自進(jìn)入二季度末期以來(lái)，地緣政治因素對(duì)于油價(jià)的影響正逐步淡出投資者的視線。美國(guó)、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體以及貨幣政策成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，而歐佩克會(huì)議成為上周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)際油價(jià)正是在多空紛爭(zhēng)不斷的市場(chǎng)中搖擺不定，橫向整理，那么后市油價(jià)是否會(huì)出現(xiàn)方向性的突破呢？

首先，要考慮到油品市場(chǎng)三季度的供需。進(jìn)入夏季，美國(guó)市場(chǎng)逐步進(jìn)入出游駕期，對(duì)于汽油需求逐步升溫，但高油價(jià)及高商品價(jià)格加重了美國(guó)居民負(fù)擔(dān)，汽油需求也將因此受到抑制。截至6月7日，美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）在月度短期能源展望報(bào)告中表示，5月份美國(guó)汽油平均零售價(jià)為一加侖3.91美元，創(chuàng)年內(nèi)最高水平，但預(yù)計(jì)夏季駕車高峰期的汽油需求將與上年同期持平。EIA稱，4—9月汽油使用高峰期內(nèi)，日平均汽油需求將達(dá)到924.5萬(wàn)桶。美國(guó)第二季度汽油需求將較上年同期減少0.3%，第三季度汽油需求預(yù)計(jì)將較上年同期增加0.4%。在上周三（6月8日）的維也納會(huì)議上，歐佩克未能就石油輸出達(dá)成共識(shí)，此種情況尚屬20多年來(lái)的首次。但Naimi表示，即便是合約談判失敗，沙特阿拉伯也將承諾提高產(chǎn)出，以滿足市場(chǎng)需求。

筆者認(rèn)為，汽油需求旺季不旺，以及油價(jià)高位振蕩促使的原油產(chǎn)量提升將壓制三季度原油市場(chǎng)上行。

其次，全球范圍內(nèi)的寬松貨幣政策能否延續(xù)下去。美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)中，均采用了量化寬松的貨幣政策，給金融市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，抬高資產(chǎn)價(jià)格。但由量化寬松政策所引起的負(fù)面效應(yīng)也十分明顯，全球范圍內(nèi)的通脹壓力在加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在放緩。近日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在放緩，但對(duì)后市的政策走向，仍無(wú)明顯表態(tài)。

目前市場(chǎng)對(duì)于歐盟將向希臘提供新援助資金的預(yù)期升溫，令歐元區(qū)人氣回升。同時(shí)，歐洲央行會(huì)議維持利率不變，但央行行長(zhǎng)特里謝強(qiáng)調(diào)了通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)，并稱將對(duì)此保持高度警惕，暗示歐洲央行可能于7月份加息。加息的預(yù)期以及對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒加重，或使美元指數(shù)將有所反彈，國(guó)際油價(jià)等大宗商品可能會(huì)承壓下行。

最后，從近期的NYMEX原油持倉(cāng)表上來(lái)看，截至2011年5月31日，總持倉(cāng)減少13658手，基金多頭持倉(cāng)減少5226手，基金空頭持倉(cāng)增加2829手，凈多持倉(cāng)減少8055手，顯示資金正逐步撤退多頭市場(chǎng)。技術(shù)層面上，將NYMEX原油連續(xù)合約以2008年金融危機(jī)發(fā)生前后觸發(fā)的高點(diǎn)147.25與低點(diǎn)33.20做黃金分割線劃分，油價(jià)亦有沖高回落回撤50%（90.86）的鞏固需求。

綜合來(lái)看，目前國(guó)際原油市場(chǎng)在供需層面仍有待進(jìn)一步較量；美國(guó)的貨幣政策仍存在不確定性，歐元區(qū)是否能持續(xù)給力也不確定，市場(chǎng)資金開(kāi)始觀望，后市油價(jià)將在振蕩中尋求方向。筆者認(rèn)為，歐佩克近期的會(huì)議決定及美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況欠佳或?qū)凳驹推谪浀淖邉?shì)，6月份原油市場(chǎng)有可能結(jié)束一個(gè)多月以來(lái)的橫盤(pán)僵局，逐步向90—93美元處尋求支撐。