為期兩天的美聯(lián)儲政策會議拉開帷幕，這是第二輪量化寬松政策(QE2)即將結束之際召開的一次重要會議。市場揣摩美聯(lián)儲貨幣政策最新動向，可能對美元、大宗商品的影響，并產(chǎn)生了幾種不同的觀點。

象嶼期貨產(chǎn)業(yè)服務中心負責人朱鳴元表示，QE2結束預計會對市場形成巨大沖擊。據(jù)他分析，美元指數(shù)在2009年3月和2010年6月兩次沖擊90點失敗，分別是遭遇QE1和QE2，現(xiàn)在美國經(jīng)濟開始面臨通脹難題，推出QE3的概率很小。在此情況下，未來美國貨幣政策是逐漸收緊的過程，美元指數(shù)可能將展開月線級別的上漲，并對商品市場形成壓制。如果配合全球經(jīng)濟可能的二次探底，美元上漲幅度還將更大，金融市場甚至再現(xiàn)共振式下跌行情。

“由于中國已經(jīng)率先緊縮，完成了去金融化，但美國才剛剛開始。預計7-9月份這波行情主要表現(xiàn)為，外盤商品和股市領跌，國內(nèi)商品抵抗性下跌。分品種來看，金融屬性強的工業(yè)品面臨下行壓力大，而供需結構穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品會抗跌?！?/P>

光大期貨研究所所長葉燕武認為，QE2結束對不同品種影響的差別較大，其中黃金可能是矛盾的焦點。他指出，黃金是衡量全球流動性“水位”的浮標，目前處于歷史最高位的黃金價格，就是經(jīng)過前兩輪量化寬松給推上來的。但未來1-2個季度，預計全球流動性維持或下降，不會增加，這就將對黃金構成不利影響，并間接作用于其他商品。

相對以上觀點，另一些分析人士對商品市場則較為樂觀。南華期貨研究所所長朱斌表示，預計QE2停止后市場有個靜默期，并不會出現(xiàn)事件性行情。而從中長期來看，基于美國經(jīng)濟復蘇、美元不可能反轉、歐債危機可控，以及中國經(jīng)濟不會硬著陸四點判斷，商品市場仍然具有吸引力。

海通期貨研究所所長郭洪均也表示，QE2結束后美元下跌勢頭應該能夠停止，商品長期以來的大幅上漲勢頭將得到遏制，但不至于反轉。因為美國希望低匯率刺激出口和就業(yè)，美元大幅升值的概率不大，預計將維持震蕩。對于國內(nèi)，熱錢和輸入型通脹的壓力會減輕，消費者物價指數(shù)（CPI）見頂回落，促使緊縮政策適度放松，股市可能迎來報復性反彈，大宗商品也有溫和上漲。

此外，市場也有第三種看法，即認為短期市場不會有太多變化，但中長期影響需要“邊走邊看”。

東吳期貨研究所所長周波表示，QE2結束的確對大宗商品是負面影響，但考慮到市場從4月份跌到現(xiàn)在，如橡膠、棉花跌幅超過20%，價格回到去年初水平，基本上把這個預期消化掉了。市場短期不會產(chǎn)生太大影響。

分析大宗商品未來走勢，還是要通過宏觀經(jīng)濟判斷。周波表示，從利多的因素來看，前期商品價格回落，減輕了企業(yè)成本和國內(nèi)通脹壓力，預計下半年國內(nèi)貨幣政策緊縮頻率和力度會降低，產(chǎn)業(yè)性和財政性的政策也將分批出臺。在此環(huán)境下，國內(nèi)經(jīng)濟經(jīng)過本輪去庫存后，會對商品形成新的需求；但從利空的因素來看，全球經(jīng)濟復蘇并不穩(wěn)固，前一輪救市遺留問題逐漸暴露，比如現(xiàn)在市場關注的歐債和國內(nèi)地方債，都可能是引發(fā)新一輪系統(tǒng)性下跌的導火索。