在經(jīng)歷了一周的下行之后，美豆迎來(lái)小幅反彈，主力11月合約爭(zhēng)奪前期1360附近的重要壓力。然而目前豆類基本面仍較寬松，國(guó)內(nèi)需求仍未恢復(fù)，豆類后期走勢(shì)仍不樂觀。

天氣炒作不斷，美豆生長(zhǎng)漸佳

近期美國(guó)中西部地區(qū)的降雨和雷暴天氣增多，加上密蘇里河流域的洪災(zāi)持續(xù)發(fā)展，對(duì)三角洲地區(qū)晚豆的播種有一定的影響，短期內(nèi)對(duì)美豆也有部分的天氣升水。而周二公布的種植意向報(bào)告顯示，截至6月19日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為94%，前一周為87%，去年同期為93%，五年均值為93%。美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為68%，前一周為67%，去年同期為69%。種植率的加快和優(yōu)良率的走高證明了大豆播種和生長(zhǎng)狀況已經(jīng)得到大幅改善。

本周四起，中西部地區(qū)降雨逐漸減弱，洪水有望減退。與干旱相比，洪災(zāi)通常不會(huì)造成農(nóng)作物大幅減產(chǎn)。從2008年美豆生長(zhǎng)和2010年巴西大豆生長(zhǎng)對(duì)比來(lái)看，2008年種植期遭遇洪水，后期美豆豐收；2010年初巴西降雨過多，土壤濕潤(rùn)，在拉尼娜炒作之下，仍達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量。而今年天氣與之前類似，如果作物在灌漿期不出現(xiàn)特殊干旱情況，美豆豐收仍可期。

中國(guó)需求低于預(yù)期，養(yǎng)殖仍處恢復(fù)之中

今年前五個(gè)月，中國(guó)大豆總進(jìn)口量下滑1%，至1941萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存仍然維持在650萬(wàn)噸以上，高企的CPI使得小包裝油限價(jià)得以延續(xù)，前段時(shí)間頻頻傳來(lái)國(guó)內(nèi)油廠洗船的消息，后期大豆進(jìn)口量恐進(jìn)一步回落。

目前是養(yǎng)殖需求旺季，而豆粕價(jià)格遲遲未能啟動(dòng)，一方面受前期庫(kù)存的壓制，目前仍處于消化庫(kù)存階段；另一方面受疫病和天氣的影響，生豬補(bǔ)欄有所推遲，對(duì)豆粕的消費(fèi)還未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，也在一定程度上壓制豆粕價(jià)格。

政策從緊不斷，油脂價(jià)格承壓

近期Shibor上漲迅猛，長(zhǎng)期負(fù)利率使得加息預(yù)期彌漫市場(chǎng)。

由國(guó)家發(fā)改委、糧食局、財(cái)政部及中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行派出，中儲(chǔ)糧派員配合的聯(lián)合工作組，共計(jì)200多人近期赴全國(guó)各地展開對(duì)食用植物油庫(kù)存的聯(lián)合抽查，重點(diǎn)是中央儲(chǔ)備油、國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)油、地方儲(chǔ)備油庫(kù)存，以及上述政策性油脂承儲(chǔ)企業(yè)的商品油庫(kù)存。據(jù)相關(guān)人士了解，當(dāng)前油脂庫(kù)存并不充裕，而抗通脹作為目前的第一要?jiǎng)?wù)，油脂在一定程度上承壓。

整體來(lái)看，今年的天氣利于美豆后期的生長(zhǎng)，預(yù)計(jì)播種面積小幅增加的可能性較大。中國(guó)大豆進(jìn)口的減弱對(duì)美豆的支撐力度下降，而養(yǎng)殖需求仍未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)也使得連豆承壓。歐債危短期緩解并不能實(shí)質(zhì)上改變希臘脆弱的經(jīng)濟(jì)，加之國(guó)內(nèi)緊縮政策，豆類下行可期。