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5 月期貨市場(chǎng)行情回顧：農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)突出

整體而言，5月國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)走勢(shì)較為平穩(wěn)，沒(méi)有1月的大漲也沒(méi)有3、4月的大跌，南華綜合指數(shù)月環(huán)比上漲0.02%。分類別看，除農(nóng)產(chǎn)品上漲0.62%外，工業(yè)類、能化類和金屬類均出現(xiàn)小幅下挫；分品種看，5月漲勢(shì)最為強(qiáng)勁的當(dāng)屬天膠，上漲了3.11%，隨后是豆油和燃料油，分別上漲2.38%和2.02%，而連塑、PTA和PVC都出現(xiàn)了較大幅度的下挫，其跌幅分別達(dá)到了9.14%、4.38%和2.64%。

5月：期貨市場(chǎng)成交量及成交金額雙雙下滑

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月全國(guó)期貨成交量同比回落31.18%，前5個(gè)月累計(jì)同比下滑27.36%；5月全國(guó)期貨成交總額同比回落12.39%，前5個(gè)月累計(jì)同比增長(zhǎng)22.58%。由于股指期貨是去年4月才上市，因此，我們剔除股指期貨之后，則上述四個(gè)指標(biāo)分別為：65.45%、50.89%、64.87、51.24%。

從數(shù)字當(dāng)中，我們可以看到，第一， 5月成交量和成交金額同比回落幅度較大，由于波動(dòng)較前期平穩(wěn)，則成交量和成交金額的下滑表明投資者在盤(pán)整過(guò)程中比較迷茫，投資興趣不高，資金出現(xiàn)撤離；第二，許多人認(rèn)為股指上市對(duì)期貨市場(chǎng)其他品種產(chǎn)生了資金轉(zhuǎn)移的影響，但其實(shí)股指的主力資金來(lái)自券商系，因此，總得來(lái)說(shuō)對(duì)其他期貨品種的成交影響并不大。

歷年5月成交量均低迷

回顧歷史數(shù)據(jù)，我們看到每年5月期貨成交量和成交金額均處在當(dāng)年的較低水平，這與夏季來(lái)臨工廠檢修以及消費(fèi)需求下降有關(guān)。但對(duì)于今年而言，情況卻略有不同。年初，中央定調(diào)“十二五”期間平均年增長(zhǎng)率為7%，一改此前一直堅(jiān)持的保八目標(biāo)，也就是說(shuō)中央層面是以犧牲經(jīng)濟(jì)增速來(lái)實(shí)現(xiàn)抑制通脹、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及節(jié)能減排等目標(biāo)的。

那么在這種情況下，只要各政府部門(mén)的任務(wù)沒(méi)有完成，目標(biāo)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，調(diào)控力度也就不會(huì)有所變化，而經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)由首要位臵降至了其次目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)的盈利能力也隨之下滑，成本和需求雙向施壓的情況下，企業(yè)的選擇只能是減產(chǎn)，則套保需求下降。后市不明朗，個(gè)人投資者投資的機(jī)會(huì)成本增加，繼而一部分散戶開(kāi)始尋求新的投資點(diǎn)。因而，今年前5個(gè)月期貨市場(chǎng)的成交情況是每況愈下，而這種情況在三季度之前應(yīng)該不會(huì)顯著好轉(zhuǎn)。

軟商品及化工品波動(dòng)最為劇烈

從今年前5個(gè)月各品種的波動(dòng)率來(lái)看，白糖和棉花類軟商品以及化工品的波動(dòng)最為劇烈。5月期間，連塑、PTA和PVC都出現(xiàn)了較大幅度的下挫，其跌幅分別達(dá)到了9.14%、4.38%和2.64%，天膠上漲3.11%；4月棉花、PTA、天膠和PVC均出現(xiàn)較大行情，浮動(dòng)分別為-7.47%、-6.02%、-8.70%和5.77%。

考慮，軟商品和化工品都屬于小品種，合約價(jià)值小，另外也比較受游資的追捧，因此，波動(dòng)性較高；而其他多數(shù)商品由于合約價(jià)值較大，因而不易被炒作，反而受供需結(jié)構(gòu)影響則更顯著。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五大盤(pán)低開(kāi)高走，強(qiáng)勢(shì)反彈，配臵左側(cè)的失敗的早晨之星，右側(cè)新形成早晨之星有形成中級(jí)底部之跡象。

總體來(lái)看，周五走勢(shì)對(duì)未來(lái)走勢(shì)已經(jīng)做出的預(yù)測(cè)影響不大，反彈的關(guān)鍵壓力位仍然在3041點(diǎn)，這也是短期反彈的目標(biāo)位。 3041受阻回落的關(guān)鍵支持位在2981點(diǎn)，守穩(wěn)則將出現(xiàn)新高行情，反彈的短期目標(biāo)看到 3143 點(diǎn)附近。

在突破 4 月高點(diǎn)前，會(huì)在 3206 和 3222 點(diǎn)附近遇到較大的壓力，隨后的調(diào)整3143 點(diǎn)，則將形成強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。3143 點(diǎn)屬于自然阻力位中最重要的阻力位。若該點(diǎn)受阻，則行情仍然有可能振蕩走低創(chuàng)下新低。

投資者可以測(cè)算去年 7 月 2 日低點(diǎn)以來(lái)的周期結(jié)構(gòu)，內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn) 0.618 的極限分割位，也就是說(shuō)，總的周期跨度在內(nèi)部分割成 0.618 和 0.382 兩段，將形成自然共振。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨走出較強(qiáng)的走勢(shì)，尤其是在沖擊上周二反彈高點(diǎn)附近所出現(xiàn)的回落呈現(xiàn)抵抗下跌的態(tài)勢(shì)，幅度也未達(dá)到理論上應(yīng)該達(dá)到的合理點(diǎn)位，這都說(shuō)明市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)期短期內(nèi)仍然維持上漲態(tài)勢(shì)。

從自然法則的角度看，周一直接上攻的可能性是存在的。這種走勢(shì)要求行情直接強(qiáng)勢(shì)攻到 3043 點(diǎn)附近，最高可能瞬間上摸 3052 點(diǎn)。隨后展開(kāi)的調(diào)整，關(guān)注的支持位在 3009 點(diǎn)附近，守穩(wěn)，則說(shuō)明短期底部形成，并有回升到 3135 點(diǎn)平臺(tái)區(qū)的可能性。但中途會(huì)在 3070-3081 點(diǎn)遇到空頭的頑強(qiáng)阻擊。

若走勢(shì)較弱，則周一會(huì)小幅回落。關(guān)鍵支持位在 2963 點(diǎn)，守穩(wěn)，則將振蕩走高，一旦突破周五高點(diǎn)，將出現(xiàn)快速拉升走勢(shì)。這種走勢(shì)的強(qiáng)阻力位仍然在 3043點(diǎn)附近，最高可能上摸 3052 點(diǎn)。隨后的調(diào)整，只要守穩(wěn) 3003 點(diǎn)則 OK。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議生物育種、新疆區(qū)域振興、水利水電建設(shè)、觸摸屏、高鐵概念、鐵路基建、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、小盤(pán)績(jī)優(yōu)、合同能源管理、智能電網(wǎng)等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

未來(lái)一周，中長(zhǎng)線多單 IF1106 合約 3020 點(diǎn)之下買入，首次建倉(cāng)控制在 5%，每上漲 150 點(diǎn)后出現(xiàn) 50-70 點(diǎn)回落加碼， 中線持有，止損設(shè)在 2970 點(diǎn) （收盤(pán)點(diǎn)）。