上周國(guó)際油價(jià)大幅下跌，美元持續(xù)反彈。國(guó)內(nèi)PVC期貨維持震蕩，圍繞年線進(jìn)行爭(zhēng)奪，但仍受到布林中軌壓制。燒堿仍在高位徘徊，近期液氯價(jià)格整體。國(guó)內(nèi)電石價(jià)格松動(dòng)，PVC成本增長(zhǎng)預(yù)期減弱。PVC成交量較前周萎縮，持倉(cāng)連續(xù)2周增加，后期密切關(guān)注持倉(cāng)變化情況。前期減持空單可接回，多頭謹(jǐn)慎參與。

宏觀面加息預(yù)期增強(qiáng)

上周二，央行進(jìn)行了端午節(jié)后首次公開(kāi)市場(chǎng)操作。當(dāng)日央行僅發(fā)行了20億元1年期央票，但開(kāi)展了多達(dá)1000億元的正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率亦持平于上一期(5月17日)的2.60%，但與前次30億元的操作規(guī)模相比，本期正回購(gòu)操作量大幅度增加。上周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金2260億元，其中票據(jù)到期740億元，正回購(gòu)到期1520億元，單周到期資金量為5月份以來(lái)的單周最高水平。由此來(lái)看，正回購(gòu)操作規(guī)模提升，與到期資金量變化相匹配，并不顯得十分突兀。盡管節(jié)日期間貨幣政策調(diào)整預(yù)期并未兌現(xiàn)，但在通脹高燒難退的背景下，貨幣政策繼續(xù)緊縮的可能性并沒(méi)有下降。

中國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，各地要公開(kāi)保障性安居工程建設(shè)信息，11月末以前必須全面開(kāi)工。據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，信息公開(kāi)內(nèi)容包括年度建設(shè)計(jì)劃、開(kāi)工項(xiàng)目和竣工項(xiàng)目信息。其中，年度建設(shè)計(jì)劃要按照廉租住房、公共租賃住房、經(jīng)濟(jì)適用住房、限價(jià)商品住房、棚戶區(qū)改造安置住房的類別，公開(kāi)市、縣年度建設(shè)計(jì)劃，包括開(kāi)工套數(shù)和竣工套數(shù)。根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部此前發(fā)出的《關(guān)于公開(kāi)城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)信息的通知》要求，年度建設(shè)計(jì)劃信息，應(yīng)在市、縣人民政府最終確定年度建設(shè)計(jì)劃后20個(gè)工作日內(nèi)公開(kāi)。通知下發(fā)之前已確定的，應(yīng)在通知下發(fā)后20個(gè)工作日內(nèi)公開(kāi)。

電石價(jià)格有所下滑 燒堿觀望氣氛漸濃

上周中國(guó)電石基本平穩(wěn)，價(jià)格整體小幅回落。電石企業(yè)普遍滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，下游PVC開(kāi)工保持穩(wěn)定，供需平衡無(wú)明顯變化。在整體平穩(wěn)的格局下，電石價(jià)格有所下滑也在所難免。

緊縮政策持續(xù)出臺(tái)，準(zhǔn)備金再度上調(diào)。中國(guó)央行在5月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的當(dāng)天，提高存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)。準(zhǔn)備金的提高將減小貨幣乘數(shù)，商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的能力降低，貨幣供應(yīng)量減少，投資及支出都相應(yīng)縮減，中小企業(yè)資金短缺，周轉(zhuǎn)困難，開(kāi)工不足。

6月1日起，十五省執(zhí)行的電價(jià)新政及各地不同程度的限電措施，都會(huì)對(duì)電石—PVC產(chǎn)業(yè)鏈造沖擊。下游開(kāi)工不足，將影響PVC需求，而PVC的消化不足反過(guò)來(lái)又制約了電石的開(kāi)工。

電石價(jià)格已不具備大幅上漲的能力，呈現(xiàn)總體平穩(wěn)小幅下滑。近期燒堿行情持續(xù)火爆，液氯下跌，支撐了PVC開(kāi)工而在客觀上保住了電石開(kāi)工，而一旦燒堿價(jià)格回落，將對(duì)電石及PVC造成巨大沖擊。

