5月初，原油指數(shù)單周大跌14.35%。隨后，國(guó)際油價(jià)連續(xù)四周在100美元徘徊，雖然價(jià)格重心緩慢抬升，但從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和影響原油價(jià)格的關(guān)鍵因素來(lái)看，原油上行依然乏力。

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱。

美國(guó)、歐洲、中國(guó)等經(jīng)濟(jì)體近日發(fā)布的制造業(yè)指數(shù)普遍下滑，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在喪失動(dòng)能的擔(dān)憂。美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)制造業(yè)增速大幅放緩，制造業(yè)PMI指數(shù)從4月份的60.4滑落至53.5。當(dāng)天，公布的5月份美國(guó)私人部門新增就業(yè)人數(shù)僅為3.8萬(wàn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬(wàn)。與此同時(shí)，受高負(fù)債的歐元區(qū)外圍國(guó)家拖累，5月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)從4月份的58降至54.6，不及市場(chǎng)預(yù)期的54.8，創(chuàng)下自去年10月以來(lái)的最低水平。其中，德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)修正值分別降至57.7和54.9，希臘制造業(yè)PMI指數(shù)降至44.5。此外，英國(guó)5月份的制造業(yè)PMI指數(shù)跌至52.1，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)估的54.1，創(chuàng)下近20個(gè)月以來(lái)的最低水平。同日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)由前月的52.9降至52.0的9個(gè)月最低點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱加劇了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再度停滯的擔(dān)憂，增加了市場(chǎng)的悲觀情緒。

其次，市場(chǎng)預(yù)期OPEC會(huì)議會(huì)有增產(chǎn)言論。

歐佩克定于6月8日在奧地利維也納舉行會(huì)議。據(jù)稱，歐佩克很可能在此次會(huì)議上決定提高原油產(chǎn)出，以抑制油價(jià)漲勢(shì)。但也有消息說(shuō)，提高原油產(chǎn)出的決定可能遭遇阻力，預(yù)計(jì)伊朗、委內(nèi)瑞拉等國(guó)會(huì)反對(duì)增加產(chǎn)出。從數(shù)據(jù)來(lái)看，OPEC最新的產(chǎn)量估計(jì)為2620萬(wàn)桶/天，而2008年12月確定的官方產(chǎn)量目標(biāo)為2484萬(wàn)桶/天，中間有大約140萬(wàn)桶/天的差距。

最后，庫(kù)存持續(xù)高位。

EIA的資料顯示，美國(guó)5月27日當(dāng)周原油庫(kù)存增加288萬(wàn)桶至3.7381億桶，已達(dá)2009年4月以來(lái)最高。同時(shí)，美國(guó)5月份平均原油庫(kù)存為3.7134億桶，創(chuàng)下自1990年以來(lái)所有5月中的最高。目前，市場(chǎng)在等待最新的美國(guó)石油庫(kù)存報(bào)告，分析師普遍認(rèn)為美國(guó)原油庫(kù)存將有所下降。路透社初步調(diào)查顯示，截至6月3日當(dāng)周，美國(guó)餾分油庫(kù)存增加20萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存上升110萬(wàn)桶，而原油庫(kù)存減少60萬(wàn)桶。道瓊斯通訊社初步調(diào)查的平均值顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存減少90萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加40萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存減少40萬(wàn)桶。筆者認(rèn)為，即使原油庫(kù)存有小幅下滑，但是，原油庫(kù)存總體上持續(xù)高位，顯示了供需的矛盾，一定程度上對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力。

綜上所述，令人失望的全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得原油表現(xiàn)疲弱，這些數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，從而影響投資者對(duì)全球能源需求的預(yù)期。從技術(shù)面看，國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)已有疲態(tài)顯現(xiàn)，各日均線呈現(xiàn)高位壓制，且MACD指標(biāo)亦將形成零軸下方弱勢(shì)“死叉”，油價(jià)階段性振蕩下行不可避免。