自進入二季度末期以來，地緣政治因素對于油價的影響正逐步淡出投資者的視線。美國、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟體以及貨幣政策成為市場關注的重點，而歐佩克會議成為上周市場關注的焦點。國際油價正是在多空紛爭不斷的市場中搖擺不定，橫向整理，那么后市油價是否會出現(xiàn)方向性的突破呢？

首先，要考慮到油品市場三季度的供需。進入夏季，美國市場逐步進入出游駕期，對于汽油需求逐步升溫，但高油價及高商品價格加重了美國居民負擔，汽油需求也將因此受到抑制。截至6月7日，美國能源情報署（EIA）在月度短期能源展望報告中表示，5月份美國汽油平均零售價為一加侖3.91美元，創(chuàng)年內最高水平，但預計夏季駕車高峰期的汽油需求將與上年同期持平。EIA稱，4—9月汽油使用高峰期內，日平均汽油需求將達到924.5萬桶。美國第二季度汽油需求將較上年同期減少0.3%，第三季度汽油需求預計將較上年同期增加0.4%。在上周三（6月8日）的維也納會議上，歐佩克未能就石油輸出達成共識，此種情況尚屬20多年來的首次。但Naimi表示，即便是合約談判失敗，沙特阿拉伯也將承諾提高產出，以滿足市場需求。

筆者認為，汽油需求旺季不旺，以及油價高位振蕩促使的原油產量提升將壓制三季度原油市場上行。

其次，全球范圍內的寬松貨幣政策能否延續(xù)下去。美國、歐盟、日本等國在應對國際金融危機中，均采用了量化寬松的貨幣政策，給金融市場注入大量流動性，抬高資產價格。但由量化寬松政策所引起的負面效應也十分明顯，全球范圍內的通脹壓力在加大，經(jīng)濟復蘇在放緩。近日美聯(lián)儲主席伯南克承認美國經(jīng)濟復蘇在放緩，但對后市的政策走向，仍無明顯表態(tài)。

目前市場對于歐盟將向希臘提供新援助資金的預期升溫，令歐元區(qū)人氣回升。同時，歐洲央行會議維持利率不變，但央行行長特里謝強調了通脹上行的風險，并稱將對此保持高度警惕，暗示歐洲央行可能于7月份加息。加息的預期以及對于歐債危機的擔憂情緒加重，或使美元指數(shù)將有所反彈，國際油價等大宗商品可能會承壓下行。

最后，從近期的NYMEX原油持倉表上來看，截至2011年5月31日，總持倉減少13658手，基金多頭持倉減少5226手，基金空頭持倉增加2829手，凈多持倉減少8055手，顯示資金正逐步撤退多頭市場。技術層面上，將NYMEX原油連續(xù)合約以2008年金融危機發(fā)生前后觸發(fā)的高點147.25與低點33.20做黃金分割線劃分，油價亦有沖高回落回撤50%（90.86）的鞏固需求。

綜合來看，目前國際原油市場在供需層面仍有待進一步較量；美國的貨幣政策仍存在不確定性，歐元區(qū)是否能持續(xù)給力也不確定，市場資金開始觀望，后市油價將在振蕩中尋求方向。筆者認為，歐佩克近期的會議決定及美國經(jīng)濟狀況欠佳或將暗示原油期貨的走勢，6月份原油市場有可能結束一個多月以來的橫盤僵局，逐步向90—93美元處尋求支撐。