塑料（LLDPE）下游農(nóng)膜消費(fèi)的啟動(dòng)有待時(shí)日，近階段供需面也將對(duì)期價(jià)形成壓制，7月份之前LLDPE弱勢(shì)格局難改。操作上，若原油在95美元/桶關(guān)口企穩(wěn)，在現(xiàn)貨升水的情況下，LLDPE期價(jià)有望在10000元/噸關(guān)口止跌；反之，則有望下探9500-9800區(qū)間。

紐約原油期價(jià)自5月2日114.83美元回落以來(lái)，維持在每桶95-100美元的區(qū)間震蕩。隨著國(guó)際原油的下跌，石油化工產(chǎn)品的成本高位支撐不復(fù)存在，而近期的國(guó)內(nèi)外宏觀面經(jīng)濟(jì)面利空影響不斷擴(kuò)散，美元指數(shù)連續(xù)走強(qiáng)，加之“限塑令”可能升級(jí)等一系列因素，致使連塑主力合約1109展開(kāi)一輪中級(jí)下跌走勢(shì)。

宏觀面偏空

歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)給金融危機(jī)后逐漸恢復(fù)的各國(guó)金融市場(chǎng)造成了巨大動(dòng)蕩，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂對(duì)大宗商品價(jià)格造成了明顯的壓力，這也是國(guó)內(nèi)商品本輪下跌的主要因素之一。希臘債務(wù)危機(jī)再次惡化，歐元區(qū)恐受新一輪沖擊繼標(biāo)準(zhǔn)普爾5月9日將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾級(jí)”后，惠譽(yù)日前也將其信用評(píng)級(jí)從BB﹢降至B﹢，并聲稱(chēng)有可能進(jìn)一步調(diào)低至CCC。希臘債務(wù)危機(jī)近來(lái)愈演愈烈，導(dǎo)致歐洲金融市場(chǎng)人心惶惶。更令外界不安的是，希臘未能按歐盟和國(guó)際貨幣基金組織的要求如期提交經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，歐元因此受到打壓。一年前，瀕臨破產(chǎn)邊緣的希臘便債務(wù)纏身，引發(fā)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，加之當(dāng)時(shí)高盛欺詐事件影響，美元大幅上漲，全球股市大幅走軟，大宗商品也大幅走軟。外圍環(huán)境的不穩(wěn)定將繼續(xù)影響著整個(gè)商品市場(chǎng)的人氣。

國(guó)內(nèi)方面，通脹高企，政府為抑制高企的CPI，頻繁使用調(diào)控政策。此外，房地產(chǎn)行業(yè)的后續(xù)調(diào)控，也是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。自2009年年底以來(lái)，我國(guó)房市調(diào)控動(dòng)作頻繁，一系列房地產(chǎn)調(diào)整政策的出臺(tái)，也在一定程度上打壓了國(guó)內(nèi)股市與期市。

總之，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性籠罩著整個(gè)商品市場(chǎng)，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和國(guó)內(nèi)調(diào)控政策陸續(xù)出臺(tái)的雙重利空影響下，市場(chǎng)氛圍已經(jīng)轉(zhuǎn)空，連塑已經(jīng)展開(kāi)的跌勢(shì)在一段時(shí)間內(nèi)還將繼續(xù)。

PE供應(yīng)壓力增大

宏觀面之外，以下三個(gè)主要因素決定了LLDPE價(jià)格呈現(xiàn)疲弱的格局，后期市場(chǎng)走勢(shì)易跌難漲，將繼續(xù)下探尋求底部。

首先，PE新產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)供應(yīng)充足。自2009年8月以來(lái)，國(guó)內(nèi)總計(jì)有100萬(wàn)噸LLDPE和160萬(wàn)噸HDPE產(chǎn)能開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，PE產(chǎn)量快速上升。2011年4月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為88.2萬(wàn)噸，較去年同期（92.3萬(wàn)噸）減少4.94萬(wàn)噸，降幅為4.44%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量為351.1萬(wàn)噸，較2009年（319.38萬(wàn)噸）增加31.72萬(wàn)噸，增幅為9.93%。國(guó)內(nèi)石化新產(chǎn)能的逐步釋放加重了市場(chǎng)對(duì)后市的憂慮情緒。

其次，下游需求不暢，庫(kù)存的消化壓力仍然很大。在國(guó)際原油連續(xù)下挫和國(guó)內(nèi)LLDPE期價(jià)大幅下跌的情況下，國(guó)內(nèi)7042主流報(bào)價(jià)已經(jīng)下滑至10500-10800元/噸，下游工廠觀望心態(tài)明顯，采購(gòu)意向薄弱，以隨用隨拿為主。與此同時(shí)，下游工廠還存在訂單不足、開(kāi)工不滿的情況。此外，從傳統(tǒng)需求來(lái)看，五月份恰是農(nóng)膜需求淡季。通常情況下，5、6月份農(nóng)膜對(duì)LLDPE的需求量處于最低點(diǎn)，7月份開(kāi)始小幅回升，8-12月份農(nóng)膜對(duì)LLDPE的需求量逐步上升。季節(jié)性消費(fèi)，致使LLDPE出現(xiàn)供需矛盾在5、6月份較為突出的狀況，價(jià)格呈現(xiàn)疲弱走勢(shì)，后期將繼續(xù)下探尋求底部。

再次，“限塑令”將于6月1日施行滿三年，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示考慮擴(kuò)大限制塑料袋的使用范圍，包括餐館、醫(yī)院等場(chǎng)所，目前尚無(wú)具體時(shí)間表。此前的“限塑令”規(guī)定超市、商場(chǎng)、集貿(mào)市場(chǎng)等商品零售場(chǎng)所商家一律不得免費(fèi)提供塑料購(gòu)物袋，由“限塑”改為“禁塑”，限塑令的升級(jí)，會(huì)長(zhǎng)期影響超薄塑料袋生產(chǎn)，進(jìn)而影響LLDPE的下游消費(fèi)需求。粗略估計(jì)全國(guó)主要商品零售場(chǎng)所塑料購(gòu)物袋年使用量減少240億個(gè)以上，三年累計(jì)減少塑料消耗60萬(wàn)噸。