整體來看，6月份宏觀環(huán)境將對油市產(chǎn)生很大的壓制，而汽油需求增加預(yù)期和颶風(fēng)季的到來支撐市場上行。我們認為油市的寬幅振蕩格局在6月有望延續(xù)，但重心將較5月小幅走高。

夏季駕車出游季來臨

美國陣亡將士紀念日拉開了夏季駕車出游季的序幕，6月份美國汽油需求將迎來傳統(tǒng)的消費旺季。但由于今年美國原油庫存持續(xù)高企，再加上美國汽油零售均價依然位于高位，市場擔(dān)憂夏季汽油需求不旺，而美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱、經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢加重了這種擔(dān)憂情緒。如果6月份夏季汽油消費旺盛，那么本月供求寬松狀況有望收緊。因此后期我們需重點關(guān)注美國汽油供需。

宏觀環(huán)境

6月份宏觀環(huán)境可以概括為：美國復(fù)蘇緩慢，歐洲經(jīng)濟低迷，中國通脹形勢嚴峻。

美國——復(fù)蘇緩慢，關(guān)注貨幣政策

近期美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體疲弱，反映了美國經(jīng)濟復(fù)蘇的緩慢，同時有可能提升政府干預(yù)經(jīng)濟的力度。6月份美國QE2將結(jié)束，美聯(lián)儲的后續(xù)貨幣政策還不確定，但如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟復(fù)蘇遲滯，那么不排除后期美聯(lián)儲推出更多寬松政策的可能。

歐洲——經(jīng)濟低迷，但金融危機難再現(xiàn)

近期歐元區(qū)債務(wù)問題再次升溫，標準普爾評級公司將意大利評級前景從穩(wěn)定下調(diào)至負面，穆迪評級公司將希臘幣和外幣債券評級從“B1”下調(diào)至“Caa1”，評級前景為負面。最新消息顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟和金融委員會原則上已就希臘新救助方案達成一致。雖然希臘債務(wù)危機的解決長路漫漫，歐洲經(jīng)濟繼續(xù)低迷，但從整體上看再次出現(xiàn)金融危機的可能性不大。

中國——通脹嚴峻，政策緊縮預(yù)期較高

4月份中國CPI同比升幅為5.3%，略低于3月份5.4%的同比升幅，但仍高于政府全年4%的通脹目標。由于電價上調(diào)、油價維持高位、糧價上漲等一系列因素影響，預(yù)計5月份中國CPI同比增幅仍將處于較高水平。如此一來，在通脹形勢嚴峻的情況下，中國政府進一步采取緊縮性貨幣政策的可能性依然存在。

颶風(fēng)季到來

一般情況下，如果一年內(nèi)Enso指數(shù)有六個月位于-0.5以下或者有三個月位于-1以下，那么就說明存在拉尼娜現(xiàn)象，并且有時拉尼娜現(xiàn)象會持續(xù)兩三年。從2010年6月開始，Enso指數(shù)連續(xù)走低，目前已連續(xù)10個月位于-1下方。從Enso指數(shù)的表現(xiàn)來看，目前拉尼娜現(xiàn)象依然嚴重。

從6月份開始北大西洋將進入颶風(fēng)季。根據(jù)美國國家氣候中心的預(yù)測，今年美國北大西洋的颶風(fēng)活躍程度繼續(xù)高于正常水平，預(yù)計將有12到18次熱帶風(fēng)暴活動，其中6到10次有可能演變成颶風(fēng)活動，并且有3到6次超級颶風(fēng)活動。對于美國墨西哥灣沿岸的鉆井平臺來講，颶風(fēng)活動將威脅到石油生產(chǎn)的正常進行，從而影響石油供給。