紐約黃金期貨在5月2日創(chuàng)歷史新高之后開(kāi)始深幅回調(diào)，連續(xù)4個(gè)交易日大幅下跌，最后至40日均線處止跌回穩(wěn)，反彈延續(xù)至今。筆者認(rèn)為，在美國(guó)量化寬松貨幣政策結(jié)束前，金價(jià)將維持高位寬幅震蕩。

美國(guó)寬松貨幣政策或?qū)⒊掷m(xù)。美國(guó)勞工部公布非農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.4萬(wàn)人，增幅高于預(yù)期18.5萬(wàn)人，好于預(yù)期的數(shù)據(jù)使得美元再次反彈。雖然美國(guó)公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，但是當(dāng)周美國(guó)公布的就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，之前公布的ADP就業(yè)人數(shù)及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)都少于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策往往把就業(yè)率作為重要參考，美國(guó)就業(yè)的不振可能使得美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持寬松的貨幣政策，以低利率來(lái)刺激社會(huì)就業(yè)。另外美國(guó)最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有衰退跡象。美6月份第二輪寬松貨幣政策結(jié)束后實(shí)施貨幣收緊政策的可能性很小，因此，筆者認(rèn)為美元中長(zhǎng)期弱勢(shì)不改，金價(jià)后市將因此獲得支撐。

歐債危機(jī)憂慮重燃。歐洲多個(gè)高債務(wù)國(guó)家問(wèn)題不斷擴(kuò)大，5月以來(lái)希臘退出歐元區(qū)的傳聞使得歐債危機(jī)的憂慮重燃，隨后標(biāo)普又把希臘評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)，愛(ài)爾蘭和葡萄牙也將在救援金額方案的標(biāo)準(zhǔn)上向其看齊。歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎靡不振，問(wèn)題國(guó)家如多米諾骨牌般接連倒下。歐債問(wèn)題成為市場(chǎng)上隨時(shí)可以拋出的炸彈，未來(lái)黃金的避險(xiǎn)需求不容小覷。

中國(guó)5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值創(chuàng)10個(gè)月以來(lái)最低至51.6點(diǎn)，顯示制造業(yè)景氣狀況僅有小幅改善。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩但通脹威脅未除，預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控政策將保持平穩(wěn)。同時(shí)，因中東戰(zhàn)爭(zhēng)使得未來(lái)原油價(jià)格中期都會(huì)持續(xù)在100美元/桶之上，因此而引發(fā)多國(guó)面臨輸入型通脹壓力。自中國(guó)不斷緊縮政策調(diào)控之后，多個(gè)國(guó)家出現(xiàn)加息預(yù)期，對(duì)黃金未來(lái)形成打壓。

綜上，未來(lái)歐債危機(jī)重燃與美元長(zhǎng)期弱勢(shì)是中期支撐金價(jià)主要因素。但是原油價(jià)格持續(xù)高位給各個(gè)國(guó)家所帶來(lái)的輸入型通脹可能帶來(lái)全球的緊縮政策，是黃金最大的利空因素。所以，在6月美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策結(jié)束之前這段期間，黃金可能陷入高位寬幅震蕩之中。建議投資者維持區(qū)間操作思路。