近期大商所焦炭期貨價(jià)格持續(xù)走低，這種走勢(shì)基本上反映了目前焦炭市場(chǎng)基本面的變化。筆者認(rèn)為，這種狀況在中短期內(nèi)仍將維持，焦炭期貨價(jià)格后市弱勢(shì)盤整的概率較大。

首先，上游煉焦煤價(jià)格走低，壓低了焦炭成本，在供過于求的局面下倒逼焦炭?jī)r(jià)格下行。歷時(shí)兩年多的山西煤炭資源整合終于在2011年5月初步完成。經(jīng)歷過整合之后，山西礦井?dāng)?shù)量由2008年的2600座減少到1053座，30萬(wàn)噸以下的小煤礦全部淘汰，保留礦井全部實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，單井平均規(guī)模達(dá)到120萬(wàn)噸／年以上，比2005年的16.8萬(wàn)噸／年提升了6倍多。

今年一季度，山西省煤炭產(chǎn)量完成近1.84億噸，同比增長(zhǎng)15％。4月份，山西煤炭產(chǎn)量累計(jì)產(chǎn)出更是達(dá)到2.56億噸，產(chǎn)能出現(xiàn)較為明顯的加速釋放，而且2011年還將有100座建設(shè)改造礦井投產(chǎn)，產(chǎn)能約1億噸，今年山西全年煤炭產(chǎn)量超過8億噸基本已成定局。同時(shí)在山西煤改結(jié)束之際，河南、山東和陜西煤炭業(yè)接近尾聲。隨著煤改的完成，煤炭產(chǎn)能開始集中釋放，煉焦煤產(chǎn)量亦出現(xiàn)較大規(guī)模的增加，在焦炭需求沒有較大增加的情況下，煉焦煤價(jià)格勢(shì)必出現(xiàn)松動(dòng)。

其次，全國(guó)鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，焦炭需求釋放不暢，直接壓低了焦炭?jī)r(jià)格。今年以來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)有重要貢獻(xiàn)的汽車工業(yè)持續(xù)低迷，不但出現(xiàn)12年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)，而且連續(xù)2個(gè)月汽車降幅環(huán)比擴(kuò)大。上周中汽協(xié)召開發(fā)布會(huì)，通告了5月國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)運(yùn)行情況。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷分別為134.89萬(wàn)輛和138.28萬(wàn)輛，環(huán)比下降12.14%和10.90%，同比下降4.89%和3.98%，這是繼4月份環(huán)比下降4.95%之后的連續(xù)第二月持續(xù)下滑，且降幅有所擴(kuò)大。

和汽車同樣命運(yùn)的還有空調(diào)行業(yè)，這些行業(yè)對(duì)冷軋鋼板需求較大，隨著這些行業(yè)增速減緩乃至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，冷軋鋼板價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌，上周五，寶鋼股份發(fā)布公告稱，將于7月下調(diào)大部分產(chǎn)品價(jià)格，冷軋產(chǎn)品價(jià)格每噸下調(diào)100元，并加大訂貨優(yōu)惠幅度，熱軋下調(diào)200元。具有風(fēng)向標(biāo)地位的寶鋼率先下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，使得本已走弱的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)再次蒙上一層陰影。這反映出下游制造業(yè)的增速下降，已對(duì)板材廠家的訂單形成明顯影響。

最后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定資產(chǎn)投資放緩使得焦炭需求雪上加霜。固定資產(chǎn)投資是我國(guó)貨幣投放的主要途徑之一，為控制通脹，今年國(guó)家有意放緩對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定資產(chǎn)的投資力度?；A(chǔ)建設(shè)方面，鐵路投資從年初7000億消減到目前的6000億；固定資產(chǎn)投資方面，4月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)回落至13.4%，比3月份下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施和固定資產(chǎn)投資占焦炭終端需求的半壁江山，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)投資增幅放緩和固定資產(chǎn)投資的放緩都將對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成直接壓力。

成本支撐力度的減弱和下游需求的放緩，壓制了焦炭?jī)r(jià)格，預(yù)計(jì)大商所焦炭期貨價(jià)格中期將弱勢(shì)盤整。