后市PVC弱勢(shì)振蕩格局仍將維持一段時(shí)間，但對(duì)于中線投資者而言，目前已經(jīng)具備較佳的布局多單的機(jī)會(huì)，下半年P(guān)VC大幅上行值得期待。

短期弱勢(shì)格局仍將延續(xù)

短期PVC仍將延續(xù)弱勢(shì)振蕩格局，這是因?yàn)榇偈蛊淝捌谧呷醯脑虿⑽赐耆耍旱谝唬咄浺l(fā)的貨幣縮緊仍在持續(xù)，股市與商品市場(chǎng)的調(diào)整仍在繼續(xù)；第二，今年全國大范圍電荒的提前，影響了華東華南PVC下游企業(yè)的開工率，使得原本處于季節(jié)性淡季的PVC消費(fèi)雪上加霜；第三，日本地震使得國內(nèi)燒堿價(jià)格大幅上漲，行業(yè)特有的“氯堿平衡”使得氯堿企業(yè)開工率處于高位，由于生產(chǎn)企業(yè)在燒堿上大幅盈利，因而可以讓PVC以較低的價(jià)格出貨，因此成本因素難以對(duì)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格構(gòu)成有效支撐。

中線利多因素逐漸顯現(xiàn)

筆者對(duì)下半年P(guān)VC的走勢(shì)持較為樂觀的看法，具體原因有以下四點(diǎn)：

首先，隨著通脹的見頂，后期貨幣政策將重回寬松。目前市場(chǎng)大都認(rèn)為6月的CPI將達(dá)到年內(nèi)的高點(diǎn)，雖然近期豬肉價(jià)格的突然上漲有可能使得年內(nèi)CPI見頂晚于市場(chǎng)預(yù)期，但我們認(rèn)為通脹最壞的時(shí)期已經(jīng)過去，后期特別是通脹見頂后再次加息或者調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的概率已經(jīng)不大，市場(chǎng)在下半年將重新迎來較為寬松的貨幣環(huán)境,這對(duì)商品價(jià)格的上漲較為有利。

其次，從成本方面考慮的話，目前高位的原油使得乙烯法PVC成本已經(jīng)遠(yuǎn)高于國內(nèi)的電石法PVC，正是因?yàn)檫@樣，國內(nèi)電石法PVC的產(chǎn)能占比已經(jīng)由前幾年的70%上升到2011年初的80.1%。而主導(dǎo)電石法PVC價(jià)格的最重要的原料電石，近半年來隨著國家對(duì)高耗能行業(yè)的發(fā)展限制，其價(jià)格重心已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的上升。今年以來電價(jià)的上調(diào)及懲罰性電價(jià)的實(shí)施使得西北地區(qū)電石的價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在了3600元上方。

再次，下半年將迎來PVC傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，再加上保障性住房在下半年的大力推進(jìn)，這或?qū)⒊蔀橐琍VC上漲的導(dǎo)火索。國家對(duì)保障性住房的推進(jìn)很可能按照去年下半年推進(jìn)節(jié)能減排工作達(dá)標(biāo)時(shí)的做法，而PVC后期的走勢(shì)也很可能復(fù)制去年8—12月的走勢(shì)。雖然目前保障性住房對(duì)PVC消費(fèi)的推動(dòng)僅屬于預(yù)期層面，尚未有詳細(xì)數(shù)據(jù)，但這方面的影響不容小覷，我們從近期股市中水泥和建材板塊的大幅活躍可以看出資金對(duì)這一概念的極度看好。

最后，從技術(shù)面來看，PVC指數(shù)在7900附近的支撐極強(qiáng)。從化工品風(fēng)向標(biāo)橡膠的走勢(shì)來看，其并未下破5月中旬調(diào)整時(shí)的低點(diǎn)，因而對(duì)于V1109的走勢(shì)，筆者更偏向于其在構(gòu)筑小雙底，一旦構(gòu)筑完成，后期將在眾多利多因素的配合下，迎來一波上漲行情。

綜上所述，筆者十分看好下半年P(guān)VC行情，8000以下的價(jià)格對(duì)于中線投資者而言具有很高的安全邊際。