由于政策緊縮持續(xù)和經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期沒有獲得實(shí)質(zhì)性改變，A股市場(chǎng)的走勢(shì)仍處于弱勢(shì)格局中。上周五滬深300指數(shù)和股指期貨價(jià)格小幅反彈，但成較依然低迷。股指期貨1106合約成交量在上周五個(gè)交易日內(nèi)持續(xù)下滑，而對(duì)應(yīng)的期指行情是窄幅振蕩，市場(chǎng)的觀望情緒加重。

從中金所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，上周五1106合約的前20名席位合計(jì)持買單量、持賣單量分別減少了1576手、1171手，單從上周五數(shù)據(jù)看，空方略微占些上風(fēng)，但將觀察期向前推，可以發(fā)現(xiàn)，上周五個(gè)交易日里前20席位的多空雙方都在減倉(cāng)，但空方減持量卻要大于多方。前5、前10席位的多空持倉(cāng)變化也是如此。多空減持幅度不同使得凈持倉(cāng)變化向有利于多方的局勢(shì)轉(zhuǎn)化，但上周五前5、前10和前20席位的凈持倉(cāng)的變化方向略有分歧，從這一角度看，市場(chǎng)短期方向可能仍不明朗。

進(jìn)一步觀察單一席位的持倉(cāng)變化，上周五持買單量變化最大的光大期貨，減持了399手，使得光大期貨席位由多方陣營(yíng)轉(zhuǎn)投到空方陣營(yíng)；其次為南華期貨，多單減持了397手，在多頭陣營(yíng)中的排名退出了前三甲之列。在多方凈持倉(cāng)排名的名次變化中，上海東證席位較引人注目，凈多單量增加了693手，上升到了多方第三位。

而持賣單量變化最大的是中證期貨，上周五空單再次減持了558手，在1106合約上的凈空單量?jī)H余2364手，前期絕對(duì)的“空頭霸主”在近幾日卻不斷地減持空單，其意欲何為？中證期貨的空單減持，讓海通期貨成為了新的“空頭一哥”，而近期海通期貨的凈空量一直相對(duì)穩(wěn)定?？疹^主力席位的名次變化是由客戶資金結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，還是對(duì)行情后市看法發(fā)生變化引起的，還難以判斷。但這幾個(gè)席位持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的重大變化，值得注意。

透過總持倉(cāng)量以及重點(diǎn)席位的持倉(cāng)變化，可以較明顯感覺到市場(chǎng)的觀望情緒加重，對(duì)于階段性底部是否已現(xiàn)的分歧也加大。而目前的技術(shù)形態(tài)依然顯示行情處于弱勢(shì)格局中，市場(chǎng)仍在考驗(yàn)1月份低點(diǎn)一線支撐的有效性。如果行情不能在量能的配合下拓展反彈的高度，那么行情再次演變成下跌中繼的可能性是存在的。