焦炭分析

2011 年1 季度，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)不同煤種走勢(shì)略有不同，動(dòng)力煤緩慢下行，而其他煤種則呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的運(yùn)行軌跡。春節(jié)前后，影響煤炭?jī)r(jià)格因素也逐一凸顯。一方面，季初南方部分地區(qū)出現(xiàn)凍雨天氣，對(duì)煤炭運(yùn)輸產(chǎn)生嚴(yán)重影響，而當(dāng)?shù)仉姀S庫(kù)存一度低于警戒線，煤炭運(yùn)輸問(wèn)題再次凸顯；另一方面，由于澳洲洪水影響，使得國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)對(duì)未來(lái)優(yōu)質(zhì)進(jìn)口煉焦煤上漲預(yù)期不斷增加，下游焦化行業(yè)苦不堪言，進(jìn)而煤炭資源稀缺性也成為熱點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題。再一方面，由于日本強(qiáng)震影響，國(guó)際煤炭市場(chǎng)的供需格局也產(chǎn)生了一定改變，日本對(duì)煤炭需求大幅萎縮使得國(guó)際煤炭市場(chǎng)由偏緊轉(zhuǎn)為一定程度的過(guò)剩，煤炭進(jìn)出口問(wèn)題也隨之浮出水面。

一、煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)分析

國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)不同煤種走勢(shì)不同，各煤種春節(jié)前基本都保持了穩(wěn)中緩慢上行的趨勢(shì)，而春節(jié)過(guò)后，學(xué)校停課，工廠開(kāi)工率并未立即回升，生活生產(chǎn)用電量相對(duì)縮減，電廠電煤庫(kù)存充足，因此動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)小幅下滑之勢(shì)；而主焦煤市場(chǎng)由于供應(yīng)量穩(wěn)步回升，加之鋼材市場(chǎng)持續(xù)走低，對(duì)下游焦炭市場(chǎng)形成一定沖擊，進(jìn)而煉焦煤市場(chǎng)下游需求緊縮，煉焦煤價(jià)格也出現(xiàn)下滑；無(wú)煙煤方面，雖然下游化肥化工市場(chǎng)低迷，但由于煤礦開(kāi)工率較低，無(wú)煙煤供應(yīng)偏緊，所以價(jià)格呈緩慢下滑之

二、煤炭產(chǎn)量分析

1 月份全國(guó)原煤產(chǎn)量28000 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2%，2 月份全國(guó)原煤產(chǎn)量21270 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%。2 月份由于傳統(tǒng)春節(jié)影響，煤礦為保證過(guò)節(jié)期間安全生產(chǎn)，大都降低開(kāi)工率，因此全國(guó)2 月份原煤產(chǎn)量較1 月份出現(xiàn)明顯下滑

三、煤炭進(jìn)出口量分析

1-2 月，煤炭進(jìn)口2332 萬(wàn)噸，同比下降18.8%。出口319 萬(wàn)噸，同比下降7.3%。此外，國(guó)家發(fā)改委表示，煤炭進(jìn)口出現(xiàn)下降，主要原因一是受澳大利亞洪災(zāi)等影響，國(guó)際煤炭資源供給偏緊，二是國(guó)際煤價(jià)持續(xù)走高，企業(yè)進(jìn)口積極性受到抑制。此外，受國(guó)際煤價(jià)攀升和市場(chǎng)需求拉動(dòng)，2 月份煤炭出口出現(xiàn)回升

四、煤炭市場(chǎng)影響因素

1、宏觀層面，在通脹預(yù)期居高不下情形下，政府在經(jīng)濟(jì)政策上頻頻出手，央行2 月 9日的加息與2 月24 日再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)將流動(dòng)性資金的總閘門再度收緊，煤炭作為大宗能源商品，短期內(nèi)上漲預(yù)期依然存在。對(duì)煤炭長(zhǎng)遠(yuǎn)市場(chǎng)而言，只有對(duì)通脹實(shí)行有力的控制，才能將煤價(jià)控制在可接受的漲跌范圍。

2、據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球去年9 億噸煤炭貿(mào)易中，僅日本一國(guó)占去2 億噸。而此次日本強(qiáng)震將對(duì)日本東北部地區(qū)核電與火電造成毀滅性打擊，世界煤炭需求短期將急劇下降，煤炭產(chǎn)能從澳洲水災(zāi)后的相對(duì)緊缺轉(zhuǎn)而面臨一定程度的過(guò)剩

五、煤炭后市預(yù)測(cè)

