，這一結(jié)果頗為出乎市場預(yù)料。OPEC共有12個(gè)成員國，其中沙特、科威特、阿聯(lián)酋及尼日利亞、阿爾及利亞、卡塔爾表示支持，而伊朗、委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾、伊拉克、安哥拉、利比亞表示反對。這次會(huì)議傳遞出一個(gè)明確的信號(hào)，OPEC成員國的力量對比正在發(fā)生明顯變化，以伊朗、委內(nèi)瑞拉為首的鷹派正在逐步取得部分話語權(quán)，而沙特、科威特等國的力量正在逐步消弱，這顯然是美國不愿意看到的。美國能源部副部長Daniel Poneman在23日接受媒體采訪時(shí)也表示將在未來30天內(nèi)監(jiān)控和評估油價(jià)的走勢以決定進(jìn)一步的行動(dòng)。這為市場傳遞了一個(gè)明確的信號(hào)，即以美國為首的原油消費(fèi)國不愿意看到油價(jià)居高不下的局面，同時(shí)此舉也對石油輸出國中的鷹派成員產(chǎn)生震懾作用。

其次，我們來關(guān)注近期美國的經(jīng)濟(jì)走勢和通脹走勢。一方面，近期出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)放緩態(tài)勢，其中新增就業(yè)人數(shù)較4月大幅下降17.8萬人至5.4萬人，就業(yè)率維持9.1%的高位；零售銷售數(shù)據(jù)和制造業(yè)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了較大幅度的回落。而另一方面，通脹數(shù)據(jù)卻不容樂觀，核心CPI漲幅達(dá)到1.5%，創(chuàng)下自2010年1月以來最高水平。2010年底至今，美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）呈現(xiàn)出單邊上漲態(tài)勢，其中能源指數(shù)的飆漲起到了很大的作用。顯然如果后期能源價(jià)格特別是汽油價(jià)格不能明顯回落，隨著食品等其他分項(xiàng)價(jià)格的進(jìn)一步攀升，很有可能出現(xiàn)伯南克6月7日的講話中所說的“廣泛且牢固的通脹基礎(chǔ)”。在目前經(jīng)濟(jì)增速下滑、臨近大選的背景下，這顯然是奧巴馬政府不愿意看到和無法接受的。所以進(jìn)一步打壓原油價(jià)格以緩解國內(nèi)通脹壓力就成為奧巴馬政府順理成章的選擇。

綜合以上分析，本次拋儲(chǔ)可以說是美國政府的一石二鳥之計(jì)。一方面在國際上表明控制高油價(jià)的姿態(tài)，震懾相關(guān)石油輸出國家，另一方面在國內(nèi)緩解通脹壓力，打壓通脹預(yù)期，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇贏得時(shí)間。

三、后市影響

一方面，前期國際油價(jià)沖上100美元已經(jīng)對全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生了很大的負(fù)面作用，所以油價(jià)在未來一段時(shí)間維持一個(gè)合理的水平成為發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的共同利益訴求。此次拋儲(chǔ)在短期內(nèi)會(huì)對油價(jià)形成較為明顯的打壓，按照2005年最終實(shí)際拋儲(chǔ)拋儲(chǔ)3500萬桶原油價(jià)格回落12.1%的幅度計(jì)算，如本次6000萬桶的拋儲(chǔ)計(jì)劃全部實(shí)施，原油價(jià)格將回落20%左右。

另一方面，由于利比亞和中東局勢目前仍不明朗，世界經(jīng)濟(jì)整體仍然處于緩慢復(fù)蘇階段、并未出現(xiàn)整體大幅回落的局面，地緣政治的不穩(wěn)定和需求的相對穩(wěn)定又為國際油價(jià)提供支撐，且前期20.63%的跌幅將在很大程度上緩解本次拋儲(chǔ)對后市的影響。

筆者認(rèn)為原油價(jià)格未來2個(gè)月內(nèi)最低可能回落至去年整理平臺(tái)的中軌位置（80美元一線），并且以87美元一線作為中樞、以80美元和95美元作為振蕩區(qū)間上下軌進(jìn)行區(qū)間振蕩。