希臘債務(wù)問題、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩擔(dān)憂、沙特單方面增產(chǎn)……近期國(guó)際原油市場(chǎng)可以說是利空不斷，油價(jià)在短短的一個(gè)半月里已跌去了今年以來的漲幅，市場(chǎng)彌漫著緊張氣氛，油價(jià)將跌向何方成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

筆者認(rèn)為，本周希臘問題的進(jìn)展及美國(guó)議息會(huì)議兩大關(guān)鍵宏觀因素的明朗，有望為國(guó)際油價(jià)指明方向，預(yù)計(jì)WTI原油期貨（8月合約）在90美元/桶附近獲得支撐，但大漲概率較小，震蕩或?yàn)楹笃诨{(diào)。

歐盟峰會(huì)成美元走勢(shì)關(guān)鍵

受希臘債務(wù)問題影響，美元自6月初出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，最高回升至76一線。但值得注意的是，上周五德、法兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在柏林會(huì)晤時(shí)表示要打破僵局，希望就希臘新援助計(jì)劃快速出臺(tái)解決方案。德國(guó)總理默克爾放棄此前堅(jiān)持希臘國(guó)債“重新安排”的立場(chǎng)，愿意接受私人部門“自愿”續(xù)期，默克爾口風(fēng)的松動(dòng)很可能意味著希臘將獲得新一輪援助，那么其短期債務(wù)違約的可能性大大降低。最終的救助方案將于23日至24日召開的歐盟峰會(huì)上敲定，預(yù)計(jì)最終達(dá)成救助方案的可能較大，屆時(shí)美元很可能走軟，歐元兌美元匯率或?qū)⒃?.11處獲得支撐。

寬松貨幣政策難言退出

今年以來能源價(jià)格上漲推動(dòng)美國(guó)CPI走高，截至5月份，美國(guó)CPI已上升至3.6%，創(chuàng)三年來新高，而剔除能源和食品的CPI也已升至1.5%。通脹威脅成為阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及量化寬松政策繼續(xù)實(shí)施的阻力。6月底美國(guó)QE2即將結(jié)束，后期貨幣政策將如何轉(zhuǎn)向也是大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。本周6月21-22日美聯(lián)儲(chǔ)將召開議息會(huì)議，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，復(fù)蘇前景渺茫，在這種背景下，預(yù)計(jì)美國(guó)不會(huì)太快退出寬松的貨幣政策。

OPEC是否增產(chǎn)影響不大

在6月8日備受市場(chǎng)關(guān)注的OPEC（石油輸出國(guó)組織）會(huì)議上，各成員國(guó)未能對(duì)增產(chǎn)達(dá)成一致意見，隨后有消息稱沙特單方面增加原油產(chǎn)出，且OPEC秘書長(zhǎng)表示在三個(gè)月后重新對(duì)油價(jià)作出評(píng)估，也就是說在12月下次會(huì)議前OPEC很可能召開臨時(shí)/緊急會(huì)議來商討油價(jià)。但筆者認(rèn)為，OPEC的產(chǎn)量目前即便如市場(chǎng)所預(yù)期的上調(diào)100-150萬桶，對(duì)市場(chǎng)影響也不會(huì)太大，原因在于伴隨著油價(jià)的上漲，目前OPEC的產(chǎn)量已遠(yuǎn)高于2008年底設(shè)定的目標(biāo)約150萬桶。因此，短期原油下跌后，沙特增產(chǎn)的原油能否形成有效供給還有不確定性，畢竟打壓油價(jià)并不符合沙特的利益。

油價(jià)有望在本周結(jié)束恐慌下跌態(tài)勢(shì)，而希臘問題及美國(guó)議息會(huì)議兩大因素的明朗化將為油價(jià)指明方向。筆者預(yù)測(cè)，美國(guó)WTI原油期貨（8月合約）將在90美元/桶一線止跌、布倫特原油則止跌于110美元/桶。