本周期指上沖乏力，震蕩回落。昨日，即將交割的期指主力合約1106收出一根光頭光腳的陰線，基本覆蓋了本周一創(chuàng)造的短期新低點。

今年1月份的前期低點3020點被破掉后，期指合約在3000點至2900點之間已經(jīng)震蕩了三周時間。本周伊始，受前期低點的支撐，6月合約觸底反彈，但是最終在3000點附近受阻回落。

受訪分析人士表示，3000點整數(shù)位置是關(guān)鍵的價位，同時受通脹高企和央行提準(zhǔn)的影響，期指周三開始回落。周四期指跌破了前期支撐價位，向下空間可能進一步打開。

期指無套利空間

近期期指期現(xiàn)價差出現(xiàn)縮小形勢。根據(jù)測算，按照5月23日的期現(xiàn)價格，期現(xiàn)套利成本為約為43個點，而目前期現(xiàn)價差僅為10點左右，甚至出現(xiàn)期貨貼水的情況，渤海期貨分析師杜佩霞表示，沒有期現(xiàn)套利空間。

杜佩霞分析說，跨期價差方面，通過統(tǒng)計分析，9月合約和7月合約的無套利區(qū)間為(22，34.7)，12月合約和7月合約的無套利區(qū)間為(63.4，82)。而目前9月合約與7月合約的價差維持在30點附近，12月合約與7月合約的價差維持在70點到80點附近。所以近期并沒有跨期套利空間。

持倉方面，方正期貨王飛表示，本周期指開始出現(xiàn)大幅度移倉的情況，移倉時期的凈持倉數(shù)據(jù)的預(yù)測能力下降。但是隨著主力合約大量空單的移倉換月，也會使得之前貼水于滬深300指數(shù)的IF1106合約表現(xiàn)會相對抗跌。

渤海期貨杜佩霞分析說，在目前的期指持倉中，主力資金還是集中在空頭頭寸，空頭頭寸中排名前三名的期貨公司共持有47.7%的空頭頭寸，而多頭頭寸中，排名前三名的期貨公司共持有29.4%的多頭頭寸。該數(shù)據(jù)顯示，空頭的力量相對集中，影響力度也比多頭大。所以市場上仍然處在空頭的控制之下。

中金所持倉排名可以看出，國泰君安、海通期貨、華泰長城3個席位最為活躍，同時這三家期貨公司的控股公司都是券商，所以這三家期貨公司的持倉量中套期保值持倉比例應(yīng)該較大。在股市持續(xù)低迷的形勢下，套保的需求會越來越大。

復(fù)雜原因影響期指走勢

本周市場主要圍繞經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺做文章，較多且復(fù)雜的原因都在影響著期指的走勢。6月14日，今年5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地，王飛認(rèn)為，PPI暫時止跌減輕了市場對于滯漲問題進一步惡化的隱憂，同時工業(yè)增加值環(huán)比增長和固定資產(chǎn)投資同比增長超出市場的預(yù)期，成為市場解讀數(shù)據(jù)較為樂觀的部分。

此外，CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，通脹情況進一步加劇，然而這個數(shù)據(jù)的公布符合此前市場的一致預(yù)期。

王飛認(rèn)為，從本周央行公布上調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備的時點來看，超出了市場的預(yù)期，造成了港股在數(shù)據(jù)公布時刻的大幅度波動進而破位的走勢，也一定程度上影響了國內(nèi)市場近期的走勢。

杜佩霞也分析說，5月份通脹指數(shù)居高不下，創(chuàng)34月來新高。通脹壓力較大，對政策和經(jīng)濟都有重大的影響。在通脹和經(jīng)濟增速的權(quán)衡下，央行繼續(xù)施行緊縮貨幣政策，導(dǎo)致股市資金偏緊。

此外，美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利空，歐洲主權(quán)債務(wù)惡化和美國經(jīng)濟復(fù)蘇擔(dān)憂籠罩市場。通脹指數(shù)雖然符合預(yù)期，但仍然偏高，央行隨后上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進一步導(dǎo)致期指觸底反彈無望。

利空情緒濃重

后市方面，分析師認(rèn)為市場暫時沒有持續(xù)上漲的動力，或?qū)⒄鹗帉さ住?/P>

王飛認(rèn)為，市場正如前期預(yù)期，仍在2900-3000點區(qū)間震蕩筑底，然而周四受外盤走勢影響以及歐債危機再起波瀾等影響，市場再次逼近前期低點，市場利空情緒濃重，短期建議關(guān)注為宜。一旦市場跌破2900點，可以少量加空至2850點止盈，不跌破則繼續(xù)看震蕩行情高拋低吸。

杜佩霞表示，從近期來看，市場并沒有持續(xù)上漲的動力，資金偏緊的局面沒有改變，銀行間隔夜拆借利率近期處于較高位置。

此外，經(jīng)濟放緩已成定局，投資者避險情緒升級。這些因素均導(dǎo)致后市走勢不甚樂觀。導(dǎo)致昨日期價跌破前期低點，如果跌破得到確認(rèn)，向下空間可能進一步打開，同時伴隨著外圍市場的利空不斷，主力合約可能目標(biāo)位直指2800附近。