端午節(jié)后的兩個(gè)交易日里國(guó)內(nèi)期市總體處于整理格局，其中大連塑料（LLDPE）表現(xiàn)令人矚目，連續(xù)位居漲幅榜前列。但在政策面趨緊、供需面寬松的雙重利空籠罩之下，塑料期貨持續(xù)反彈的空間將有限。

首先，塑料市場(chǎng)正被濃郁的外部利空氛圍——連續(xù)的緊縮政策所壓制。今年1-4月國(guó)內(nèi)CPI居高不下，為緩解通脹壓力，央行于2月8日、4月5日兩度加息，并于1月20日、2月24日、3月25日、4月21日以及5月18日五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。如此密集的緊縮政策下，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)空頭氛圍彌漫，在這種大環(huán)境中，縱然國(guó)際原油節(jié)節(jié)攀高也難提振多頭的信心。

其次，供需面寬松是決定連塑易跌難漲的主要內(nèi)部利空因素。2011年1-4月，我國(guó)PE總產(chǎn)量為359.22萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.64%；同期，塑料制品總產(chǎn)量為1614.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)僅0.09%（由于缺乏LLDPE供需數(shù)據(jù)，故以PE和塑料制品產(chǎn)量來(lái)近似說(shuō)明LLDPE供求關(guān)系）。雖然PE進(jìn)口同比有所減少，但我國(guó)PE總供應(yīng)的增長(zhǎng)幅度仍然高于塑料制品產(chǎn)量的增長(zhǎng)幅度。由此可以說(shuō)明，今年以來(lái)我國(guó)PE一直是供大于求。

跟蹤倉(cāng)單數(shù)以及下游需求狀況同樣能說(shuō)明目前的供求面情況。從2011年4月初倉(cāng)單重新注冊(cè)以來(lái)，倉(cāng)單數(shù)量增長(zhǎng)迅速，5月19日?qǐng)?bào)36231張，創(chuàng)出歷史新高。而今年以來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期的農(nóng)膜旺季并未出現(xiàn)，市場(chǎng)需求在平淡無(wú)奇中走來(lái)，未有絲毫起色。5月28日，發(fā)改委稱我國(guó)將進(jìn)一步完善《商品零售場(chǎng)所塑料購(gòu)物袋有償使用管理辦法》，適時(shí)擴(kuò)大執(zhí)行“限塑令”的商品零售場(chǎng)所的范圍，考慮將書店、藥店等納入“限塑令”，明確集貿(mào)市場(chǎng)開辦者是“限塑”第一責(zé)任人制度；支持超市、商場(chǎng)采用切實(shí)措施，鼓勵(lì)消費(fèi)者不使用塑料購(gòu)物袋。政府再度推廣“限塑令”將造成包裝膜用LLDPE需求下降，導(dǎo)致供大于求的矛盾更加凸顯，這無(wú)疑對(duì)LLDPE形成利空影響。

顯然，國(guó)內(nèi)塑料市場(chǎng)供大于求，近期倉(cāng)單增加迅速，庫(kù)存壓力不容小視，加之季節(jié)性淡季里下游需求不濟(jì)，連塑基本面不容樂觀，后市仍有下行空間。