PTA期價自5月中旬創(chuàng)下階段新低后，一路振蕩向上小幅走高，至6月初開始重新步入下行走勢，而現(xiàn)貨與外盤報價也跟隨期價走勢，基本維持一致。綜合產(chǎn)業(yè)鏈及內(nèi)外情況考慮，筆者預計，后市PTA走勢仍難有起色。

新產(chǎn)能投放仍將繼續(xù)

PTA新增產(chǎn)能已陸續(xù)投料生產(chǎn)。逸盛石化寧波200萬噸PTA投料生產(chǎn)，每月新增產(chǎn)能16萬噸，加之計劃的逸盛大連新擴容的50萬噸，以及江陰海倫的60萬噸，國內(nèi)PTA產(chǎn)能為1800萬噸左右，同時規(guī)劃當中2012年江蘇恒力、翔鷺石化、逸盛海南、桐昆集團等將投產(chǎn)近750萬噸的新產(chǎn)能，國內(nèi)供應將越來越充裕。此外，目前進口PTA每月仍保持在50萬噸左右，且近期進口數(shù)量仍不會減少。整體上來看，預期PTA國內(nèi)供應仍將充裕，后期走勢不容樂觀。

宏觀經(jīng)濟形勢利空

國際方面，標準普爾評級機構(gòu)將美國評級展望由“穩(wěn)定降為負面”，失業(yè)人數(shù)上升；歐洲主權(quán)債務(wù)沒有好轉(zhuǎn)，希臘債務(wù)繼續(xù)惡化。國內(nèi)，PMI指數(shù)環(huán)比仍在下降，5月CPI同比增長5.5%。新興經(jīng)濟體通貨膨脹高企，促使緊縮政策不斷加碼。中國人民銀行決定，從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次上調(diào)存款準備金率后，大型銀行存款準備金率高達21.5%，再創(chuàng)歷史新高點，這是中國央行自2010年以來第12次提高存款準備金率，也是2011年第6次上調(diào)存款準備金率。印度央行也在近日宣布上調(diào)回購利率25個基點至7.5%，同時上調(diào)逆回購利率25個基點至6.5%，這是該行近16個月以來第10次加息；而菲律賓央行也宣布將銀行存款準備金率從19%上調(diào)至20%。經(jīng)濟增速最快的新興經(jīng)濟體回收流動性的舉措必將抑制對國際大宗商品的需求，從而對PTA后期走勢不利。

江浙夏季限電政策影響PTA三季度行情

今夏全國將面臨近幾年來最嚴重的電荒，浙江自6月起便著手開始實施懲罰性電價，杭州蕭山近期發(fā)布了《2011年電力迎峰度夏期間高耗能企業(yè)有序用電實施辦法》，自6月15日起至9月5日止，橫跨整個第三季度，對PTA產(chǎn)業(yè)鏈特別是下游聚酯企業(yè)將產(chǎn)生重要影響。除杭州蕭山之外，浙江的紹興、慈溪、湖州，以及江蘇太倉、蘇南等地預計也將陸續(xù)出臺夏季有序用電具體方案。限電措施將部分抑制聚酯企業(yè)對PTA的需求。當然，市場需要觀察整個PTA產(chǎn)業(yè)鏈對限電政策的具體執(zhí)行力度，其對三季度行情走勢的影響需要根據(jù)具體執(zhí)行情況進行修正。

綜上所述，后市PTA市場仍難有起色。