國(guó)內(nèi)燒堿觀望漸濃，下跌初現(xiàn)。中國(guó)燒堿大多觀望，局部地區(qū)液堿有所支撐，局部市場(chǎng)已有下跌，大多數(shù)企業(yè)仍維持告假。片堿市場(chǎng)觀望更濃，廠家出貨壓力增加。

國(guó)內(nèi)燒堿整體觀望，華北華東表現(xiàn)平穩(wěn)，烏?；ね＼囈恢苡杏?，帶動(dòng)內(nèi)蒙價(jià)格小幅上調(diào)，山東東營(yíng)地區(qū)自來(lái)水管破裂致氯堿企業(yè)全部停車；受內(nèi)蒙影響，西北價(jià)格小幅上調(diào)，但需求整體穩(wěn)定；西南也維持穩(wěn)定，下游接貨出現(xiàn)抵觸，實(shí)際成交價(jià)開(kāi)始下滑。中國(guó)液氯下游主要產(chǎn)品價(jià)格下行，但因液氯市場(chǎng)區(qū)域性較強(qiáng)，成交價(jià)漲跌不一，不過(guò)整體仍為向下之勢(shì)。北方近期燒堿下游企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較高，對(duì)貨源需求量大，燒堿價(jià)格持續(xù)高位。在南方，燒堿市場(chǎng)成交氣氛活躍，但受貨源量緊縮及成本因素影響，燒堿價(jià)格持續(xù)高位。與此同時(shí)，下游企業(yè)成本提升，商家觀望氣氛漸濃，市場(chǎng)成交量較前期相比逐步趨于平穩(wěn)。

東北亞出口下跌，預(yù)計(jì)供應(yīng)將重組；東南亞進(jìn)口價(jià)格下跌10美元/噸，買家轉(zhuǎn)為觀望，等待更低的價(jià)格出現(xiàn)；中國(guó)生產(chǎn)商維持高價(jià)，以彌補(bǔ)疲軟的液氯市場(chǎng)。

外盤高企 市場(chǎng)靜候最后一跌

上周PVC進(jìn)口維持在1200-1230美元/噸CFR中國(guó)主港。上周進(jìn)口市場(chǎng)基本沒(méi)有成交，市場(chǎng)在等待7月報(bào)盤。由于市場(chǎng)對(duì)后市均持看空觀點(diǎn)，因此觀望居多；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下滑，核銷客戶也更多傾向于使用國(guó)內(nèi)料。買家期望也在1200美元/噸 CFR中國(guó)主港。

出口價(jià)格，電石法在1120-1140美元/噸 FOB中國(guó)主港，乙烯法在1170-1180美元/噸 FOB中國(guó)主港。報(bào)價(jià)含稅但不含港雜費(fèi)。由于外盤走軟，出口基本停滯，除阿拉山口保持穩(wěn)定，盡管如此，阿拉山口地區(qū)出口價(jià)也小幅下滑至1130美元/噸 DAF阿拉山口。

PVC期貨已震蕩數(shù)周，上周波動(dòng)區(qū)間僅100元，圍繞年線進(jìn)行盤整，顯示市場(chǎng)的觀望情緒。兩次上沖均未有效突破，且收盤在年線之下。期貨成交持續(xù)下降，但持倉(cāng)連續(xù)兩周增加，顯示空頭仍占據(jù)主動(dòng)。本周國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)價(jià)格雖仍在下行，但貿(mào)易商心態(tài)并未大面積走壞，且目前貿(mào)易商及下游企業(yè)庫(kù)存均不高，貿(mào)易商正在等待最后一跌，然后即進(jìn)場(chǎng)操作。從活躍程度上看，PVC基本上屬于僅次于某些農(nóng)產(chǎn)品的交易品種，在PTA和LLDPE的陰影下，始終難以走出較好的走勢(shì)。如果沒(méi)有資金的有效參與，PVC很難走出像樣的上漲行情。