6月初，豆類先漲后跌，繼續(xù)震蕩走勢(shì)。上周，美豆指數(shù)周漲幅約0.55%，大連豆指數(shù)周漲幅約0.6%（以收盤(pán)價(jià)計(jì)）。6月6日，美豆下跌回吐前面三個(gè)交易日漲幅，跌幅1.95%；端午節(jié)后，國(guó)內(nèi)連豆受到美盤(pán)影響，承壓低開(kāi)，回補(bǔ)前面兩個(gè)交易日的跳空缺口，減倉(cāng)震蕩，全天圍繞均線上下波動(dòng)。截至6日收盤(pán)，主力1201合約收于4475元∕噸，跌0.53%，持倉(cāng)約34.8萬(wàn)張，低于前兩個(gè)月的月均持倉(cāng)量（約38萬(wàn)張）。昨日減倉(cāng)約2.9萬(wàn)張，為近一個(gè)多月來(lái)單日持倉(cāng)降幅最大，可見(jiàn)資金有所流出。結(jié)合盤(pán)面情況，同時(shí)基本面消息相對(duì)平淡，筆者認(rèn)為豆類短期內(nèi)依然維持震蕩走勢(shì)。

首先，南美大豆豐產(chǎn)依然壓制豆類上漲走勢(shì)。巴西大豆收割完成已經(jīng)上市銷(xiāo)售，目前銷(xiāo)售進(jìn)度良好。據(jù)分析機(jī)構(gòu)Celeres最新消息稱，巴西大豆銷(xiāo)售進(jìn)度依然快于去年同期水平：截至6月3日，本年度大豆銷(xiāo)售完成69%，高于上年度同期的61%，但符合歷史均值。同時(shí)，巴西貿(mào)易部6月1日公布的數(shù)據(jù)也顯示該國(guó)5月大豆出口較上月增加，5月大豆出口跳升至530萬(wàn)噸，較4月增長(zhǎng)5.1%，創(chuàng)下2011年迄今為止最佳月度貿(mào)易盈余。阿根廷大豆收割季節(jié)晚于巴西，不過(guò)目前阿根廷主要大豆種植帶的大豆種植戶也已經(jīng)完成2010/11年度大豆收割。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部在其最新作物報(bào)告，截至6月2日，布宜諾斯艾利斯省南部的Tres Arroyos晚播大豆收割幾乎完畢，收割面積達(dá)到播種面積的90%。農(nóng)戶收割面積占大豆播種總面積的95%，較前一周提高3%。所以，南美大豆的風(fēng)調(diào)雨順為2011年度全球大豆供給產(chǎn)量帶來(lái)福音，但是產(chǎn)量的充裕同時(shí)壓低了大豆價(jià)格。

其次，在南美大豆收割上市的同時(shí)，北美大豆又開(kāi)始了新一年的播種生長(zhǎng)。在這期間，“天氣”又將會(huì)成為主導(dǎo)市場(chǎng)的一個(gè)主要因素。隨著前期冰凍和潮濕天氣有所緩解，干旱天氣籠罩美國(guó)中西部的東部和南部地區(qū)，美國(guó)上周大豆種植進(jìn)度加快。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至6月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為68%，前一周為51%，去年同期為83%，五年均值為82%；生長(zhǎng)方面，截至6月5日當(dāng)周大豆出芽率為44%，前一周為27%，去年同期為63%，五年均值為61%?？梢?jiàn)，雖然上周美豆播種生長(zhǎng)情況有所好轉(zhuǎn)，但是依然明顯低于去年同期和5年均值水平，預(yù)計(jì)美豆預(yù)估種植面積的減少、美豆生長(zhǎng)情況等因素對(duì)于豆價(jià)走勢(shì)會(huì)起到支撐作用。

最后，調(diào)控政策繼續(xù)影響國(guó)內(nèi)豆價(jià)走勢(shì)。從去年11月開(kāi)始的食用油限價(jià)令一直壓制著油脂價(jià)格上漲。限價(jià)措施下，國(guó)內(nèi)豆油壓榨行業(yè)生產(chǎn)意愿低迷，壓制虧損局面導(dǎo)致整體大豆進(jìn)口放緩和港口庫(kù)存堆積。目前來(lái)看，限價(jià)令的適時(shí)退出會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)利好。

綜上所述，由于5月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)供需報(bào)告缺乏指引，豆類基本面消息較為平淡，利多和利空消息并存，豆類走勢(shì)以震蕩為主。目前依然維持豆類上漲趨勢(shì)、下跌空間有限的判斷。6月以后，豆類預(yù)計(jì)迎來(lái)“天氣市”，繼續(xù)震蕩筑底階段。