隨著春節(jié)效應(yīng)的結(jié)束，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)也基本走上正常的軌道，各地區(qū)煤礦開(kāi)工率明顯有所提升。而下游生產(chǎn)消耗企業(yè)存煤量維持充足，季末來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需情況趨于穩(wěn)定，價(jià)格浮動(dòng)空間較小。二季度，電廠方面也一定會(huì)在用煤高峰來(lái)臨之前做好煤炭?jī)?chǔ)備工作，市場(chǎng)供需將長(zhǎng)時(shí)間保持平衡。國(guó)際方面，由于日本強(qiáng)震使得日本東北地區(qū)電廠鋼廠受損嚴(yán)重，短期內(nèi)無(wú)法復(fù)工，煤炭需求大幅下挫，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)也形成了一定看空效應(yīng)。但隨著日本災(zāi)后重建工作的展開(kāi)，對(duì)煤炭需求將會(huì)大大增加，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格將有可能進(jìn)一步走高，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成一定拉漲。所以，我們預(yù)計(jì)第二季度國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格整體上行可能性較大，但空間有限。

六、后期市場(chǎng)需要關(guān)注的主要問(wèn)題

1、山西淘汰煤炭落后產(chǎn)能2 億多噸。從2008 年至2010 年，煤炭大省山西主動(dòng)淘汰煤炭落后產(chǎn)能2 億多噸。實(shí)施重組整合后，山西礦井?dāng)?shù)量由2008 年的2600 座減少到1053座，30 萬(wàn)噸以下的小煤礦全部淘汰。

2、焦化業(yè)重組從山西走向全國(guó)。繼煤炭資源整合后，山西省又對(duì)低迷的焦化行業(yè)展開(kāi)兼并重組。其目標(biāo)是：到2015 年底，獨(dú)立焦化企業(yè)僅保留60 戶左右，淘汰落后產(chǎn)能4000 萬(wàn)噸，產(chǎn)能控制在1.2 億噸，獨(dú)立焦化企業(yè)戶均產(chǎn)能要達(dá)到每年200 萬(wàn)噸以上。重組的思路也由此前的同行業(yè)整合轉(zhuǎn)變?yōu)樯舷掠我惑w化重組，以解決焦化企業(yè)的資源難題和重組所需的資金問(wèn)題。產(chǎn)業(yè)鏈的整合，有助于焦炭向煤化工升級(jí)，以精細(xì)加工改變行業(yè)粗放發(fā)展的現(xiàn)狀，提高產(chǎn)品附加值。山西作為我國(guó)煤炭資源大省，擁有占全國(guó)半數(shù)的焦煤資源，也為大量獨(dú)立焦化企業(yè)的存在提供了資源支撐。然而，也正是由于資源獲取的便利，山西焦化(14.78,-0.19,-1.27%)行業(yè)長(zhǎng)期呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中度較低、產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的特點(diǎn)，嚴(yán)重制約了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前山西共有焦炭產(chǎn)能1.6 億噸，2010 年產(chǎn)能利用率僅有53.3%，戶均產(chǎn)能不到70 萬(wàn)噸。

3、四月份，全社會(huì)用電量3768 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.2%。1-4 月，全社會(huì)用電量累計(jì)14675 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.4%。分類看，第一產(chǎn)業(yè)用電量279 億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)3.2%；第二產(chǎn)業(yè)10895 億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)12.1%；第三產(chǎn)業(yè)1615 億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)15.0%；城鄉(xiāng)居民生活1886 億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)13.2%。1-4 月，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為1530 小時(shí)，同比增加21 小時(shí)。其中水電設(shè)備806 小時(shí)，增加82 小時(shí)；火電設(shè)備1734小時(shí)，增加20 小時(shí)。1-4 月，全國(guó)電源新增生產(chǎn)能力(正式投產(chǎn))1885 萬(wàn)千瓦，其中水電212 萬(wàn)千瓦，火電1342 萬(wàn)千瓦。

第三部分：結(jié)論

1、國(guó)際鋼鐵需求預(yù)期增長(zhǎng)，焦炭大環(huán)境利多。

2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤需求迅速增加，價(jià)格不斷上漲，間接支撐煉焦煤的市場(chǎng)價(jià)格。

3、國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)豐厚，對(duì)焦炭的需求增加，焦炭采購(gòu)價(jià)格提高。

4、山西淘汰煤炭落后產(chǎn)能2 億多噸；焦化業(yè)重組從山西走向全國(guó)，將減少國(guó)內(nèi)焦炭供給。

5、國(guó)際歐債問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性及國(guó)內(nèi)政策調(diào)控因素，會(huì)給焦炭上行以壓力。

故預(yù)測(cè)6月焦炭期貨價(jià)格為震蕩運(yùn)行。